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最賺錢的混合型基金http://www.sina.com.cn 2008年01月07日 19:45 《理財周刊》
文/本刊記者 馮慶匯 文前提要：在長達三年的競賽中，華夏大盤精選以連續3年凈值增長率排名第一的驕人業績當仁不讓地成為牛市中的第一“牛基”。而華夏紅利、東方精選、上投摩根中國優勢等也在上百只基金中表現優異，成為最賺錢的混合型基金。 表1：2007年凈值增長率前10名的混合型基金
表2：兩年凈值增長率前10名的混合型基金
表3：三年凈值增長率排名前10名的混合型基金
華夏大盤精選——牛市中的第一“牛基” 華夏大盤精選，可謂牛市中的第一“牛基”。2007年它的業績非常驚人，凈值增長率達到226.13%，超越上證指數近130%，和所有基金類型中漲幅排名第2的中郵創業核心優選的差距也拉開近35%，可謂獨占鰲頭。而且，不論是2年期收益率，還是3年期收益率，這只基金都遠遠超過同類基金，堪稱所有類型基金中當仁不讓的第一“牛基”。 不過光環背后，這只基金卻也爭議不斷。第一個爭議來自于基金自身的定位——“大盤精選”，按照其最初產品設計的思路，這只基金80%的股票資產將投資于大市值股票，而且是不低于新華富時指數A200成分股最低市值規模的股票，但實際上，華夏大盤卻以投資小盤股為主。其2007年三季度季報顯示，前五大重倉股分別為北大荒，中國石化，長春經開，峨眉山A以及岳陽興長，而前十大重倉股中，僅中國石化為大市值股票。 在基金經理王亞偉看來，投資的第一要訣在于“避開同行業中最重倉的股票”。盡管和最初的基金條款有所抵觸，不過擅長另辟蹊徑挖掘“黑馬”的王亞偉，以如此優秀的業績回饋投資者，自然也沒有投資者計較其“大盤”“小盤”的細節了。 第二個爭議即是這只基金的“長期暫停申購”，華夏大盤也因此被戲稱為“封閉的開放式基金”。這只基金是目前所有開放式基金中暫停申購時間最長的基金，從2007年1月9日發布公告起，基金就不再接受申購，定期定額等一切資金。毫無疑問，維持基金的小規模封閉運轉也是華夏大盤在2007年獲得如此高收益的原因之一。 就操作風格而言，王亞偉確實相當彪悍。華夏大盤不僅換手率奇高，而且2007年投資了眾多ST股。例如華夏大盤二季度的第二大重倉股ST廣廈，該股二、三季度的漲幅達到了213%。另一方面，對市場嗅覺敏銳的王亞偉調倉速度也是奇快，三季度末，華夏大盤的股票倉位已從90%以上下調為64%，這也是該基金規避大盤暴跌的法門之一。這些區別于其他同行的犀利做法，令王亞偉成為基金界“非主流”的代言人。 華夏紅利——快進快出的“華夏風格” 2007年華夏家族的基金整體表現不俗，包括華夏平穩增長和優勢增長，業績和華夏紅利不相上下。 和華夏大盤精選類似，華夏紅利的換手速度同樣奇快。比如華夏紅利2007年三季度末的第一大重倉股大秦鐵路，在二季度末還未見華夏紅利出現在其前十大流通股東名單中，三季度已儼然成為其新進第二大流通股東。與此同時，三季度大秦鐵路漲幅達到65%，基金經理孫建東的擇時能力可見一斑。 2004年進入華夏基金工作后，孫建東先是擔綱華夏大盤精選的基金經理助理，其手法中帶著王亞偉的痕跡也就順理成章了。根據晨星的統計數據，華夏紅利和華夏大盤在投資風格上都偏重于中盤股，當然不同的是，華夏紅利三季度末的規模已達到280億元，兩只基金的前十大重倉股自然差異很大。 東方精選——另類的S股“玩家” 名不見經傳的東方精選，或許是2007年最大的冷門之一。 這只“年輕”的基金成立于2006年1月。從持倉結構上看，這只基金2007年采取的是“另類”策略，其十大持倉中，幾乎看不到金融、地產股的身影。第一季度末，東方精選的前十大重倉股中有4只鋼鐵股，包括寶鋼、太鋼不銹、鞍鋼、武鋼，其前三大重倉分別為長城信息，S上石化和南方控股，題材上相當切合第一季度資產重組、股權投資等主題，東方精選因而在第一季度獲得高達39.9%的收益率，遠超其他同類基金。 此后，東方精選秉承其快速換倉的激進風格，于二季度進行了大規模換倉。二季度末，東方精選的十大重倉股中，破天荒出現了5只S股，分別是S上石化，S深寶安，S愛建，S三九和S佳通，幾乎可謂基金中的“S股之王”。直到三季度末，東方精選的前十大重倉股中，S股的數量進一步增加到7只，新增了S三星和S樂凱。除此之外，近期爆出造假丑聞的S天一科，其十大流通股東中也出現了東方精選的身影。 集中持有S股，為這只基金帶來不少爭議。公司內部相關人士表示，構建S股投資組合的思路在于利用大盤對S股影響相對較小的特點，形成對沖機制，規避指數高企所帶來的投資風險。但另一方面，三季度開始S股復牌后走勢疲軟也是不爭的事實。東方精選的另類思路是否能持續為基金帶來高收益，有待進一步觀察。 上投摩根中國優勢——一只“正統”的明星基金 上投摩根中國優勢可謂明星基金公司的明星產品。這只基金的“粉絲”很多，曝光率比較高。沒有過高的換手率，也非一季度來一次大調倉，中國優勢的十大重倉股名單，大都是些耳熟能詳的股票。不過盡管走的是正統路線，中國優勢2007年的業績還是排入了同類基金前10名。 從十大持倉看，2007年中國優勢的重倉股并未有太多變動，只是持倉量有些許變化。吉林熬東，三一重工，焦作萬方，瀘州老窖，山西三維等重倉股為基金凈值的增長貢獻了主要力量。2006年，中國優勢的收益率達到169.99%，位列同類基金前三甲，這也是少數幾只能在第二年繼續出現在排行榜單前幾位的基金。目前看來，也僅有華夏大盤和中國優勢兩只基金，成功打破了“一年輝煌”的潛規則。 對這只基金而言，前基金經理呂俊的辭職無疑令人倍感惋惜，也為這只基金的未來打了一個問號。當然無論如何，上投摩根的投資團隊仍然實戰而富有經驗，這只體現了一個時期基金行業發展縮影的基金，仍然值得期待。 興業趨勢投資(LOF)——抗跌性強的“黑馬” 2007年，興業基金可謂戰績卓著。盡管公司旗下產品并不多，但除貨幣市場基金外，其他3只基金的表現均相當接近，可見公司整體投資能力正在良性的軌道上運行。尤其是興業趨勢此次進入兩年期混合型基金前三名，對公司的長期投資能力更是一種肯定。 興業趨勢的投資組合以大盤股為主，2007年第三季度末，前五大重倉股分別為招商銀行，寶鋼股份，中國平安，浦發銀行和大秦鐵路。從晨星的統計數據來看，興業趨勢具有較高的風險調整后收益，反應了基金具有相當不錯的控制風險能力。在四季度以來面臨市場調整的壓力之下，興業趨勢仍然獲得接近3%的收益率，位列最抗跌的混合型基金之列。 鵬華中國50——表現穩定的長跑能手 雖然名稱看上去象指數基金，但鵬華中國50實際上是只混合型基金，基金的投資策略是綜合考慮上市公司股票的收益性、成長性以及流動性，將投資對象控制在50只左右。從晨星的數據來看，這只基金的風險控制相當不錯，兩年的標準差為24.84%，在同類基金中風險明顯偏低。同時，其夏普比率達到了3.62，表示在同等的風險基礎上，這只基金獲取收益的能力很高，而且明顯高于平均水平。 盡管在單一年份中，這只基金的收益率并不顯得特別突出，但其長跑的耐力卓著，且增速穩定，長期表現突出也就不足為怪了 相關報道：
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