華富基金研究總監 陳茹 女士

　　新近在裝修房子，勞累操煩中感受到裝修與投資有些相通之處。

　　裝修前覺得很簡單，不過是墻白地平。粉刷誰不會呢，瓷磚不就是用水泥粘在墻上和地上嗎？小學的時候就在老師的帶領下刷教室的墻了。

　　看起來簡單的事，背后所耗費的心血是復雜的。首先裝修材料浩如煙海，有如股市中的個股，面對這么多的材料，總是要想買便宜又好的東西，這和我們尋找質地優良，價格又低估的股票何其相似？

　　人們總是會很痛苦的發現，好東西不便宜，便宜的不好。股票亦如此，招商銀行有好的管理團隊，基本面讓人放心，但是估值總是比其他銀行股貴上一截。面對招商銀行和面對意大利瓷磚的心態大概是一樣的吧。

　　有限的預算款分配到客廳、餐廳、廚房、臥室里，不就是投資配置？如果把預算全用在客廳，好比押寶行業，看對了能有超額受益，但看錯了，就該心急如焚了。

　　多數人裝修會千挑萬選材料，仔細斟酌平衡預算，但并不是多數人會千挑萬選股票，仔細斟酌配置。為什么人們對待投資不象對待裝修呢？我想最重要的因素就是證券市場充滿了不定因素，宏觀經濟在變化，上市公司的基本面在變化，斟酌和不斟酌并不一定確定造成更優異的投資業績。千挑萬選也不是獲得回報的保障。

　　不確定性是攔在投資者面前的一堵煩惱墻，站在08年的起始點展望市場，前所未有的充滿了不確定性：美國的次債危機是不是會繼續惡化？中國宏觀經濟是不是放緩？漲上天的豬肉價格是不是會掉下來？上市公司的業績是不是繼續那么牛？

　　面對各種問題，大家都有自己的解答，但是只有時間才能證明什么是對的，面對不確定性這堵墻，我們該怎樣投資呢？在不確定性下尋找確定性也許是個好的方法，在2008年我們能確定的有什么？人民幣還要繼續升值，那么流動性過剩就不會馬上結束，市場就有機會創出新高，那么受益于人民幣升值的公司就不會表現太差。