隨著2007年股市進(jìn)入最后一個(gè)交易日，各大基金對(duì)2008年的市場(chǎng)展望報(bào)告也紛紛出爐。雖然年末 A股經(jīng)歷了一段慘痛的下跌行情，但各大基金公司依舊看好2008年行情，認(rèn)為牛市仍將延續(xù)

　　記者 吳玥

　　盈利增長(zhǎng)支持股市向好

　　回顧2007年，在宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)向好、企業(yè)盈利快速增長(zhǎng)、人民幣升值逐步加速、市場(chǎng)流動(dòng)性快速膨脹等多重因素的推動(dòng)下，中國(guó)資本市場(chǎng)漲勢(shì)驚人。截至12月7日，2007年上證指數(shù)上漲90%，滬深300指數(shù)上漲147%，H股指數(shù)上漲70%。

　　海富通、泰達(dá)荷銀基金均指出，2007年大幅上升的中國(guó)A股市場(chǎng)，只是近年來(lái)表現(xiàn)優(yōu)異的全球新興市場(chǎng)中的一個(gè)小亮點(diǎn)。海富通認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)、溫和通脹和低利率局面的延續(xù)，將繼續(xù)支撐中國(guó)股市。“展望2008年，中國(guó)資本市場(chǎng)的牛市基礎(chǔ)并沒(méi)有發(fā)生根本改變，比如人民幣升值、流動(dòng)性過(guò)剩、北京奧運(yùn)、經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)和企業(yè)效益改善等等。因此，有理由繼續(xù)看好中國(guó)資本市場(chǎng)的未來(lái)發(fā)展前景。”海富通基金在2008年投資前景展望報(bào)告中指出。

　　國(guó)海富蘭克林基金也在投資報(bào)告中指出，受中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)帶來(lái)的上市公司盈利可持續(xù)增長(zhǎng)、負(fù)的實(shí)際利率和有限投資渠道導(dǎo)致的資本結(jié)構(gòu)性過(guò)剩、以政府主導(dǎo)的價(jià)值創(chuàng)造為核心的產(chǎn)業(yè)資本證券化尚未達(dá)到高峰等因素的影響，對(duì)明年市場(chǎng)依舊保持樂(lè)觀。

　　從另一方面來(lái)看，由于2008年的經(jīng)濟(jì)增速和上市公司盈利增速可能會(huì)有所放緩、美國(guó)次債危機(jī)的影響仍未完全消退、中國(guó)股票市場(chǎng)的整體估值水平相對(duì)偏高，海富通基金認(rèn)為，相比2007年，2008年股票市場(chǎng)的投資風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)有所上升，市場(chǎng)波動(dòng)可能進(jìn)一步加大。國(guó)海富蘭克林基金也表示，高昂的指數(shù)需要消耗越來(lái)越多的新增資金作為上漲動(dòng)力，加上股票供給加速增加等負(fù)面因素的存在，明年在樂(lè)觀中還需保持謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)指數(shù)將有30%以上的漲幅。泰達(dá)荷銀則在投資報(bào)告中指出，由于政策面的貨幣從緊和穩(wěn)健發(fā)展趨勢(shì)，2008年市場(chǎng)將呈現(xiàn)“大波段”特征。

　　投資圍繞三大主題

　　而在波動(dòng)加劇的2008年，基金又看好哪些投資主題及其相關(guān)行業(yè)呢？

　　國(guó)海富蘭克林基金在策略報(bào)告中指出，2008年投資圍繞人民幣升值受益、需求擴(kuò)張和資產(chǎn)整合三大投資主題。鑒于人民幣升值和較為明顯的通貨膨脹將一直存在，成本增長(zhǎng)慢于收入增長(zhǎng)、受益于通脹的行業(yè)，以及持有大量本幣資產(chǎn)、價(jià)值持續(xù)提升、受益于本幣升值的行業(yè)公司將獲得明顯的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。而目前總需求的旺盛擴(kuò)張成為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的一個(gè)顯著特征，未來(lái)投資需求依然構(gòu)成經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Γ�部分產(chǎn)能受到政府調(diào)控限制的上游周期性行業(yè)，其毛利率提升的可能性較大。

　　另外，需要重點(diǎn)關(guān)注政府主導(dǎo)，尤其是央企和地方龍頭企業(yè)的資產(chǎn)整合機(jī)會(huì)。參照上述三大投資主題，國(guó)海富蘭克林基金2008年看好業(yè)績(jī)有望超預(yù)期增長(zhǎng)的行業(yè)，主要是房地產(chǎn)、證券/銀行/保險(xiǎn)、特種機(jī)械、電力、鋼鐵、汽車和奢侈消費(fèi)品。

　　海富通基金認(rèn)為，面對(duì)外部經(jīng)濟(jì)不確定性加大、國(guó)內(nèi)宏觀調(diào)控基調(diào)升溫、周期類股票估值相對(duì)偏高的新形勢(shì)，2008年，海富通看好資產(chǎn)注入與整體上市、奧運(yùn)和節(jié)能減排三大投資主題，以及估值合理、景氣趨勢(shì)相對(duì)明確的金融、地產(chǎn)、航空、食品、醫(yī)藥、商業(yè)、軍工、建筑和鋼鐵等行業(yè)。泰達(dá)荷銀基金則表示，依靠奧運(yùn)、兩會(huì)和固定資產(chǎn)投資等題材，未來(lái)一年投資者可以適當(dāng)關(guān)注與這些題材有關(guān)的相關(guān)行業(yè)。