□本報記者 江沂 深圳報道

　　長城基金日前發(fā)布2008年投資策略，預(yù)測2008年A股市場將面臨很多重大的不確定因素，所產(chǎn)生的影響將存在不同的階段性特征。

　　限售股解禁高峰是直接壓力

　　據(jù)長城基金預(yù)測，大量限售股解禁高峰期的來臨是2008年A股市場面臨的最直接壓力，國內(nèi)宏觀緊縮和美國次貸危機對世界金融市場的影響都會傳遞到A股市場，QDII、公司債大發(fā)展也會使資金出現(xiàn)分流。但兩稅合并對上市公司業(yè)績的提升以及盈利的慣性增長仍然是市場的推動力量，創(chuàng)業(yè)板的推出、股指期貨的開設(shè)、奧運盛會的召開都將為投資者提供新的投資機會。長城基金判斷，2008年A股市場的震蕩會加劇，波動幅度會更大，但是奠定此輪牛市的長期因素沒有根本性的變化，市場的長期趨勢沒有改變。

　　以合理倉位把握階段性機會

　　基于2008年A股市場“震蕩會加劇，波動幅度會更大，但股指期貨的推出會推動市場再創(chuàng)新高”的判斷，長城基金認為2008年將存在更多的波段操作和結(jié)構(gòu)性投資機會。相應(yīng)的投資策略就是以合理的倉位把握階段性的波段操作機會，以規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險；以動態(tài)的組合調(diào)整把握結(jié)構(gòu)性的投資機會以規(guī)避非系統(tǒng)性風(fēng)險。目前經(jīng)過調(diào)整后的市場，估值的壓力已經(jīng)得到了一定程度的釋放，特別是中國石油引發(fā)的大市值股票的價值回歸提高了投資的安全邊際。在投資策略上，長城基金稱，仍然以藍籌指標股的投資為主，兼顧中小盤高確定性和低PEG的高成長股。前者適合于波段操作，通過合理的倉位控制以規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險；而后者適合中長期的持有。

　　重點選擇需求增長受益行業(yè)

　　在行業(yè)配置與公司選擇方面，順應(yīng)宏觀經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整和市場發(fā)展的趨勢，長城基金將從內(nèi)需的角度對各個行業(yè)進行分析，以選擇相應(yīng)的目標公司。長城基金表示，將重點選擇受益于國內(nèi)需求增長的行業(yè)與公司，特別是受奧運帶動而受益的消費品和消費服務(wù)行業(yè)與公司，而規(guī)避與美國經(jīng)濟高度相關(guān)或沒有競爭優(yōu)勢的出口性公司以及受國內(nèi)緊縮性政策負面影響較大的行業(yè)與公司。因此，重點關(guān)注奧運受益的消費服務(wù)行業(yè)、通脹受益的消費品與資源類行業(yè)、加息與兩稅合并受益的銀行業(yè)、具有競爭優(yōu)勢的機械制造業(yè)、政策推動的節(jié)能減排與環(huán)保行業(yè)、因醫(yī)改產(chǎn)生投資機會的醫(yī)藥行業(yè)、Ｈ股和紅籌股回歸產(chǎn)生的新藍籌公司、擬進行整體上市的大型央企等。

　　在債券投資方面，預(yù)期2008年宏觀經(jīng)濟增速回落、央行加息空間相對有限和資金供給有望增加，債券市場將逐步企穩(wěn)并在年中出現(xiàn)階段性拐點。