■ 投資追蹤

　　□Morningstar晨星（中國） 王蕊

　　盤點2007年的基金業績，震蕩上揚的股市讓不少基民賺得盆滿缽溢，總結2007年最賺錢基金的取勝原因，選擇不同風格類型的基金合理布局2008年的投資組合，是每一位基民的必修課。

　　激進型投資者可選擇中小盤風格基金

　　華夏大盤精選堪稱2007年度最搶眼的基金，凈值全年漲幅為226.24%，遠遠超過業績基準（晨星股票型基金指數）125.38%的漲幅水平。該基金優秀的業績表現得益于基金經理投資風格的堅持和中小盤市場熱點的持續火爆。

　　華夏大盤精選以廣選股、操作靈活而著稱，王亞偉擔任基金經理以來一直保持中盤投資風格，在年初中、小盤股表現生猛的背景下已展示出較好的上漲潛力，同時基金的波動風險和下跌風險也控制在偏低水平。5·30以來，受系統風險的影響，該基金的業績難以獨善其身，基金的波動風險以及下跌風險階段性放大。年底收官之際，在中、小盤股接力反彈的背景下，該基金凈值上漲也有跨越式的進步。

　　投資建議：據晨星統計，中小盤投資風格的基金在四季度業績表現搶眼，如中銀國際持續增長、泰達荷銀周期等。投資者在選擇此類基金中不僅要關注基金經理的選股能力，因為這一類品種的基金經理更專注精選個股；還要關注基金的規模，跟蹤規模不斷擴大的背后基金經理的投資風格是否發生改變。此外，從美國共同基金的業績歷史來看，中小盤風格的基金長期風險高于大盤風格的基金。是否配置此類基金？投資者需權衡是為了追逐高收益，還是降低組合風險？

　　大盤平衡型更適合穩健型投資者

　　階段性地審視富蘭克林國海彈性市值的業績，它可能不是基民最叫好的。但是，回望年度排名，該基金以穩健的姿態沖擊去年業績的前十名，以160.72%的業績漲幅為投資者遞交了滿意的答卷。探尋業績增長的背后，該基金經理的投資風格在同類基金中獨樹一幟——行業相對集中、個股適度分散，同時基金持股數目偏少。

　　之所以行業相對集中，基金經理旨在通過分析宏觀經濟、行業周期特征挑選出值得投資的行業，通過配置重點行業達到獲取超額收益的目的；個股相對分散可以降低組合風險，特別是在行業、個股輪動跡象明顯的市場環境下，倉位調整相對靈活。值得關注的是，該基金的持股數相對較少，去年三季度末僅為32只。挑選少量股票的基金經理常常認為自己選擇的股票是最合適的。將資產分配在重點的股票上可能會給組合帶來超額收益，而投資過多的股票也許會拖累基金的整體收益。

　　投資建議：對于基金經理，選擇少量的、熟悉的股票遠比持有大量的股票風險控制得要好，后者未必在降低組合風險方面更勝一籌，這主要依賴于基金經理對個股研究的深度和廣度。不容忽視的是，這一類基金更加考驗基金經理的選股能力。這類基金長期保持大盤平衡型風格，穩健型投資者可以更多關注。

　　ETF基金成衛星組合的選擇品種

　　易方達深證100ETF以較低的交易費用、較好的流動性取得了年度第四名的佳績，凈值漲幅為185.28%。在熊市環境下，ETF基金由于受跟蹤標的指數的影響表現遠遠不及主動型基金。而在牛市氛圍中，ETF基金以“簡單就是美”的姿態奪得眾人眼球。

　　投資建議：指數化投資完全是根據標的指數的變化而變化，具體的投資策略制訂相對簡單，與主動型基金相比，基金經理在投研方面花費的人力較少，只需相應的配套系統建立完善，便是一勞永逸的事情。目前5只ETF基金風險收益特征明晰，如中小板ETF基金的波動幅度較大，上證50ETF和上證180ETF基金波幅較小，易方達深證100ETF和友邦華泰上證紅利ETF風險適中。因此，ETF基金投資仍可以作為2008年衛星組合的選擇品種。

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