□銀河基金研究中心 卞曉寧

　　隨著南方全球精選、上投摩根亞太優勢兩只QDII基金結束封閉，相繼打開申贖，QDII基金逐漸步入正軌、走向常態。

　　QDII基金近期表現不佳

　　QDII基金的上周凈值依舊徘徊在面值之下，12月17日至21日間受到港股與美國股市小幅上漲的推動，四只QDII基金表現顯現差異，南方全球精選為0.935元，上漲1.85%；華夏全球精選凈值為0.889元，上漲0.22%；嘉實海外中國股票為0.870元，上漲0.81%；上投摩根亞太優勢為0.876元，下跌1.46%。QDII基金近期的表現不盡如人意，主要與所投資的股票市場表現不佳有直接關系。但是，建倉速度較快，對海外市場不甚了解以及人民幣的升值也是值得關注的問題。

　　四只QDII基金走勢與香港市場中的中國概念股走勢是基本一致的，但是與香港市場整體表現相比，還是要偏弱一些。這種情況從一定程度上表明，基金公司剛剛進入海外市場，還是比較謹慎的，首先選擇自己相對熟悉的中國海外上市公司進行投資，投資范圍比較趨同且并不廣泛。但是，從分散風險的角度來看，QDII基金的優勢還是在近期A股市場大幅震蕩調整的行情中得到了體現。通過比較，QDII基金11月、12月的凈值表現還是略好于上證A股指數的。QDII基金短短幾個月的表現并不足以預示未來的走勢，盲目的贖回并不是一個明智之舉。

　　兩只QDII基金申贖平穩

　　南方全球精選配置證券投資基金結束了三個月的封閉建倉期，于2007年12月19日起開始辦理日常的申購、贖回業務。而于10月22日成立的上投摩根基金公司旗下的亞太優勢QDII基金，也在日前宣布于12月27日起提前結束封閉期，開放日常申購、贖回業務。南方全球精選以及亞太優勢基金此次預定凈申購規模均為10億美元等值人民幣。通過了解，這兩只QDII基金的申贖情況還是比較平穩的，并且出現了小幅的凈申購。

　　即將發行的工銀瑞信中國機會全球配置股票基金對南方、上投摩根兩只QDII基金的開放申贖帶來一定壓力。這只QDII基金投資于境外上市的中國公司股票和全球范圍內受益于中國經濟增長的外國公司股票，按照“中國公司組合”和“全球公司組合”的方式進行股票配置。這種雙投資組合的模式比較新穎，使得整個組合能夠更靈活、有效地把握市場的輪動行情。而前幾只QDII基金出海所遇到的問題也給這只新的QDII基金提供了一定的運作經驗。并且，中國機會QDII基金也是在美股、港股等市場經歷了一段時間的調整之后進行建倉，相信隨著美股、港股的企穩，會有良好的抄底投資機會出現。