摘要

　　(一)2008年A股市場總體配置策略

　　上市公司業績增長是支撐市場的核心驅動力，因此在未來外需放緩的預期下，我們在策略選擇上建議重點轉向內需引導的增長，圍繞人民幣升值、通貨膨脹、制度變革等三條主線，布局未來業績增長確定的公司。

　　從產業景氣度判斷，未來上游煤炭和下游消費品行業，以及能夠通過技術優勢規避成本上漲，維持毛利率提升的中游制造業景氣度相對較高。目前一些消費類品牌公司的市值遠遠落后于資源類的大宗商品企業，但其行業容量和增長前景卻要好于資源類企業。

　　另外2008年奧運會、股指期貨、創業板、央企整合和節能減排，以及股權激勵和資產注入等帶來的主題投資機會也值得關注。

　　(二)2008年重點關注的投資主題

　　我們建議在2008年維持對金融地產、消費品和裝備制造業的戰略配置地位。同時我們認為煤炭、化工、家電、鋼鐵、航空等行業，以及受益于2008奧運、央企整合、節能減排和資產注入等的主題投資在2008年也具有較好的的投資機會。由于2008年的不確定因素較多，行業和風格投資機會的輪換可能較為頻繁，我們建議在策略選擇上要相機而動，及時對配置進行積極調整。我們建議重點關注以下投資機會：

　　1、人民幣升值受益的金融、地產和航空行業

　　2、消費升級和通脹受益的食品飲料、商業、旅游和醫藥行業

　　3、自主創新的裝備制造業

　　4、業績回暖的煤炭、化工、鋼鐵和家電行業

　　5、央企整合帶來的投資機會

　　6、節能減排政策帶來的投資機會

　　報告原文：

    招商基金2008年投資策略報告.doc