⊙本報記者 張煒

　　2008年第一只獲批新基金——匯添富增強收益?zhèn)�券基金，其最大特點是通過新股申購來獲取超額收益。而在同一時間，各大銀行也紛紛推出形如“新股申購計劃”、“新股申購1年款”等的銀行理財產(chǎn)品。

　　對此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，相比銀行“打新”理財產(chǎn)品，基金“打新”產(chǎn)品優(yōu)勢相對突出。主要表現(xiàn)：

　　一、基金可參與網(wǎng)下新股申購。據(jù)匯添富基金理財專家介紹，新股申購，分為網(wǎng)上和網(wǎng)下申購兩種。一般而言，網(wǎng)上申購收益為5%~10%，網(wǎng)下申購收益為網(wǎng)上申購的1.5~2倍。然而，2007年6月份，證監(jiān)會聯(lián)合銀監(jiān)會叫停了開展網(wǎng)下申購新股的信托產(chǎn)品發(fā)行，由于銀行“打新股”實際上是銀行收購信托公司的新股申購計劃，因此銀行“打新股”產(chǎn)品的網(wǎng)下申購也被迫叫停，卻只能參與網(wǎng)上新股申購。

　　二、在收益分配上不一樣�，F(xiàn)有的銀行“打新股”產(chǎn)品很多都有一個收益分成條款，如一家銀行2008年第1期人民幣理財產(chǎn)品的“產(chǎn)品相關(guān)費率”欄目中就寫到“低于10%（含10%）的收益部分按10%的比例收取業(yè)績報酬；對高于10%的收益部分按20%的比例收取業(yè)績報酬”，收益分成無疑將降低投資者的收益。而通�？缮曩徯鹿傻膫�券基金不參加申購利潤分配。

　　三、基金的流動性更好。在銀行“打新”理財產(chǎn)品的整個投資封閉期內(nèi)，投資者贖回資金將收取罰金，而且投資者只能在每月規(guī)定的日期贖回資金，甚至還會出現(xiàn)在整個投資封閉期內(nèi)，投資者都不可贖回的情況。而“打新”債券基金在封閉期后可隨時贖回，因此對于那些資金使用期限不太確定的資金，基金產(chǎn)品可能更有優(yōu)勢。

　　四、基金公司對市場更熟悉。

　　基金公司作為一個專業(yè)的投資管理機構(gòu)，對A股基本面、行業(yè)、單一公司研究的深度以及對市場趨勢的把握往往比銀行更有優(yōu)勢，有助于對新股投資收益的把握。而銀行投資團隊相對遜色，雖然有些銀行引入了券商為投資顧問，但這必然也將提高打新成本從而稀釋投資者的收益。

　　五、購買的起點不同。銀行“打新”理財產(chǎn)品的購買起點一般較高，一般設(shè)定在5萬。而基金投資的起點較低，在定投時幾百塊就可以“搞定”。

　　雖然在基金以上五方面占據(jù)優(yōu)勢，但需要指出的是，銀行理財產(chǎn)品幾乎可以用100％資金進行新股申購，遠高于增強收益?zhèn)�券基�?0%上限。而且銀行“打新”理財產(chǎn)品呈現(xiàn)出多樣化的特點，有傳統(tǒng)的1年期、半年期的申購新股集合理財產(chǎn)品，也有專項的打新理財產(chǎn)品及活期存款打新理財產(chǎn)品。此外，近來銀行積極創(chuàng)新，“打新”產(chǎn)品除投資債券、存款外，還可以與黃金、石油、農(nóng)產(chǎn)品、指數(shù)等掛鉤。未來國內(nèi)A股市場將呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性的特點，低風(fēng)險的“打新”理財將更加受到穩(wěn)健型投資者的青睞。