國內私募基金首次主動清盤

　　“陽光私募第一人”趙丹陽暫別A股

　　本報記者 李 騏 深圳報道

　　三年前，當上證指數跌破1000點，市場哀鴻遍野時，他看到了機會，第一個預測市場未來幾年會漲到3000-5000點，盡管當時幾乎沒有人相信。

　　三年后，當股指已超過當初他預測的點位，無數人還在削尖了腦袋往股市里鉆時，他又是第一個將旗下基金清盤從而暫別A股市場的，當然，盡管此舉為他贏得了不少尊敬，但由于利益所在，這一次追隨他的人也不會太多。

　　無論何時，他總是第一個吃螃蟹的。

　　他，就是“陽光私募第一人”趙丹陽。

　　新年清盤

　　2008年新年伊始，私募基金界第一件大事就是赤子之心資產管理公司總經理趙丹陽將旗下與深國投、平安信托聯合發行的5只私募信托產品清盤，此舉開創了國內私募基金主動清盤的先河。

　　在終止清算的公告中，赤子之心資產管理有限公司認為按照公司的投資理念，目前市場的投資安全邊際不夠，未來一段時間較難取得好的收益。對于集合資金信托2007年的業績表現，公司也同時向投資者深表歉意。經慎重考慮，公司決定向深國投及平安信托提出申請終止信托計劃，并將資金返還給委托人，以利于委托人把握其他投資機會。

　　據了解，深國投赤子之心(中國)集合資金信托全年加權收益率約為48%，過去四年累計升幅約371%；深國投赤子之心投資哲學集合資金信托全年加權收益率為47.37%； 深國投赤子之心(中國)2期集合資金信托累計加權收益率約為22.12%；平安PUREHEART中國成長一期集合資金信托累計加權收益率為49.25%；平安PUREHEART中國成長二期集合資金信托累計加權收益率為24.54%。遠低于同期股指表現。

　　趙丹陽在致投資者的一封信中對此進行了詳細解釋，他首先回顧了這幾年的投資史：2002年，當時恒生指數在10000點左右，H股指數在2000點左右，我們在香港成立赤子之心中國成長基金。2003年初，基于中國的基本面，我們認為H股未來若干年有望挑戰10000點，所有人都認為是笑談。

　　2004年初，大陸A股市場已經下跌了近三年，系統性風險已經釋放，我們和深國投合作成立赤子之心中國一期。2005年5月25日，A股1060點，同樣基于中國強勁的基本面，我們認為A股未來三到五年會達到3000到5000點。

　　2006年底，在致投資者信中，我們談到“充沛的流動性一次次把市場推向更高的位置。2007年我們最重要的事情依然是風險控制，在適當的時機有些估值偏高的股票，我們會考慮套現”。至今日，H股和A股都已越過我們所理解的范圍，我們在H股10000點、A股3500點實現了我們的收益。回頭看，我們過早地出局。指數的頂和底永遠是個謎。今天，就我們的投資能力，已找不到既符合我們投資標準又有足夠安全邊際的投資標的。未來一段時間，市場的強勁也許會持續很久，經過慎重考慮，并和兩個信托公司溝通后，赤子之心作為顧問的所有信托將盡快清盤。將投資款返還給投資者，便于投資者自由把握未來投資機會。

　　足以讓趙丹陽欣慰的是，回顧赤子之心過去五年的業績，沒有一個投資者虧損。

　　余音裊裊

　　趙丹陽的所作所為贏得了業內的廣泛尊重。“趙是個很純粹的價值投資者，所以他能在熊市里賺錢。也正因為現在的市場中，缺乏有價值的股票，他的投資才不順，最后離開。一個人做事能堅持自己的理念，最終必達目的�！庇型顿Y者如是評價道。

　　“巴菲特當年也曾因找不到合適的股票而清盤呢，趙丹陽好樣的，能做到沒有一個投資者虧損就很不容易了，既然看不清楚就不應該做，我要是他我也會那么做的，只可惜我們不能主動清盤，”深圳一位公募基金經理感慨道，“你知道我們基金永遠不會唱空。”

　　“市場的強勁也許會持續很久”這一觀點得到了同威資產管理公司總經理李馳的認同：“二級市場沒有東西可以搞了，我們就不參與二級市場的投資了，就等待了。這等待不是一個月、三個月，而可能是一年、幾年的時間。”李馳在5000點上選擇了空倉，持有多年的招行、萬科也悉數出清。“招行萬科完全有可能一兩年不漲，我為什么要等在這里呢？”空倉后的李馳選擇了PE(私募股權)投資。

　　“我們也結清了一些賬戶，”深圳一位私募基金經理告訴記者，“只不過沒有完全退出這個市場，我們認為今年的市場可能會類似于1998年的市場，指數全年漲不了多少，但個股機會層出不窮，比如現在的消費股，好好把握還是有機會的�！�

　　據悉，在解散投資A股的5只信托私募基金后，赤子之心將專注于管理旗下的香港基金，目前這只香港對沖基金管理的資產規模約為7億港元。

　　在趙丹陽暫別A股之際，更多的私募基金仍在成立之中，深國投、平安信托、上國投、華寶信托、中信信托、廈門信托等信托公司都在積極吸引私募機構到自己信托公司發新產品，其中僅深國投一家在去年12月中就有13只陽光私募發行。

　　對于因趙丹陽的離開而出現的客戶資源，深國投也做好了接收的準備�！白员拘磐薪K止之日起至2008年6月30日止的期間內,凡本信托計劃的投資者認購深國投旗下信托產品的,均可免收認購費�！鄙顕�投在終止清算公告中如是表示。