□本報記者 徐國杰 上海報道

　　富國2008年投資策略指出，2008年面臨復雜的內外環境，漲幅將明顯低于2007年，因此板塊輪動和主題投資的節奏把握非常關鍵。

　　宏觀調控可能貫穿全年

　　報告認為，美國經濟增速放緩帶來外部需求下降、國內經濟小幅回落及趨緊的調控政策，使市場出現猶豫和謹慎。但人民幣升值依舊，短期內實際利率為負局面也不會改觀，在沒有更好投資管道情況下，國內股市仍具有較高吸引力。

　　此外，出于控制通貨膨脹預期需要，存貸款利率上半年可能會上調2-3次。外部經濟環境和人民幣升值壓力將制約利率政策的實施空間。

　　事件驅動力不容忽視

　　報告認為，2008年市場整體仍維持牛市格局，但業績驅動力將明顯下降。目前市場預期上市公司業績增幅約為35％，其中超預期增長的可能在于：國有資產證券化速度加快，資產注入帶來的外延性增長；溫和通脹環境帶來的終端產品價格上漲；稅改導致上市公司將部分2007年可確認的利潤延后至2008年。

　　在這一背景下，2008年事件驅動對股市的影響力不容忽視。如奧運召開、創業板推出、股指期貨推出。

　　新高將出現在上半年

　　富國基金認為，2008年市場漲幅將明顯低于2007年，因此板塊輪動和主題投資的節奏把握非常關鍵。

　　下游中小市值股票由于確定的成長性將領導年初行情，但是隨著3、4月份年報和季報的先后亮相以及股指期貨一旦推出引發對300權重股的搶籌，大市值股票由于負面消息的消化和跌出來的空間，會帶領大盤創出歷史新高。

　　富國基金的行業研究員看好以下行業：以關注民生為引導的居民消費和服務在未來相當長時間內的持續增長，建議超配零售、金融、食品飲料、醫藥；在加大淘汰落后產能和促進節能減排產業發展的政策導向下，行業集中度提高，加快產業升級，相關行業龍頭企業競爭力得到大幅提升。