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凈值一年猛增近兩倍 基金因股市泡沫暴富http://www.sina.com.cn 2007年12月26日 08:00 每日經濟新聞
BY 祁和忠 每日經濟新聞 基金資產規模急劇增長,并與滬深股指的持續上漲形成相互間的緊密推動,這是今年以來國內資本市場一個最為顯著的特點。以高收益為賣點,通過分拆、大比例分紅、新發、封轉開等方式,將儲蓄資金快速轉化為股市新增資金,基金已成為國內股市泡沫的最大推動者和獲益者。 據截至今年10月底的統計數據,我國59家基金管理公司共管理基金341只,基金總規模為20553.38億份,基金資產凈值達33120.02億元,分別為年初的2.8倍和3.8倍。對于如此快速的增長,一家證券媒體干脆將其稱之為“大躍進”。 指數上漲的最大推動者 目前,股市存在著較大泡沫,這是一個難以回避的現實。如果回顧今年以來股市泡沫的形成過程就不難發現,股票的供給即新股發行、已上市公司再融資一直處于比較嚴格的行政管制狀態,即股票供給總體上是受到限制的。 雖然年內有中國石油、中國神華、中國太保等大盤股上市,股票供給貌似很大,但如果細看其在A股市場上市的流通股比例,其實都比較小,也就是說相對于流動性空前充裕的市場環境而言,股票供應相當緊缺。 在資金的流入方面,則基本上是將水龍頭一直擰在最大狀態,基金公司都在不遺余力地抓基金銷售,其募集資金的方式大致可以分為三類: 一是基金的新發。截至今年12月中旬,國內共新發基金(包括封轉開)53只,首發期的初始募集規模約4300億份; 二是老基金的分拆,即把高凈值的基金通過分拆的方式,降為每份1元,以此招攬客戶。今年以來,大多數基金公司都做了分拆。由于很多投資者以為1元基金便宜,風險低,甚至沒什么風險,因此1元基金的銷售同樣火爆,其效應與新發基金差不多; 三是大比例分紅。在11月份之前,大比例分紅處于監管真空狀態,通過大比例分紅把基金凈值降下來的基金,也都募到了大把的資金,效應甚至超過首發或分拆。某基金公司今年通過頻繁的分紅,將管理資產規模做到2000億元以上。 由于資金通過基金在短期內大量流入股市,而股票供給又受到限制,股市就在大量資金的堆積下快速上升,形成巨大的財富效應,并繼而進一步刺激基金的銷售,形成不斷自我強化的正反饋效應。 股市泡沫的最大受益者 經過今年以來的快速發展,很多基金公司的資產管理規模都獲得大躍進式的發展,有15家基金公司資產規模已突破1000億元,這意味著這些基金公司的年管理費收入將達15億元以上。 由于基金業是一個固定成本相對較小的行業,通常情況下,如果資產管理規模達到50億元,即管理費收入達到7500萬元,即可做到贏虧平衡,因此,對于大多數基金公司來說,今年將是一個肥得流油的年份。當全國很多人都在為上漲得有點偏快的物價與房價而有些苦惱的時候,基金公司也正在為錢太多怎么花費掉而煩惱。 這是一個令基金公司備感幸福的時代,是一個令很多人艷羨的行業。而基金業的巨大利益和成績的取得,首先應歸功于證監會基金部的 “營銷策略”。從表面上看,基金部對于新發基金進行了比較嚴格的控制,但卻通過“限制首發規模”等方式成功地形成了新基金緊俏的氣氛,讓基民去搶購面值1元的新基金。 同時,在發放分拆基金的指標時,基金部也照顧到了大多數基金公司,體諒到各大基金公司的高管們長期赴京跑批文和指標的辛苦,到今年九、十月份時公關實力差一些的小基金公司也都拿到了分拆指標。而在基金大比例分紅方面也基本上處于 “放任自流”的狀態。 在規模得到急劇發展之后,業內人士也已注意到有一些不規范的地方,與又好又快及穩步健康發展的要求還有相當大的差距,需要進一步加強監管。估計明年在強調發展的主題下,如何避免股票型基金重蹈2006年貨幣基金危機的覆轍,避免大起大落給投資者和市場帶來傷害,將是一個值得認真思考的課題。 新浪聲明:本版文章內容純屬作者個人觀點,僅供投資者參考,并不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔。
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