□ 本報記者 馬玉榮

　　長城證券金融研究所閻紅在最新推出的報告中表示，2008封閉式基金市場將是一個震蕩市，波段性操作將獲得超額收益。2008年A股市場的運行狀況，大規模分紅預期、封轉開預期、衍生品對基金的提升等將是影響封閉式基金市場表現的主要因素。

　　2008年初受A股市場上漲，大規模分紅預期等因素推動，封閉式基金或將迎來一波上漲，折價率也將繼續回歸。在A股市場進入調整后，封閉式基金也將隨之調整，并且波動幅度會加大。

　　2006年底的高分紅引領了2006年10月至2007年上半年封閉式基金的大行情。2007年大牛市中封閉式基金凈值增長率高于2006年，整體凈值增長率%，高于2006年的%。可以預見2007年封閉式基金將送給投資者更大的紅包，并由此展開2007年-2008年上半年的跨年度分紅行情。截至2007年中期，目前仍在交易的33只老封閉式基金(國投瑞銀瑞福進取、大成優選為今年發行的封閉式基金未統計在內)可供分配利潤達616.43億元，平均每份0.8947元，截至2007年12月14日，2007年下半年封閉式基金供分紅32次，總計204.98億元，平均每份0.2975元，扣除已分紅利潤尚有411.46億，平均每份0.5972元已實現利潤可供分配。其中基金科匯可分配利潤最多，達1.40元，基金久嘉、基金科瑞、基金科翔等超過一元。建議關注年度分紅能力高的優質封閉式基金。

　　2007年三季度以來，牛市推升了封閉式基金凈值的上漲，則截至12月14日，33只封閉式基金1元面值以上的未實現利潤總金額達941.21億元，平均每份1.37元。基金科翔、基金普惠面值1元以上收益超過2元，基金漢盛、基金景宏、基金科匯、基金金泰、基金融鑫、基金裕陽、基金安信面值1元以上未實現利潤超過1.5元。這部分收益是否分紅取決于基金公司對于分紅和相應地在07年3季度以來對利潤的實現情況。封閉式基金持有人結構對基金公司分紅的態度有一定的影響，鑒于機構投資者相對于個人更加具有談判能力，建議投資者適當關注分紅潛力大，基金持有人結構中機構占有比例高的基金。從07年中報公布的信息來看，33只封閉式基金中有28只基金的機構持有比例超過50%。

　　目前封閉式基金的高折價率主要原因是一級市場不能交易，所以二級市場價格反應滯后。股指期貨一旦推出，提供的套利機制將使投資者可以在買入封閉式基金的同時賣空股指期貨，規避市場下跌風險。