證券時報記者孫曉霞

　　“盡管國內處于泡沫階段，但我們認為泡沫暫時還不會破滅。我們認為高估值的原因除了A股是一個相對封閉的市場，以及國內投資渠道有限；還與不能賣空關系比較大。在一個不能賣空的市場中，價格由最樂觀的投資者決定。 ”在新出爐的2008年第1季度投資策略報告中，新世紀基金如此分析。

　　該機構認為，2007年中國股市牛市特征明顯，上證綜合指數從年初的2675點上漲到5262點，漲幅達96.8%。影響2007年股市的兩個重要因素是上市公司業績的超預期增長和流動性過剩�？儍灩珊椭芷谛孕袠I漲幅居前。

　　該機構認為，目前，國內總體市場絕對估值偏高，幾乎處于歷史最高位，不得不承認，國內市場處于泡沫時代，負利率的環境更是對泡沫起到了推波助瀾的作用。

　　“但比較日本和臺灣泡沫破滅階段的各因素，我們認為國內的泡沫短期還沒有破滅的跡象。此階段基本面的因素在弱化，而資金和情緒因素對市場走勢的影響加強�？紤]到流動性泛濫沒有真正被抑制，我們對2008年1季度A股市場走勢謹慎看好。”新世紀基金首席策略分析師伍燕然認為，“對全年走勢的看法：由于流動性因素及奧運因素，如果上半年A股泡沫化更嚴重，則將是先漲后跌得格局。如果宏觀調控上半年過緊，下半年出于對經濟下滑的憂慮，政府放松調控，則呈現相反的格局。”

　　當然多種風險仍然存在。尤其值得關注的是短期資金供求關系的改變。2008年A股市場新增限售股解禁總市值將明顯增多，還有大市值國企回歸A股市場等等這會在一定程度上對未來市場資金供求關系產生不可忽視的影響。