Q：最近收回一筆錢，想做點風險低的投資，請問債券型基金明年還有機會嗎？

　　——阿琳A：上周央行剛宣布再次加息，從2007年12月21日起分別上調一年期存款和貸款利率0.27和0.18個百分點，而且明年貨幣政策的基調也由“穩定”轉入“從緊”。在通貨膨脹和貨幣政策從緊的整體經濟背景下，明年還能否投資債券型基金？業內人士認為，債券型基金仍有機會，可以適當配置一些。

　　本月新批準發行的基金——國投瑞銀穩定增利債券型基金的基金經理芮穎表示，CPI在年末到明年上半年仍然會維持高位，債券市場應謹慎操作。央行此次加息之后，會推高債券市場的利率，這有利于降低債券型基金的持倉成本。

　　同時芮穎指出，在投資中要看市場利率的水平是否反映了加息和通脹預期，正確把握波動依然可以帶來超額收益。債券市場的下跌，會使新發債券的收益不斷提高，并進入相對安全的投資區間。比如10年期國債的收益率從年初的3.15％上升到4.5%，接近過去6年的高點。因此現在投資債券更為安全，票息的提高，加上價格下行的空間有限，構成了債券的投資機會。

　　另外，2008年有可能迎來公司債的大發展——信貸收緊將導致企業債、公司債、可分離轉債、短期融資券的供給增加，并推高信用產品的收益率，從而為債券基金提供了重要的投資品種和投資機會。有許多品種，特別是銀行間發行的公司債和企業債個人投資者無法購買，而通過購買債券基金，個人投資者可以分享到這部分收益。

　　芮穎表示，不同風險承受力的投資者均可持有債券型基金。事實上，債券型基金對于風險承受力較高和中低水平的投資者有著不同的意義。前者配置債券型基金，看重的是其降低組合風險水平的作用。投資債券型基金比例可以隨著市場風險情況變化而調整，如牛市趨勢明確，即可降低債券型基金配置比例，反之提高。而后者配置債券型基金，不僅為了降低整體投資的風險，也是以追求穩定收益為目標，這類投資者適宜配置相對高比例的債券型基金。