本報(bào)記者 周宏

　　每年的年中和年末最易發(fā)生的LOF(上市開放型基金)基金炒作，在今年年末再度上演。

　　根據(jù)本報(bào)統(tǒng)計(jì)，截至昨日收盤，在深圳證交所掛牌交易的富國天惠(LOF)已連續(xù)3日大幅上漲，累計(jì)上漲幅度達(dá)到13.28%。最近兩天該基金的上漲幅度遠(yuǎn)超凈值表現(xiàn)，基金溢價(jià)率已經(jīng)超過10%。同時(shí)成交量呈逐日放大之勢。

　　受此鼓舞，昨日深市掛牌的LOF基金整體開始趨于活躍，前幾日走強(qiáng)的封閉式基金、創(chuàng)新封基等也在大市上漲的鼓舞下開始上漲。臨近年末，上市基金表現(xiàn)一派活躍。

　　炒作沒有依據(jù)

　　昨日收市后，記者采訪了富國基金有關(guān)人士。該人士表示，富國天惠目前沒有應(yīng)披露而未披露的重大信息，富國基金也不知曉富國天惠連續(xù)上漲的原因。他同時(shí)提醒投資者注意投資風(fēng)險(xiǎn)，不要輕易參與投機(jī)炒作。

　　一些市場人士猜測，近期富國天惠走強(qiáng)可能與以下幾個(gè)原因有關(guān)：一、近期富國旗下基金凈值整體上升勢頭良好，部分投資者對(duì)富國天惠的凈值進(jìn)一步上升抱有預(yù)期。二、近期封閉式基金勢頭強(qiáng)勁，部分資金愛屋及烏炒作LOF。三、臨近年末，基金即將進(jìn)入分紅期，投資者對(duì)于LOF掀起“分紅行情”抱有預(yù)期。

　　但是，上述的幾個(gè)原因，并不能支持LOF基金大幅度溢價(jià)交易。基金業(yè)內(nèi)人士表示，LOF與封閉式基金不同，不存在折價(jià)交易。因此，無論基金是否分紅、分拆，都不會(huì)影響LOF基金的投資價(jià)值。投資者交易LOF應(yīng)以該基金的最新凈值為最主要參考依據(jù)。

　　歷史曾有先例

　　值得警惕的是，類似的LOF炒作行情在去年年末曾經(jīng)同樣出現(xiàn)過。

　　去年11月末，場內(nèi)掛牌的LOF基金價(jià)格一路狂飆，出現(xiàn)瘋狂炒作。南方高增(LOF)4個(gè)交易日上漲26.67%。溢價(jià)率一度上升到20%以上。但緊接著出現(xiàn)跌停，兩個(gè)交易日下跌了15%。

　　同期，另一個(gè)LOF景順鼎益6個(gè)交易日上漲59.63%，最高溢價(jià)率一度超過25%。但隨即該基金行情突變，5個(gè)交易日內(nèi)出現(xiàn)兩日暴跌、3日連續(xù)跌停，套牢大批投機(jī)客。暴跌行情結(jié)束后，該基金的溢價(jià)率重新回到了1%的正常水平。

　　此外，包括廣發(fā)小盤、鵬華價(jià)值、景順資源等各類LOF都曾經(jīng)出現(xiàn)過短期內(nèi)暴漲，溢價(jià)率超過10%的情況。但最終沒有一個(gè)LOF不是以大幅下跌，溢價(jià)率回到正常水平為最終結(jié)局的。

　　警惕投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)

　　應(yīng)該說，LOF產(chǎn)品這樣的間歇性炒作，已經(jīng)成為這個(gè)市場每年年中、年末的“保留節(jié)目”。尤其是，在市場資金充裕、或者封閉式基金行情升溫的時(shí)候，價(jià)格異動(dòng)更是時(shí)常發(fā)生。

　　而這類節(jié)目之所以“長演不衰”的原因，顯然是多方面的。

　　首先，部分投資者并沒有能夠很好的區(qū)分封閉式基金和LOF，“誤把馮京作馬涼”，把上市掛牌的基金都當(dāng)作了封閉式基金，屢屢炒作所謂的“分紅行情”。

　　其次，目前LOF整體的規(guī)模較小，交易不夠活躍，給部分場內(nèi)資金炒作帶來方便。根據(jù)日前的抽樣統(tǒng)計(jì)，場內(nèi)掛牌的LOF基金規(guī)模相當(dāng)部分在3億—10億上下。而這樣的規(guī)模相比封閉式基金尚且為小，只需很小的資金就能把價(jià)格炒翻天。

　　其三，目前LOF產(chǎn)品整體的價(jià)格調(diào)節(jié)機(jī)制比較遲緩，包括主交易商、基金份額轉(zhuǎn)托管(將基金轉(zhuǎn)托管到場內(nèi)，增加場內(nèi)基金供應(yīng))等機(jī)制運(yùn)轉(zhuǎn)效率不高，當(dāng)價(jià)格嚴(yán)重偏離價(jià)值時(shí)不能及時(shí)反映。