中國基金業(yè)第一并購案進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。

　　2007年12月26日，中信證券(600030，SH)發(fā)布公告稱，公司董事會(huì)審議同意華夏基金吸收合并中信基金，并授權(quán)經(jīng)營管理層就上述合并事項(xiàng)簽署相關(guān)協(xié)議。

　　知情人士透露，受制于中國證監(jiān)會(huì)"一控一參"的政策，中信證券放棄了一張獨(dú)立的基金公司牌照。合并后的基金以華夏基金為主體，中信基金將成為華夏基金的獨(dú)立控股子公司。

　　此外，由于中信證券已經(jīng)100%控股了華夏基金，這種一股獨(dú)大的模式不為管理層所支持，華夏基金將引入中外資外部股東。據(jù)悉，一家美國金融機(jī)構(gòu)計(jì)劃持有華夏基金10%的股權(quán)。

　　此前不久，博時(shí)基金的股權(quán)拍賣創(chuàng)出了131.67元/股的天價(jià)，而這一次，華夏基金的股權(quán)轉(zhuǎn)讓亦留給市場諸多懸念。

　　定調(diào)吸收合并

　　醞釀兩年有余的華夏基金與中信基金并購案已進(jìn)入實(shí)質(zhì)操作階段。

　　2007年12月26日，中信證券董事會(huì)正式通過了華夏基金吸收合并中信基金的議案。

　　"定性為吸收合并，意味著中信基金將成為華夏基金的控股子公司"，對事件知情的高層告訴記者。

　　中信基金成為華夏基金的子公司，這在中國證券市場尚屬首次，對此說法，中信基金內(nèi)部人士并不意外。

　　據(jù)他透露，此次合并之后，中信基金的公募基金業(yè)務(wù)將合并進(jìn)華夏基金，而中信基金作為華夏的控股子公司，將專注于即將放開的特定客戶專戶理財(cái)業(yè)務(wù)。

　　據(jù)其介紹，自從2006年中信證券收購華夏基金股權(quán)以來，違反了中國證監(jiān)會(huì)要求的"一參一控"原則，因此作為其控股公司——中信基金在兩年來失去了發(fā)行公募基金的機(jī)會(huì)。截至2007年三季度，中信基金旗下僅有4只開放式基金，管理資產(chǎn)規(guī)模不到200億元。

　　在公募基金無法做大的情況下，不少精銳的投研力量都離開了公司，另謀他就。

　　反觀華夏基金管理公司，在兩年的牛市中，業(yè)務(wù)有了長足的進(jìn)步。目前公司管理著兩只封閉基金、15只開放式基金、一只亞洲債券基金，還管理著多個(gè)社保基金、企業(yè)年金等投資組合。到12月初，其管理的資產(chǎn)規(guī)模超過2200億元，穩(wěn)居行業(yè)前三甲。2007年，公司旗下的華夏大盤優(yōu)選以226.24%的收益率在所有的開放式基金中位居榜首，公司的整體投資業(yè)績也位居基金公司前列。

　　中信基金人士認(rèn)為，將公募業(yè)務(wù)并入投研力量強(qiáng)大的華夏基金，應(yīng)當(dāng)是更明智的選擇。但這對于公司來說，涉及到了基金管理人的變更。

　　按照<基金法>有關(guān)規(guī)定，基金管理人變更，需要召開基金份額持有人大會(huì)，只有表決通過方可進(jìn)行變更。這項(xiàng)工作將耗費(fèi)巨大的人力和物力。

　　"考慮到召開持有人大會(huì)的問題，因此，吸收合并作為最后的方案定了下來。"華夏高層表示。按照這種方法，華夏基金方面不需要再召開持有人大會(huì)表決。這樣，就減少了一半的工作量。

　　華夏基金高層表示，合并業(yè)務(wù)部門已經(jīng)是第二步的工作，眼下的燃眉之急是中信基金將要召開基金持有人大會(huì)，審議通過管理人變更的事項(xiàng)。

　　業(yè)務(wù)重組存變數(shù)

　　一個(gè)是中國基金業(yè)的龍頭老大，一個(gè)是中信證券嫡系的基金管理公司，二者的結(jié)合使得業(yè)內(nèi)對其今后去向高度關(guān)注。

　　據(jù)悉，中信基金這兩年受政策限制，沒有新發(fā)一只公募基金，唯一可圈可點(diǎn)的就是在投資咨詢業(yè)務(wù)上有所收獲。中信基金通過為中信銀行、中信證券等公司發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品充當(dāng)投資顧問，賺取了不菲的投資咨詢費(fèi)用。

　　中信基金人士向記者介紹，目前的一個(gè)說法是中信基金管理公司將專注于機(jī)構(gòu)理財(cái)業(yè)務(wù)，而原有的公募基金業(yè)務(wù)將并入華夏基金。這樣，公司將保持一定的獨(dú)立性，在業(yè)務(wù)開拓和人才培養(yǎng)上不存在重疊或重置的麻煩。

　　"問題是，華夏已有的社保理財(cái)、企業(yè)年金理財(cái)?shù)葮I(yè)務(wù)不愿劃過來，這樣，中信就成了半拉子機(jī)構(gòu)理財(cái)了。"他說。

　　而在華夏基金這一方，相關(guān)人士也表示，在即將開閘的基金公司特定客戶的專戶理財(cái)業(yè)務(wù)中，華夏不會(huì)放棄這個(gè)機(jī)會(huì)，目前，華夏和中信仍將以兩個(gè)公司的名義申請此業(yè)務(wù)。

　　中信基金人士認(rèn)為，之所以會(huì)產(chǎn)生這樣的問題，其實(shí)質(zhì)還是一個(gè)利益之爭。相關(guān)公司不愿意將已經(jīng)成熟的盈利業(yè)務(wù)交給另一方。但是如果一切維持原狀，合并就變得沒有意義。

　　由于業(yè)務(wù)重組存在著諸多變數(shù)和摩擦，對合并后的前景，中信基金內(nèi)部員工普遍感到一絲憂慮。

　　股權(quán)轉(zhuǎn)讓不可避免

　　兩家基金公司的并購已經(jīng)啟動(dòng)，但在這起并購案背后，引入新的外部股東，也是擺在公司高層面前的一大課題。

　　根據(jù)中國證監(jiān)會(huì)的相關(guān)規(guī)定(關(guān)于實(shí)施<證券投資基金管理公司辦法>若干問題的通知)，內(nèi)資基金公司的股東不允許持有公司超過49%以上的股權(quán)，以防一股獨(dú)大，而侵害投資人利益的行為出現(xiàn)。

　　華夏基金人士告訴記者，目前，公司還將引入中外資外部股東。這些股東不允許與中信證券有控股、參股的關(guān)系。其中，有一家美資金融機(jī)構(gòu)有望參股，預(yù)計(jì)將持有華夏基金10%的股權(quán)。

　　不過，他也告訴記者，這樁轉(zhuǎn)讓并沒有塵埃落定，也存在著因轉(zhuǎn)讓價(jià)格談不攏而無疾而終的可能。

　　就在不久前的2007年12月26日，博時(shí)基金的股權(quán)拍賣創(chuàng)造了中國基金業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的紀(jì)錄。招商證券以63.2億元、折合每股131.67元天價(jià)，力克群雄，拍下了原金信信托持有的48%博時(shí)基金股權(quán)。

　　作為和博時(shí)基金實(shí)力相當(dāng)?shù)幕�金公司，華夏基金的股權(quán)轉(zhuǎn)讓頗讓人期待。公司知情人士告訴記者，華夏基金2007年的利潤將超過10億元，對于希望入股的機(jī)構(gòu)來說，這是一個(gè)非常振奮人心的消息。

　　(本報(bào)記者張偉霖對本文亦有貢獻(xiàn))