“把雞蛋放在不同的籃子里”，幾乎是人人皆知的投資入門(mén)法則。于是，買(mǎi)5只股票，再配上10只基金，成為不少投資者的投資模式。其實(shí)，以為投資的基金只數(shù)夠多就是分散了風(fēng)險(xiǎn)乃是大錯(cuò)特錯(cuò)。分散化投資的主旨不在于買(mǎi)了多少只基金，而在于你的基金資產(chǎn)是否合理地分散于股票、債券等不同的大類資產(chǎn)，乃至你的股票基金是否分屬不同的投資風(fēng)格。將原本持有的5只股票型基金的數(shù)量增加到7只，并不能幫你有效地分散投資的風(fēng)險(xiǎn)，只是讓你更像一個(gè)基金“收藏家”而已。

　　案例：

　　小祥是個(gè)激進(jìn)派，10萬(wàn)元分別投資于上投摩根阿爾法等5只偏股基金上，每只2萬(wàn)元。盡管在本輪市場(chǎng)震蕩中，這5只基金跌幅均在6%-7%左右，屬于比較抗跌的偏股基金，可小祥仍然在不到兩個(gè)月的時(shí)間里虧掉了大約7000元的本金。

　　小楊的投資風(fēng)格則比較保守，10萬(wàn)元分別以5萬(wàn)元投資了1只偏股基金和1只債券基金，在本輪震蕩中，雖然投資的博時(shí)主題凈值跌了大約6%，虧掉了約3000元，但另5萬(wàn)元投資的寶康債券同期凈值還上漲了近3%，彌補(bǔ)了他在偏股基金上一半的虧損。整體算下來(lái)，小楊這一個(gè)多月來(lái)只虧了約1500元。

　　結(jié)論：需在不同品種間做配比

　　目前，按照在股票、債券、貨幣市場(chǎng)工具等大類資產(chǎn)上配置范圍的不同，國(guó)內(nèi)基金大致可分為股票基金、債券基金、貨幣市場(chǎng)基金和混合基金。由于主要投資的對(duì)象不同，股票基金、債券基金的投資風(fēng)險(xiǎn)分別主要來(lái)自股市的波動(dòng)和利率的變動(dòng)，貨幣市場(chǎng)基金的投資則近乎無(wú)風(fēng)險(xiǎn)。

　　因此，將基金資產(chǎn)在上面幾種不同的基金品種間做配比才是正確地分散風(fēng)險(xiǎn)的策略，而像小祥那樣將所有資產(chǎn)都投向股票基金，即使基金只數(shù)再多，這些基金的投資收益都難免受股市系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響，因此并不能起到分散風(fēng)險(xiǎn)的作用。

　　建議：組合投資兩步走

　　如何將自己的基金資產(chǎn)在各類基金間做配置，進(jìn)行組合投資呢？

　　第一層次：類型配置，配比隨著生命周期走

　　將資金在股票、混合、債券和貨幣市場(chǎng)基金等大的基金類別上做類型配置是基金組合最基本的層面。專家建議，根據(jù)投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好和年齡結(jié)構(gòu)，一般股票型基金的配置范圍應(yīng)在25%-75%。其中，含10%以下的全球配置的QDII產(chǎn)品，債券型基金的配置范圍應(yīng)在20%-50%，現(xiàn)金類基金的配置范圍應(yīng)在0-30%。

　　專家通常建議，更為細(xì)化的配置比例要跟著你的年齡走。比如，年輕人收入增長(zhǎng)快，能承受較大風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)收益期望較高，可較大比例地配置股票基金；人到中年，上有老下有小，收入與支出較穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)承受度適中，對(duì)收益期望不太高，適合買(mǎi)混合基金和債券基金；而老年人投入的資金都是養(yǎng)老錢(qián)，建議買(mǎi)收益穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)較小的債券與貨幣基金，買(mǎi)股票方向的基金也應(yīng)盡量選擇表現(xiàn)穩(wěn)健的混合基金。

　　第二層次：平衡風(fēng)格，六成大盤(pán)風(fēng)格+四成中小盤(pán)風(fēng)格

　　基金組合投資遠(yuǎn)非在股票基金、債券基金之間分比例配置這么簡(jiǎn)單，更深一步的層面是，將投向某一類基金的資產(chǎn)，進(jìn)一步分散在不同的細(xì)分類型上，以降低風(fēng)險(xiǎn)。例如，在配置25%-75%的股票基金資產(chǎn)時(shí)，可考慮“大盤(pán)基金＋小盤(pán)基金”的組合或“成長(zhǎng)基金＋價(jià)值基金”的組合。

　　這樣做的好處是，既可以規(guī)避所選擇的股票基金投資風(fēng)格過(guò)于集中的風(fēng)險(xiǎn)，也有利于最大限度地分享市場(chǎng)板塊輪動(dòng)所帶來(lái)的收益。例如，今年就是明顯的市場(chǎng)風(fēng)格主導(dǎo)基金業(yè)績(jī)，“5·30”之前中小盤(pán)風(fēng)格基金獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷，而大盤(pán)藍(lán)籌風(fēng)格基金在“5·30”之后表現(xiàn)居上，整體表現(xiàn)更為穩(wěn)健。在這樣的情況下，將“大盤(pán)基金＋小盤(pán)基金”組合配置就有益于在平衡風(fēng)險(xiǎn)的前提下盡量博取高收益。

　　具體來(lái)看，把大盤(pán)藍(lán)籌風(fēng)格基金作為主要的配置品種，配置比例不低于60%，在此基礎(chǔ)上，靈活配置一些中小盤(pán)風(fēng)格、主題類、靈活操作風(fēng)格基金，動(dòng)態(tài)把握市場(chǎng)階段性機(jī)會(huì)，但這一部分的配置總比例不超過(guò)40%。

　　提醒：養(yǎng)“基”一般不超過(guò)5只

　　如上所述，對(duì)于分散基金投資風(fēng)險(xiǎn)來(lái)說(shuō)，整個(gè)組合的分散化程度，遠(yuǎn)比基金數(shù)目重要。例如，1只滬深300指數(shù)基金可能比多只基金構(gòu)成的組合更能分散風(fēng)險(xiǎn)。那么，到底應(yīng)該買(mǎi)多少只基金比較好呢？

　　其實(shí)，這也并無(wú)定律，只有一些適用性較強(qiáng)的建議。基金投資一般不要超過(guò)5只，如3只偏股型、1只債券型和1只貨幣市場(chǎng)基金。通常，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，基金組合里基金的數(shù)量太多還可能會(huì)降低組合有效性，增加交易成本。

　　美國(guó)晨星曾做過(guò)一個(gè)假設(shè)的投資組合：基金只數(shù)從1到30不等，同時(shí)更換組合中的基金品種，然后分別計(jì)算每個(gè)組合5年的標(biāo)準(zhǔn)差。高風(fēng)險(xiǎn)的基金組合通常收益和損失較大，但是較少的基金數(shù)目的價(jià)值波動(dòng)的幅度也較低。

　　晨星發(fā)現(xiàn)單只基金組合的價(jià)值波動(dòng)率最大。因此，長(zhǎng)期來(lái)看，增加1只基金可以明顯改善波動(dòng)程度，雖然回報(bào)降低了，但投資者可以不必承擔(dān)較大的下跌風(fēng)險(xiǎn)。組合增加到7只基金以后，波動(dòng)程度沒(méi)有隨著個(gè)數(shù)的增加出現(xiàn)明顯的下降。(唐元春)