開基投資收益成幾何速度遞進，封基800億分紅勾人魂魄

　　今日9：30，A股將正式開始2008年的表演。而2007年，無論精彩還是遺憾，都已成為歷史；無論虧損還是賺錢，都已成為過去。 已經連續兩年收益翻番的開放式基金，能否在2008年伴隨著奧運盛會再續輝煌？而掖著大紅包的封基，能否伴隨著封轉開的腳步，再次奉上盛宴？這一切，取決于08年年頭您挑選了一只什么樣的基金“圈養”。

　　開放式基金

　　兩年平均收益300%

　　成幾何速度賺錢，是每個投資者的夢想。近兩年，基金則完全滿足了這一要求。假設投資者A在05年最后一個交易日買入10萬元某開放式基金，那么在去年的最后一個交易日，A的資金市值大概是在40萬左右，這是開放式基金表現的平均值。

　　牛基金全面開花

　　據德勝基金截至07年12月21日數據顯示，股票型基金仍然是2007年收益最好的基金品種。在112只基金統計樣本中，股票型基金年度加權平均收益率104.56%，略低于06年同類型平均收益110.02%，其中66只基金跑贏基金年度平均收益率，較06年增長了7只；其中表現出色的基金中有兩支ETF基金，分享了07年以來滬深指數上漲牛市盛宴。

　　同時，優秀基金不再是一家基金公司的專利，基金分布進一步分散化，06年收益前鋒易方達和景順基金公司未能像昔日一樣同時跑出多只業績優秀的基金，相反中郵等中小型基金公司一樣能跑出優異的業績，而同時中小型基金公司的業績分化也進一步明顯，在年度業績較差的基金中，金鷹、泰達荷銀等旗下基金表現出較弱的投資收益能力。

　　冠軍寶座輪流坐

　　06年，景順長城內需增長基金以182.20%的收益，穩坐基金排行榜的榜首，而截至07年12月21日，它以101.18%的回報率名列所有開放式基金第110位，在138只股票型基金中排名倒數28位!

　　華夏大盤則以226.28%的收益，成為當之無愧的基金之王。

　　07年的新晉榜眼被中郵核心優選搶占。這只06年9月成立的次新基金，已表現出了它的新銳氣質。

　　對于基金業績十佳。德勝基金研究中心首席分析師江賽春認為，中郵核心優選的投資策略適合07年的牛市環境，通過對個別行業的重點投資，以及相對積極的投資操作獲取了良好回報。

　　光大紅利則是積極操作，靈活投資的優秀代表，注重挖掘中小盤投資機會。而博時主題、國海彈性則是通過穩健、平衡的配置思路獲取了優秀的業績。良好的行業布局和個股配置是業績穩健的主要原因，相對而言策略更偏穩健。

　　華安宏利、興業全球屬于選股型基金，華安宏利上半年重點投資中小盤股票為其全年業績貢獻大半。廣發聚豐屬于業績持續性強的基金代表，基金在過去兩年都表現出很強的投資能力，對市場環境變化的把握比較到位。

　　基金排名不進則退

　　“我們要的不是絕對值，而是相對值，不需要跑贏大盤，或者是翻幾倍，你只需要比別的基金做得好。”一位基金經理說出他們的職業特點，就是羚羊和獵豹的游戲，決定成敗的不是市場，而是同行。

　　比如，去年的冠軍雖然收益翻番，但是排在同類基金的后四分之一，不能說他們做得太差，但是只能怪別人做得更好。

　　以股票型基金為例，截至12月21日，表現后10名的基金，最低收益為50%，倒數第10名的基金收益接近翻番。

　　相比較他們06年的收益，07年業績較差基金中，寶盈沿海(105.80%)、 寶康消費品(104.02%)、金鷹精選(86.50%)、海通股票(131.41%)、荷銀穩定(135.35%)、寶盈鴻利(142.96%)表現出較大幅度的業績下滑(括號內為去年年度收益率)，遠遠未能跑贏同類型基金水平，收益持續能力出現不同程度上較大的下降。

　　封閉式基金

　　800億收益 助推封基步步高

　　與開放式基金相比，封閉式基金的表現毫不遜色，甚至更好。

　　2007年封閉式基金無疑繼續著06年封閉式基金的饕餮盛宴，投資封閉式基金的收益率再創新高，截至12月21日，滬深兩市基金指數06年以來累積漲幅分別達到135.30%和141.65%，遠遠超過同期開放式基金的收益率。封閉式基金的投資三件法寶：折價率、到期封轉開、分紅預期今年會不會繼續具有吸引力？

　　截至12月21日，07年封閉式基金排名的前十只基金平均收益率126.59%，較06年前十的平均收益率高出2.14%。其中基金科翔、基金泰和、基金景宏成為年度十大的收益持續性冠軍；而基金裕陽更是憑借年度收益增長34.49%成為年度業績增長冠軍；基金鴻陽以低于去年收益增長30.92%成為年度業績跌幅最大封閉式基金。

　　折價率低將成常態

　　“從折價率來看，封閉式基金整體折價率走低的長期趨勢已是確定無疑。基金凈值增長加折價率走低的雙重因素是封基行情的基礎。”江賽春分析。

　　相對于開放式基金，封閉式基金的最大賣點就是其市價和凈值之間存在的折價。然而，由于近期封閉式基金二級市場交易價格上漲過快，凈值上漲的步伐遠追不上市價上漲的速度，目前，封閉式基金的折價率已迅速收窄，處于歷史較低水平。

　　截至2007年12月21日，在二級市場上，34 只封閉式基金(不包括停牌的融鑫)中，大盤基金的價格卻大漲了5.56%，小盤基金的價格都上漲了4.78%。折價率下降了2.65個百分點，由前一周周末的20.61%下降到上周末的17.96%，已是年內最低水平。

　　對此，國金證券基金研究中心張劍輝認為，目前年度分紅預期套利收益已經得到一定反映，但年度分紅仍是長剩余期限封基的關注焦點所在，維持整體增持建議。

　　分紅行情值得期待

　　已到歲末，分紅行情的想象空間成了封閉式基金市場整體活躍的助推器。據數據顯示，三季末封基累積的超過800億元的可分配收益，在巨額年度分紅的強烈預期下，四季度以來封基折價率不斷走低。截至去年12月21日，26只傳統大盤封基平均折價率僅為20.02%，創出2003年7月25日以來四年多新低。年度分紅預期引發年底封閉式基金行情再度瘋狂。

　　近期封基市場持續走強，應該與此有很大關系。業內人士分析，封基在分紅特別是大比例分紅后，折價率也會隨著凈值和市價的變化而有所放大，也就容易產生折價率先擴大再向原折價率回歸的現象，此可為投資者提供一個較為明顯的套利預期，故投資者在面臨這一歷史性分紅預期時，不僅享受封基分紅的盛宴，更可能利用這一套利原理來實現調整行情下的套利收益。

　　封轉開依舊是看點

　　隨著基金科訊12月24日開始申購，2007年最后一只封轉開基金也即將開啟新的投資旅程。

　　記者了解到，截至歲末，基金科訊已申購超過25億。

　　去年下半年封轉開基金的連續密集發行已成為基金市場的一大亮點，而在基礎市場維持了連續震蕩趨勢下和下半年新基金發行減速的背景下，封轉開基金無疑成為市場低迷期一劑良藥。

　　在07年共有18只基金實現封轉開，開放式基金原形基金久富、基金金元、基金漢博、基金普潤、基金景陽、基金科訊、基金隆元都是有著相對優秀的歷史投資業績，其中基金興業轉型的華夏增長在今年表現出色，大盤成長型投資風格以及很好的風險平衡能力，使得封轉開后基金收益不凡，位于同類型領先地位；而長盛同智則成為偏股混合基金中的轉型基金的佼佼者，這兩只基金也是轉型新基金中半年翻倍的收益強者。

　　“對于有著較優秀封閉式基金業績歷史的基金，在未來一年的市場中還是會有可期的業績表現。”江賽春表示。

　　新基金PK老基金

　　姜還是老的辣

　　2007年是基金的密集發行年，無論從基金的數量、規模、募集資金額度、投資者的參與熱情程度，2007都是基金業一個富有里程碑式的年度。

　　但是新基金和老基金究竟買啥，成為07年一直爭論的辯題。

　　新基金賣瘋了

　　截至07年12月21日，07年新發基金數量達到63只，包括QDII和封轉開的基金，新基金發行數量再創新高。而新發基金募資額也同比攀升，成為投資市場主要資金主力；截至12月21日，新成立的58只基金共募集資金6054億元，比去年的4107元增長47.4%。

　　百億成為新基金的首發規模，比例配售成為主要認購發行方式；排隊買基金、儲蓄資金大挪移、百億基金一搶而空都是07年新基金認購的常態，投資者投基熱情不減，而股民轉基民也成為一大市場焦點；而基金認購規模也屢創新高，07年4月上投摩根內需動力的首次發行吸引了超過900億元的認購，創出國內基金新發認購額新紀錄。而07年10月QDII上投亞太的發行更是吸引了超過1162億元的資金認購。

　　業內人士認為，基金理財不僅成為一種最為普遍的投資方式，更是一種生活方式。在2006年基金“賺錢效應”的帶動下，07年上半年基金仍然表現出超強的盈利能力，個人投資者購買基金的熱情空前高漲，基金投資者隊伍迅速壯大。

　　統計數據顯示，基金持有人賬戶總數已超過1.1億戶，估計約有四分之一的城鎮居民家庭參與了基金投資。

　　新基金強不過老基金

　　相對于新基金，老基金的持續申購則相形見絀，導致許多基金公司通過基金拆分、大比例分紅、基金復制和封轉開等進行持續申購營銷，效果也好得讓人無法相信這是人們在進行風險較高的股票投資。

　　而這些問題的核心就是兩個字“便宜”。

　　與此同時，買新基金還是老基金，一直是困擾新基民的問題。新基金——“便宜”；老基金——踏實。究竟買新還是買老？

　　具體的還是看數據說話

　　以偏股型基金為例，07年1月5日成立的長盛同智基金，截至12月21日的收益為119.88%，如果將它放入整個偏股基金來看的話，它的業績排名排在倒數10名以內。

　　同樣是11月16日成立的股票型基金大成成長基金，截至12月21日的收益為94.17%，同樣排在末尾。

　　07年年中成立的新基金，收益在百分之十幾的股票比比皆是，可見新基金不見得強過老基金。

　　本報記者 何燕

　　相關數據來源：德勝基金研究中心