債券基金的擴(kuò)編速度開始加快 本報攝影記者/任玉明 制圖/張逸俊

    新近獲批發(fā)行的三只基金都是債券型的，這一方而說明證監(jiān)會對基金帶來的市場效應(yīng)還比較謹(jǐn)慎，另一方面則是債券型基金對股市的資金產(chǎn)生一定的分流

　　廣發(fā)增強(qiáng)債券型基金日前獲證監(jiān)會批準(zhǔn)，將于近期發(fā)行。據(jù)了解，這不但是去年年底證監(jiān)會放行新基金后的第三只基金，而且也是今年獲批的第二只新基金，第一只也是債券型基金——匯添富增強(qiáng)收益，與此同時，國投瑞銀穩(wěn)定增利也于1月9日提前結(jié)束發(fā)行。種種跡象表明，債券基金的擴(kuò)編速度開始加快。

　　債券基金擴(kuò)編加快

　　自去年9月創(chuàng)新基金獲批之后，基金發(fā)行市場新基金一度斷檔，僅有封閉式基金、保本基金轉(zhuǎn)型而來的次新基金募集。直至去年12月下旬，才有新基金重新現(xiàn)身，但卻是一只債券型基金——國投瑞銀穩(wěn)定增利。今年連續(xù)獲準(zhǔn)放行的兩只新基金——匯添富增強(qiáng)收益和廣發(fā)增強(qiáng)債券也都是債券型基金。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，新近獲批發(fā)行的三只基金都是債券型的，這一方面說明證監(jiān)會對基金帶來的市場效應(yīng)還比較謹(jǐn)慎，另一方面則是債券型基金對股市的資金產(chǎn)生一定的分流。

　　基金公司加入申購隊伍

　　但是，作為低風(fēng)險的投資品種，債券型基金去年的收益其實相當(dāng)不錯。根據(jù)銀河證券基金研究中心的統(tǒng)計，去年，8只偏債型基金平均收益率為77.6%，28只債券基金平均收益達(dá)到22.47%。尤其在去年11月股市進(jìn)入調(diào)整期時，此前一直被人冷落的債券型基金，卻集體表現(xiàn)出頑強(qiáng)的抗跌性。根據(jù)萬得資訊的統(tǒng)計，當(dāng)月股票基金的平均凈值增長率為負(fù)數(shù)，而在單月漲幅排名前15名中，有14只是債券型基金。

　　債券基金的規(guī)模與其相差懸殊，不過債券基金的隊伍也在不斷壯大。去年，市場上僅有的7只中短債基金產(chǎn)品中有6只轉(zhuǎn)型，目前只剩下一只嘉實超短債基金。這些中短債基金都轉(zhuǎn)型為普通債券型基金，并在投資范圍內(nèi)加入了可轉(zhuǎn)債和新股申購。已經(jīng)轉(zhuǎn)型的幾只中短債基金，受益于去年下半年H股回歸以及可轉(zhuǎn)債市場的紅火，收益率頗為可觀。

　　1月4日，兩家基金公司發(fā)布公告，擬申購自家公司旗下的債券基金。招商基金擬運用公司固有資金1.5億元申購招商安本增利基金，持有期限不少于六個月；友邦華泰基金則擬申購旗下友邦華泰金字塔穩(wěn)本增利B1000萬元。

　　債券基金暫難當(dāng)主角

　　隨著市場環(huán)境的不確定性逐漸增強(qiáng)，債券基金在資產(chǎn)配置中的重要性開始被越來越多的投資者認(rèn)識。據(jù)了解，在去年10月以來，股市大幅度下跌以后，股票基金經(jīng)歷了不同程度的贖回。尤其在臨近年底時，股票基金遭遇較大規(guī)模的凈贖回，但債券基金和貨幣市場基金卻出現(xiàn)了比較明顯的凈申購。

　　不過，新債券基金的發(fā)行情況不盡如人意也在一定程度上反映出債券型基金的窘境。據(jù)了解，去年9月后首只獲批的創(chuàng)新型基金——國投瑞銀債券基金的募集規(guī)模目標(biāo)僅僅為60億元，從12月17日起發(fā)行，但直到今年1月9日才結(jié)束發(fā)行，發(fā)行期整整持續(xù)了16個工作日。而同期進(jìn)行集中申購的封轉(zhuǎn)開基金，則明顯得到投資者厚待。去年12月24日正式集中申購的易方達(dá)科訊，在短短7個工作日內(nèi)，募集資金就超過百億元，達(dá)到規(guī)模目標(biāo)上限。

　　此外，雖然連續(xù)有三只債券基金發(fā)行，但相比之下，股票基金的規(guī)模擴(kuò)張更為迅速。從去年9月以來，雖然沒有新的股票基金獲批，但卻相繼有5只封閉式基金到期轉(zhuǎn)型，這為股票基金的總規(guī)模至少帶來500億元增量。此外，近期還有幾只基金的拆分方案獲批。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這體現(xiàn)了監(jiān)管層對股市的微妙態(tài)度。監(jiān)管層本意可能仍然是控制股票市場流動性，但又不能完全斷絕股市資金后路。而即使2008年股市難以再現(xiàn)前兩年的風(fēng)光，債券基金短期內(nèi)也很難成為基金市場的主角。

　　投資應(yīng)注意品種配置

　　目前市場人士對后市的判斷有兩點高度一致：一是認(rèn)為在宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好和企業(yè)盈利能力繼續(xù)增強(qiáng)的背景下，市場還會重拾升勢；二是2008年市場很難重演前兩年股指急劇上揚的形態(tài)。因此，未來如果資產(chǎn)配置中只有股票型和混合型基金等高風(fēng)險的基金品種，一旦市場出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性的調(diào)整，系統(tǒng)性風(fēng)險將會迅速放大。為更好防范市場風(fēng)險，市場分析人士普遍建議投資者應(yīng)注意在資產(chǎn)配置中加入債券型基金等低風(fēng)險產(chǎn)品。

　　海通證券基金研究員單開佳認(rèn)為，由于前幾年股票基金的掙錢效應(yīng)以及投資者對股票市場的風(fēng)險認(rèn)識不充分，股票型基金更受投資者青睞，而債券基金相對吸引力比較小。今年央行再加息的預(yù)期仍然很強(qiáng)烈，因此債市表現(xiàn)仍不樂觀，純債基金的收益可能會比較低，而偏債型基金的收益主要取決于權(quán)益類資產(chǎn)的收益，即股票投資收益以及打新股收益，其收益仍然可期。在牛市背景下，債券型基金的收益往往低于股票型基金。但是今年，市場的震蕩幅度依然很大，對于持有較多股票基金或股票的投資者來說，債券基金仍然不失為較好的資產(chǎn)配置品種。

　　王艷偉