本報記者 包 涵 北京報道

　　他們是這樣一群人，年紀輕輕，卻掌管著市值上百億的資金，堅定的價值投資者，業績捍衛者，抗壓者。每天8點不到，他們就來到辦公室，必須要趕在晨會以前閱讀盡可能多的信息，包括當天的各類財經證券報紙和分析機構傳來的電子郵件，以便開會時同各方進行有效溝通。9點半開市，一天的操作正式開始。交易時間手機永遠是關著的，也許還安詳躺在儲物柜的某一隅。下午交易結束，繼續與投研人員總結當天行情，商討次日對策，對后市做出判斷。晚上回家閱讀研究報告。

　　這樣高強度的工作并沒有嚇跑人才，2007年，這個神秘群體的數量還在增加。

　　他們擔負重任，代表著市場真正的“主力”，他們是職業基金經理人，投資者眼中真正的明星。已經過去的2007年給了他們怎樣的意義？

　　我是誰不重要

　　“我是誰其實一點都不重要，對很多人來說，我在做的這件事比我重要。”建信優化配置基金經理陳鵬坐在記者對面，看起來還不到30歲，卻有著與年齡相異的成熟和寧靜。“基金經理只是一個職業，在一個框架里照各種各樣的規矩辦事兒，得益于社會對基金市場的關注。市場好了，大家賺錢，然后將功勞歸于基金經理一個人身上，其實我們只是在這個位子上做了這份工作而已，一個人能成什么事呢，整個團隊協作的力量才是最重要的。我的工作也并不神秘，閱讀研究報告，去上市公司調研、出差，與投研人員的交流幾乎構成了我大部分生活。”

　　多數基民想象中的基金經理人都有翻云覆雨的能力，手里拿著幾十億甚至上百億資金，隨時都能給市場有力一擊。“沒那么神，我們是有層層授權的。”陳鵬告訴記者，證監會給基金公司下達的權限大概是投資額度的10%，基金公司再給投資決策委員會授權，投委會又給投資部授權，然后由投資部給基金經理授權。“我們發出買賣價格和數量范圍的指令，由交易員操作。”

　　當然，對個人權限的理解并非死的。“你是基金經理，你有能動性。必要的話，你可以根據你的邏輯和掌握的信息向上爭取更多的額度，層層申請，當然，再多也是不可能超過證監會10%的規定。爭取到的前提是你必須有一個合理的框架證明它，說服你的上級相信你。”

　　壓力

　　基金經理這個職業并非人們想象中那樣輕松，如何掌管好投資者的財富，對他們是一種無時不在的壓力。

　　“政策剛出臺你就必須拿出自己的判斷，而且這判斷必須在幾天之內形成。”博時精選基金經理陳豐表示，今年11月，從緊貨幣政策、第二套房的貸款政策相繼出臺，“第一天出臺，第二天你就要拿出基本判斷，非常趕。而大家還在擔憂今年的調整時，你卻要開始著手打算明年的布局了。做基金經理就是要不斷面對變化，隨時調整策略”。

　　陳鵬知道，很多基金公司都在這次泥沙俱下的調整中遭遇了贖回壓力，并進行了大規模的調倉，“這次的調整改變了市場對后市的看法，基金經理間的觀點也開始發生分歧，不過有分歧挺好，有分歧機會就多了，避免了抱團兒，有利于投資的多樣化，當然，后期的業績也會出現一個比較大的差異。我倒是覺得投資者的觀念需要轉變一下，基金不是股票，它是一種長期的投資行為，如果緊盯著明天，或下一周，或下一個月的利空不放，那我們誰都沒法放松。只要你相信這場盛宴沒結束，我們就一定還有機會”。

　　2007年過去了，基金經理的作用到底是更突出了還是更弱化了？“兩方面看。一方面，確實有很多基民看經理買基金。把錢交給人管，肯定希望找一個信得過的，對于他們來說，基金經理的作用肯定更突出了，經理就是它的品牌。但另一方面，更多的人還是關注基金公司以往的業績，因為他們知道一個基金公司不是一個人的事兒。任何一只基金都不可能年年都好，基金經理一時把一個基金管的多出色并不能說明什么問題，可如果他的投資較為穩健，每年都保持不錯，說明他能夠跟得上市場的變化，那我覺得后者更值得信賴。如果你注意觀察會發現，很多看似起伏較大的業績背后，基金經理的邏輯其實是一致的。有的基金經理重視倉位的比重，有的注重行業層面的選擇，有的則更重視個股，這形成了他們不同的投資風格。”

　　“千基一面”？

　　博時精選基金經理陳豐說：“前兩年剛接觸到中國臺灣地區基金公司的老總，聽他們說自己的公司管理1000億元的基金總量，真能嚇我一跳。沒想到今年的博時總量已經是2500多億元了。以往去加拿大的基金公司考察，那里管理上百億元的基金經理只有幾個，現在我們公司管理上百億元的基金經理不比他們少。”

　　2007年，國人主動完成了自身的投資啟蒙，基金總量飛速擴大。量大的同時也突顯出基金業的某些問題，其中“千基一面”造成的基金同質化問題就使得以價值投資為本的基金失去應有的特色。

　　“今年的規模確實大了，不過成交量也大了。還好，這沒給我們的資產管理帶來太大問題。”陳鵬說，“不過我不太認同‘千基一面’的說法。打個比方，外國人看我們亞洲人都長得差不多，但我們自己知道，我們的個性是不同的。買一只股票同樣如此，每個基金經理的邏輯不盡相同，看好的方面不一樣，投資的長短，持有量的差異都會造成業績的巨大差距。人們這樣認為，也許只是因為他們對這只基金不了解。”

　　大成藍籌穩健的基金經理施永輝也表示，“我跟大家拿的東西都差不多，市場趨勢的判斷也相差無幾。我們都拿大盤藍籌，都知道長牛不會立馬結束，可除此之外，總會有差別，那差別在哪兒呢？也許你比別人研究深刻一點，主動承擔的風險多一點，前瞻性強一點，就可能憑這‘一點’獲得比別人高的超額收益”。

　　價值投資是什么

　　無論公募還是私募，價值投資都是他們的共同選擇，他們堅信時間是優質公司最好的伙伴。

　　廣發策略優選基金經理何震說，“股價最終還會是企業價值的體現，只要它有著良好的基本面，即使因為非理性原因下跌，也遲早會回歸。資金只是跟隨這個基本面來變化的，沒有基本面就沒有資金。最主要是你真的能按照一個嚴格的程序來走，不會稍有變化就放棄。很多人未必是眼光有問題，就是輸在堅持上，吃了放棄的虧”。

　　而對基本面的研究，得益于對上市公司的實際了解。

　　“信任是一個團隊的基礎，我信任我的研究員，我像相信他那樣相信他的研究報告。同時，我也相信自己，堅守我自己的邏輯，客觀地看待報告。研究員只是給我提供了一個框架，不會替我下結論，最終作出指令的還是我自己。我自己也去上市公司調研，同高管定期見面。有的東西必須要親臨基層實地觀察才能有最客觀的認識，我也經常遇見實地考察跟我初期掌握的資料不符的情況，所以我更相信我自己的眼睛，相信依靠真實信息才能作出對企業最科學嚴密的估值判斷，而一天到晚關在家里看別人的資料怎么可能成功呢？”陳鵬說。

　　誘惑

　　基金經理的價值在牛市中得到大幅提升，基金行業的一份薪酬報告表示，基金經理的年薪平均處在39萬到70萬的薪水，但據業內人士透露，很多基金經理的年薪已經以百萬計。很多基金公司為留住人才不惜加薪，卻依然無法抑制基金經理的流動，基金經理的平均任職時間不超過一年半，并逐漸向低齡化發展。今年5月，更是出現了公募基金跳私募的風潮。

　　“公募人才向私募流動是一個很正常的現象，私募擁有完善的激勵機制，業績與個人利益的緊密掛鉤形成了強大的動力，這股動力驅使基金經理全力尋求投資的價值洼地，要把業績做到最好，因此私募在挖掘力度、實地調研的深度以及持股集中度上都與公募不同。”泰達荷銀基金經理李澤剛表示。

　　“這一點我同意，私募基金的存在今后將會是一個常態，我們國家剛開始做，是一個好事兒。”陳鵬說，“現在大家給公募的壓力很大，對基金經理實行季度考核，每次排名末尾的幾個基金經理都會作出相應的工作調整。我個人覺得，私募對基金經理來說或許是一個更好的生活狀態，壓力不這么大，收入卻是公募基金經理的幾十倍。但是這種誘惑不見得對誰都有意義，公募基金為基金經理建立的廣闊、專業的知識平臺，配置的優質的投研隊伍絕對是私募基金無法比擬的。在大基金工作，由于管理的資產規模很大，也是基金經理自我鍛煉和素質提升的好機會。所以去公募還是私募，真是一個很個人的選擇。”

　　說起基金經理的2007年，就不能不提到老鼠倉。5月份的唐健事件帶給基金業不小的震動。大家在考問基金經理的職業操守時，基金核心人員的股權激勵問題再次浮出水面。公募行業的收益與風險不對等，令一些基金經理走上歧途。“利用自己的職務之便建老鼠倉賺錢，對其他基金投資者來說是非常不公平的，無論怎樣說都是不對的。但辯證地看，老鼠倉折射出來的公募基金人才保留和人才激勵的制度缺陷問題，也不能不引起人們的重視。作為基金經理，為投資人創造巨額利益的同時，自己卻無法分享到投資的快感，甚至連投資資格都不具備，確實有點說不過去。如果改善激勵制度，像海外那樣政策寬松，也許可以從根本上解決老鼠倉的問題。監管層應對制度進行重新的考量，適度放寬，否則公募經理離職的問題仍不能得到根本性的緩解。”