漫畫/孫武

　　云南楚雄州 普顯宏

　　11月14日，我收到基金公司發來的一條短信：溫馨提示，XX基金從15日起恢復申購，每10份擬分紅28元，權益登記日20日，除息日21日，請于20日前更改分紅方式(大意)。我以前買的兩只基金也分過紅，但每10份基金只分三、五角錢，比起這28元的大比例分紅，實在少得可憐。為了證實此利好消息的真偽，我立馬上網查詢，在基金公告中看到了確鑿的基金分紅公告，并仔細研究了其內容。

　　我當時想，分紅總該是好事情，但基金公司為何將此等“好事”告知我呢？這對那些老基民不是太不公平了嗎？但想想近來股市低迷，這可能是基金公司的一種促銷手段，也就沒有產生太大的懷疑。它在分紅28元的后面注明“以分紅日公告為準”，我理解為進去的人多，紅利可能會大大低于28元，但4元該會有吧。至于紅利再投資，因為是在股市震蕩時期，我只想現金分紅，落袋為安，不想把錢留在飄搖的股市。再說，上幾次基金分紅后我就發現凈值增長緩慢，還不如另買一只新基金劃算呢，所以也就沒有更改分紅方式。

　　到了11月21日晚9時許，我又收到基金公司的短信，說是該基金每10份分紅28元，現金分紅的投資者，預計紅利到賬日為28日。并沒有出現我想象中那樣降低分紅比例的情況，28日才到賬我認為是它執行T+5的基金贖回模式，我的心里踏實了一些。

　　可第二天打開電腦一看，我傻眼了。我買的基金凈值4.6元多一下子變成了1.7元多，11萬多元的市值變成4萬多元，我把預計分到的紅利與此數一加，這一進一出，兩天時間就整整少了2800元，單申購費就多交了400多元。一種上當受騙的感覺油然而生。

　　早知道基金分紅是把左口袋里的錢拿到右口袋里，把你買進去的3元錢分2元給你，我還去交那些手續費干什么？要知道，這些申購基金的錢，有很多是從銀行搬家搬過來的，我自己的就是一年定期，僅差4個月到期提前支取，損失了利息，多坑人呀！就算基金是如此分紅，基金公司也應在基金公告中向基民說清楚啊。

　　可能是基金公司也覺得自己的做法不夠厚道，我的6.6萬元分紅款沒有等到28日(此間它可以利用此款申購新股從中賺錢)，23日就到賬了。這6萬多的資金是我5天前買進去的三分之二，轉了一道手，現在又回到了我的賬號里。如此分紅，真是讓人笑掉大牙！

　　在此，我要提醒廣大基民，基金分紅并非我們日常生活中理解的分紅，至今我也搞不懂基金分紅是怎么回事，看來還得加強學習。據說基金分紅也并非是件好事，分紅時需賣出部分股票，重新換股建倉，就會影響凈值增長。我覺得，在管理上，基金公司怎能有如此大的漏洞可鉆？決策層是不是也該改改規則了？

　　中國銀河證券股份公司研究所

　　高級分析師 王群航

　　看了這位基民的投資經歷，給人的感覺是他對于基金的運作及基金分紅確實不夠理解。以下逐個列示出來，并加以簡單的點評。

　　理解有誤的地方

　　(一)原文：我當時認為分紅總該是好事情，但基金公司為何將此等“好事”(收到基金公司的分紅短信)告知我呢？

　　點評：短信服務是每個基金公司都在做的事情，是基金公司的基本服務項目之一，為的是把相關信息及時傳遞給客戶，沒有其他特別的意思。

　　(二)原文：它在分紅28元的后面注明“以分紅日公告為準”，我理解為進去的人多，紅利可能會大大低于28元，但4元該會有吧。

　　點評：基金公司發布分紅消息的時候通常有兩個公告：分紅預告，分紅公告。在分紅預告中，從嚴謹的法律角度考慮，通常會說“以分紅日公告為準”。

　　從中國基金市場這么多年來的分紅情況來看，絕大多數基金的分紅公告與分紅預告的信息是一致的，僅有少數幾只基金因為在分紅預告刊登后遇上了股票市場大跌，且其預定的分紅金額較高，分紅后的凈值基本是處在面值附近。但是，由于市場意外下跌，凈值縮水，如果按照原定方案進行分紅，分紅之后的基金凈值將會低于面值，故只好在分紅公告中給出了新的分紅方案。因為法律規定，基金分紅之后的凈值不能夠低于面值。

　　(三)原文：這一進一出，兩天時間就整整少了2800多元，單申購費就多交了400元。一種上當受騙的感覺油然而生。

　　點評：不能這樣理解。該基金分紅的時候，恰好是股票市場大跌的時候，基金凈值在那段時間里都在減少，故不存在因為分紅而造成您額外損失的情況。另外，現在開放式基金分紅是不收稅的，對于分紅再投資是不收申購費的。

　　(四)原文：可能是基金公司也覺得自己的做法不夠厚道，我的6.6萬元分紅款沒有等到28日(此間它可以利用此款申購新股中鐵賺錢)，23日就到賬了。

　　點評：紅利到賬速度的快慢，與您的銷售渠道有關。例如，有的銀行紅利到賬速度快，有的銀行紅利到賬速度慢；有的網點級別高，紅利到賬速度快；有的網點級別低，紅利到賬速度稍微慢一點。

　　(五)原文：這6萬多的資金(分紅的紅利)是我5天前買進去的三分之二，轉了一道手，現在又回到了我的賬號里。如此分紅，真是讓人笑掉大牙！

　　點評：開放式基金分紅，就是把原先基金凈值中的一部分以紅利的方式分給投資者。如果投資者在申購了某只高凈值基金之后恰好遇上分紅，而且選擇的是現金分紅，都會有這種感覺；如果是認購，則會是另外一種感覺。

　　理解正確的地方

　　(一)原文：上幾次基金分紅后我就發現凈值增長緩慢。

　　點評：這個結論是正確的。分紅之后，由于有大量的分紅再投資，很多“新資金”轉了一圈之后又回到了原來的基金中，基金的股票投資倉位因此降低了很多，故有基金在分紅之后的一段時間里凈值增長緩慢。當相關基金的股票投資倉位恢復正常之后，相關基金的業績表現也將會恢復常態。按照管理層對于拆分、大額分紅等情況的最新規定，分紅之后的倉位達標期不超過三個月。

　　(二)原文：可第二天打開電腦一看，我傻眼了，我買的基金凈值4.6元多一下子變成了1.7元多，11萬多元的市值變成4萬多元。

　　點評：開放式基金分紅的實質，基本上就是如您所說的那樣：“把左口袋里的錢拿到右口袋里、把你買進去的3元錢分2元給你”，即把基金凈值中可分配收益中的一部分，以發放紅利的方式給投資者。所以，您原先的投資資金有一部分變成了“紅利”。

　　正確理解基金分紅，選擇相應的投資策略

　　分紅與基金本身沒有任何關系。通常，分紅只是營銷手段，如果你認同這只基金，分紅或不分紅都沒有關系。很多基金投資者把分紅當作獲取收益的唯一途徑，實際上分紅不是基民獲得的額外收益，它只是從基金凈值里分出來的一部分錢，分紅后基金的單位凈值會下降，而基金的累計凈值不會改變。

　　只有基金的累計凈值才能夠真正反映基金的管理水平，同期成立的同類型基金累計凈值越高，管理水平就越高。對于基金公司來說，一般都不愿意積極主動地分紅。例如，在封閉式基金中，絕大多數基金公司都是拖到最后一刻才按照有關規定進行分紅。

　　基金公司是一個盈利性單位，它的收入來源是管理費，分紅勢必會減少基金公司的收入。因此，除非是契約規定了某些開放式基金必須按照一定的規則進行分紅，否則，主動分紅“讓利”的基金管理公司，都是為了一定的目的，如老基金的持續營銷，新基金的發行，等等。

　　投資者在選擇基金進行投資的時候，一定要密切關注基金的業績——凈值增長率，以及該增長率在同類基金中的各種時間長度的排名，選擇綜合業績表現好的基金作為自己的投資對象。

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