本報記者　于海濤　見習記者　劉雪峰 北京報道　

　　“南方全球精選這兩天的申購贖回情況保持穩定，申購和贖回的量都穩定在1億元左右，申購略多于贖回。”南方基金公司副總經理許小松介紹說。

　　經過三個月的封閉期后，曾經受到巨額資金追捧的QDII基金近期開始陸續打開申購贖回。雖然目前贖回風險不太明顯，但相比早前QDII基金發售時的一日售罄的局面，QDII基金打開申贖后在銷售上顯得冷清許多。

　　首批出海的QDII基金近期的表現為其打開申購后的前景蒙上陰影。受香港及美國股市下跌的影響，截至12月14日，基金QDII凈值再度下挫，華夏全球精選、嘉實海外中國股票、南方全球精選、上投摩根亞太優勢4只基金QDII的凈值仍然低于1元面值。

　　專家表示，隨著南方全球精選和上投摩根亞太優勢兩只基金QDII產品陸續打開申購贖回，基金QDII在面臨申購冷場的同時，其在成本價1元區仍將面臨贖回壓力的考驗。

　　認虧贖回尚少

　　南方全球精選配置從12月19日起開始辦理日常申購贖回業務。上投摩根基金公司也發布公告，自12月27日起結束亞太優勢基金封閉期，開始辦理該基金的日常申購、贖回業務。

　　令人擔憂的是，已經披露過凈值的4只基金QDII產品近期都表現出低迷態勢。截至12月14日，表現最好的南方全球精選份額凈值0.926元，較前周下跌4.83%；華夏全球精選份額凈值0.887元，較前周下跌6.63%；上投摩根亞太優勢份額凈值0.889元，較前周下跌5.43%；嘉實海外中國股票基金份額凈值0.863元，較前周下跌5.89%。

　　“我們沒有做任何防御措施來應對贖回，不過我們向投資者清晰講明了南方全球精選的投資策略和市場表現。”面對封閉期結束有可能帶來的贖回壓力問題，南方基金公司副總許小松表示，“我們感覺壓力不大。海外市場最近在下跌，A股市場也在下跌，購買基金QDII的投資者大多都同時是A股市場的投資者，他們對市場都有自己的認識。相對于A股市場的表現，基金QDII產品仍有自己的優勢。”

　　據悉，自南方全球精選開放日常申購贖回業務以來，目前辦理贖回業務的投資者并不多。

　　“以過往的基金投資慣例來看，目前不會出現投資者大規模贖回的現象。”國聯安基金公司市場發展部總監陳明月認為，“由于前期QDII基金普跌，目前價格都在0.9元附近，投資QDII基金的投資者大都損失較重，此時認賠出局的不會很多。”

　　申購遭遇冷場

　　相比贖回風險方面的信心，QDII基金打開申購后的表現差強人意。據了解，南方全球精選1個億左右申購量的背后，是南方基金及相關銀行早在兩周前就印發大量宣傳資料，并進行市場推廣。但一系列營銷措施在基金銷售上的效果并不明顯。

　　隨著A股市場本輪調整，以往為投資者熱捧的基金遭遇銷售寒流，QDII基金也不例外。“目前整個基金市場的情況都是這樣，我們的銷售情況和A股市場其他基金都差不多。”面對目前的銷售情況，許小松表示。

　　“目前大規模申購贖回的可能性幾乎為零。投資者需要時間來做進一步的觀察了解。”陳明月認為，“但是，參考此前A股市場上基金和股票的表現，可以發現在基金QDII產品凈值回升到1元的成本價時，贖回的壓力可能會增加。”

　　在申購冷場的同時，基金QDII的贖回情況受到各方格外注意。分析人士表示，目前沒有出現較大的贖回并不意味著以后也不會出現。

　　“賬戶資產處于成本區的投資者更容易受到各種因素的影響。從以往的經驗看，1元區的基金QDII產品面臨的贖回壓力比現在大很多。”國都證券基金分析師表示。

　　部分投資者的態度也印證了這一說法。有調查顯示，目前選擇贖回的投資者很少，但表示在回本后視情況重新做出選擇的較多，約占參與調查人數的30%，屆時這部分投資者的意向將會增大基金QDII產品的贖回壓力。

　　擴大投資范圍

　　在面臨銷售冷場和贖回風險時，基金QDII也開始積極尋求解決之道，擴大投資范圍成為突破口。證監會近日發文允許QDII基金投資A股市場，但這并不能滿足QDII基金的需求。

　　“這拓寬了QDII的投資范圍，可以讓QDII產品在全球配置上更加全面。不過對QDII基金來說，這并不會產生大的影響。海外市場仍是QDII基金的主要投資對象。”許小松表示。

　　按照目前關于QDII的規定，其投資海外市場是受一定限制的。尤其是銀行系QDII目前的投資范圍還僅限于香港市場，且資金入市比例的限制也比較多，比如直接投資股票的比例不能超出產品募集金額的50%。

　　諸多限制使得QDII尤其是銀行系QDII投資時不能有效地分散風險，這被業內人士認為是一些QDII產品投資失利的重要因素之一。

　　“我們認為只有在很多投資市場當中，才能形成分散風險的能力，才能使資產配置得到穩定的收益，才能回避單一市場的風險。”南方基金國際業務部執行總監、QDII基金經理謝偉鴻認為。