□晨報(bào)記者李銳

　　“你開始為明年的投資布局了嗎？”隨著2008年的即將到來，這句話幾乎成為投資者之間近期流行的問候語。作為市場的主流機(jī)構(gòu)、2007年大牛市的大贏家，基金對(duì)明年的行情有何預(yù)期？他們目前又是如何布局2008年的呢？記者近期走訪了一些基金經(jīng)理，打探他們對(duì)明年市場的預(yù)期及實(shí)戰(zhàn)思路。

　　牛市格局不改

　　益民基金投資總監(jiān)宋瑞來表示，2008年宏觀基本面支持牛市格局不改：

　　第一，企業(yè)業(yè)績繼續(xù)高增長，但增速放緩；第二，負(fù)利率、低利率、低通漲轉(zhuǎn)變?yōu)橼呄蛑行岳�率、溫和通漲，估值標(biāo)準(zhǔn)會(huì)相應(yīng)有所下調(diào)；第三，流動(dòng)性過剩格局不改，但在信貸增長控制、順差增長減速的背景下，流動(dòng)性過剩會(huì)有量級(jí)的變化。

　　宋瑞來認(rèn)為，過于悲觀的判斷源于高強(qiáng)度調(diào)控效果的假設(shè)，實(shí)際上經(jīng)濟(jì)大起大落都有悖宏觀調(diào)控目標(biāo)，而依據(jù)國際經(jīng)驗(yàn)，企業(yè)業(yè)績高增長持續(xù)、本幣升值加速、流動(dòng)性過剩持續(xù)期間，即使伴隨溫和通脹，牛市格局仍將延續(xù)。不過，宏觀調(diào)控的不確定性也為市場帶來風(fēng)險(xiǎn)。

　　同樣，大成景陽基金經(jīng)理?xiàng)罱ㄈA也對(duì)明年行情表示樂觀，認(rèn)為2008年是變化中充滿機(jī)遇的一年，預(yù)計(jì)中國經(jīng)濟(jì)明年依然能保持10%以上的增長，長期牛市可以看到2013年以后。

　　但益民紅利成長基金經(jīng)理熊偉指出，2008年的市場將不是2006、2007年那樣單邊上漲市場，盤中震蕩將會(huì)加劇。

　　回調(diào)出現(xiàn)布局良機(jī)

　　對(duì)于年底這輪調(diào)整，富蘭克林國海潛力組合基金經(jīng)理朱國慶認(rèn)為，滬指6000點(diǎn)的時(shí)候看估值是比較高，但如果用2008、2009年的指標(biāo)來評(píng)估市場，有很多公司的市盈率已經(jīng)下降到30倍以內(nèi)，估值大幅度回落。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前2007年的動(dòng)態(tài)市盈率是37倍左右，按主流機(jī)構(gòu)預(yù)期明年凈利潤增長35%測算，2008年動(dòng)態(tài)市盈率只有27.4倍，從市盈率角度看市場整體估值的風(fēng)險(xiǎn)已不高。

　　此外，對(duì)于近期因從緊政策影響而明顯走弱的地產(chǎn)、銀行兩個(gè)板塊，根據(jù)最近的盈利預(yù)測，明年房地產(chǎn)上市公司的盈利增長將保持60%以上的增長，近期的市場恐慌恰是買進(jìn)優(yōu)質(zhì)股票的好時(shí)機(jī)；對(duì)于銀行股，即便按悲觀的13%的信貸增速測算，上市銀行的業(yè)績明年仍將保持50%的增長，其中大銀行業(yè)績增長相對(duì)平穩(wěn)。

　　因此，大成基金的楊建華判斷，在經(jīng)過持續(xù)近兩個(gè)月的調(diào)整后，許多股票已經(jīng)比較有投資機(jī)會(huì)，現(xiàn)在是部署明年配置的較好時(shí)機(jī)。

　　明年重在精選行業(yè)和個(gè)股

　　益民基金的宋瑞來認(rèn)為，市場調(diào)整給機(jī)構(gòu)提供了2008年行業(yè)布局的良機(jī)。他們看好景氣度上升的內(nèi)需行業(yè)，如醫(yī)藥、零售、交通運(yùn)輸、食品飲料；具有國際競爭優(yōu)勢的投資品行業(yè)，如機(jī)械制造、專業(yè)設(shè)備制造。此外，銀行、房地產(chǎn)、鋼鐵業(yè)績預(yù)期高于平均水平，回調(diào)更具備良好投資價(jià)值。

　　而益民基金的熊偉則表示應(yīng)該關(guān)注價(jià)格變化，成品油、天然氣、電、水、煤炭、鋼鐵、紙張等產(chǎn)品都有可能出現(xiàn)價(jià)格上漲，看好由此帶來的投資機(jī)會(huì)。但是，2008年“大小非”大量解凍，在持股信心不足的情況下，可能出現(xiàn)大幅度的減持，注意回避這類個(gè)股。