BY 祁和忠 每日經濟新聞

　　昨日，國金證券發布《2008年1月基金投資策略報告》，建議繼續把偏股票型基金作為投資選擇的重點品種。同時表示，投資者對于基金收益應該有著清醒的認識，過去兩年的基金凈值翻番不是常態。

　　選擇注重防御的基金

　　今年A股市場在消化估值壓力同時，股指預期波動幅度上升，板塊輪動下的局部機會預期強于市場整體機會。因此，在基金產品選擇上，適當關注預期市場環境下具有潛在比較優勢的基金。

　　短期來看，市場估值壓力仍需消化，或將延續振蕩整理走勢。因此，現階段在基金選擇上維持適當控制組合風險、穩健操作的建議，可適當側重投資金融、消費、服務等長期趨勢相對明朗、防御性相對較強的基金，如富國天益價值、景順長城鼎益、華寶興業寶康消費品、華夏紅利等基金。另外，目前市場風格正由大市值風格轉向小市值風格，也可選擇股票投資上相對側重成長性突出中小盤股的基金，如廣發小盤、嘉實增長等。

　　封基須看分紅預期

　　截止2007年12月21日，長剩余期限封閉式基金平均折價水平下降到20%，年度分紅預期套利收益已經很大程度得到反映。不過，一方面年度分紅尚未開始實施，基于年度分紅的套利行情也將繼續演繹；另一方面，部分基金目前折價水平仍處于25%左右，具有一定的安全邊際。因此建議精選其中相對高折價、具有較高分紅預期的封閉式基金重點投資。

　　根據基金2007年三季度末的未分配收益數據、四季度來已進行收益分配以及凈值增長情況，并針對分紅后不同折價可能，對長剩余期限封閉式基金的分紅套利空間進行動態測算，經綜合分析，現階段建議重點關注漢興、鴻陽、同盛、金鑫、安順等基金。

　　適當關注打新股基金

　　在緊縮政策、通脹壓力下，今年債券市場仍需謹慎，新股申購仍是債券型基金控制風險下提高收益的重要手段。

　　綜合固定收益類資產及新股申購的收益率預期判斷，“固定收益＋新股投資”這一穩健運作模式下的債券型基金預期年收益率可達到6%～10%，建議作為定期儲蓄的升級替代品種，適合低風險偏好、且希望實現資產保值的投資者。從這一層面出發，建議重點關注華夏債券、嘉實債券、華寶興業寶康債券、工銀瑞信增強收益債券等債券型基金產品。