本欄主持：吳譚 本欄郵箱：cm888@xkb.net.cn

　　Q：我看到你們刊登的一篇研究報告，建議適當減少對A股基金的投資、增加對投資港股QDII基金的投資，我已經買了一只QDII基金，但虧了不少，請問現在是否適合加倉？應該選擇什么品種加倉？——肖女士

　　A：你所說的報告是基金評級機構理柏在日前發布的研究報告。報告中指出，今年經濟環境更加復雜多變，國際投資者對A股紛紛持謹慎態度，建議投資者適度減持A股基金，增加對投資港股的QDII基金的配置。這份報告代表的是該機構的看法，我們刊登該報告是希望為投資者提供一個參考而不是具體的投資指引。

　　短期或難有高回報

　　至于是否需要加倉QDII，關鍵還是要看你是如何看待QDII投資以及你的風險承受能力：你是為了取得更高的回報還是為了回避單一市場的風險，或者是為了分享全球市場的投資機遇？如果在相當一段時間內仍未能改變虧損的狀態，對你的生活是否會造成較大影響？

　　就目前來看，如果是為了獲得更高的回報而投資QDII基金的，短期內可能都會失望。根據晨星最新的統計，已發行的4只基金QDII成立以來回報的分布在-5.8%至-12%不等，而如果這段時間你把同樣的錢投在滬深300指數上，投資者的損失就只有3.82%（具體見附表）。而如果是出于分散風險、分享全球市場成長的目的來投資的話，就不會過于關注短短幾個月的盈虧。業內人士認為，雖然全球經濟的不確定性仍很大，但仍有不少區域包括中國、印度等經濟體充滿活力，適當加倉QDII基金也是可行的。

　　長期可考慮加倉新QDII

　　加倉的話，應該選擇什么品種呢？其實現在QDII基金可選擇的范圍很小，不包括主要投資債券類資產的華安國際配置基金，已經發行的QDII基金有4只（目前均在1元面值之下）；正在發行的為工銀瑞信中國機會全球配置基金，即將發行的有海富通中國海外精選股票基金和華寶興業海外中國成長股票基金。

　　這7只基金的投資策略都比較清晰，新的三只基金均緊扣“中國概念”，之前發行的華夏和南方投資全球市場，上投關注的是除日本外的亞太市場，嘉實海外則重點投資港股。就目前看，海外投行對中國經濟還是比較看好的，“中國概念”被認為仍有一定機會。晨星（中國）研究員梁銳漢也認為，新QDII可以享受到海外中國股票的估值偏低，另外，在不同的市場，可以起到一定的分散風險作用。但集中投資中國概念股將在某種程度上使基金的部分組合和A股承受相似的系統性風險。因此，他認為，對于那些能夠長期投資而且承受風險能力較高的投資者可適當投資新QDII。

　　QDII基金回報情況

　　2008年 1 月最近一周最近一個成立以

　　4 日凈值回報月回報來回報

　　南方全球精選0.91500.75%-1.57%-5.80%

　　華夏全球精選0.87400.56%-4.08%-10.60%

　　嘉實海外0.86901.15%-3.19%-12%

　　上投摩根亞太優勢0.88101.71%-3.57%-10.90%

　　滬深 300 指數--6.56%13.90%-3.82%