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基金大師系統發布 股票型仍是明年投資重點http://www.sina.com.cn 2007年12月24日 10:33 新浪財經
2007年12月23日上午,國都證券“基金大師”系統在北京正式發布,“基金大師”系統主要用來對基金進行分析和評價,為投資者投資基金提供投資建議和決策依據。 國都證券“基金大師”系統的特色以及相對于市場上已有的基金評估系統的優勢可以用十二個字來描述:領先、實用、完整、靈活、先知和創新。領先,國都證券“基金大師”系統是國內首個以投資為導向的基金評價系統,區別于單純對基金過去業績進行評價的其他基金評價體系,此外,與利用單個指標進行評估的其他基金評價體系不同,國都證券“基金大師”系統采用多個指標對基金進行綜合性評估,使得評估結果更為科學和合理;實用,從實際檢驗效果來看,國都證券“基金大師”系統根據歷史數據所構建的基金投資組合,在下一階段取得了優異的投資業績;完整,國都證券“基金大師”系統提供了風險收益檢驗流程,可以對評價結果進行非常實用的有效性檢驗,而其他基金評估系統基本都沒有該功能;靈活,國都證券“基金大師”系統還提供了個性化評價功能,給投資者根據自己的需求選擇基金提供了系統支持;先知,國都證券“基金大師”系統具有準確的基金倉位測算功能,為研究基金等機構投資者行為提供了重要依據;創新,國都證券“基金大師”系統還創新性的建立了針對封閉式基金的評價體系,為選擇封閉式基金提供了依據。 國都證券“基金大師”系統的核心優勢在于其獨立開發的基金評價流程,里面涉及多個獨創的研究成果。對于股票型開放式基金和混合型開放式基金的評估,國都證券“基金大師”系統通過四大步驟來實現:第一步,根據國都證券基金分類方法對基金進行分類,選擇出所需要評估的基金名單;第二步,根據定量評價的結果建立基金的初選池,具體方法是首先利用自回歸系數檢驗的方法,對基金主要業績指標,如凈值增長率、夏普指數、詹森指數和特雷諾指數等進行持續性檢驗,挑選出具有業績持續性或相對持續性的基金作為評價的樣本,其次建立評價指標體系,涵蓋收益率指標、風險指標、風險調整收益指標和業績歸因指標等,最后利用主成分分析模型對基金進行綜合模型評價,得到基金的初選名單;第三步,利用基本面評價和估值篩選的方法對基金進行定性評價,并根據評價結果得到基金的備選池。基本面評價包括對基金的規模、基金公司、基金經理和基金的投資風格進行研究,其中基金投資風格主要涵蓋行業集中度、股票集中度、股票周轉率、重倉股更換頻率和平均持有時間、倉位變動情況、股票規模偏好和股票價值偏好等。而估值篩選則根據基金股票組合的動態PE和PB等指標對基金組合進行調整;第四步,根據基金備選池的名單構建基金投資組合,如通過則提交推薦報告,如不通過則返回第二步重新進行基金的挑選。對于封閉式基金的評估,國都證券“基金大師”系統同樣通過四大步驟來實現,與對開放式股票型基金評估的不同之處在于,要在第二步即基金定量評價中的綜合評價模型之后,對封閉式基金折價率走勢利用定性分析和回歸分析等方法進行分析和判斷。 國都證券“基金大師”系統的功能模塊包括五大部分:基金信息模塊,包括基金的基本資料、基金的分類、基金統計和數據校驗功能,其中數據校驗功能是國都證券“基金大師”系統所獨有的,通過對不同來源的數據進行校驗,充分保證了國都證券“基金大師”系統所使用數據的準確性;基金分析模塊,包括收益分析、風險分析、風險調整收益分析和業績歸因分析;定量評價模塊,包括業績持續性檢驗、綜合模型評價、封閉式基金折價率評估和個性化指標評價;定性評價模塊,包括倉位測算、基本面評價和估值篩選等功能;收益風險檢驗模塊,為使用者提供收益風險的檢驗功能。 國都證券“基金大師”系統目前的用戶包括國都證券的資管部門和部分基金托管銀行,資管部門主要利用“基金大師”系統提供基金投資的決策依據,而基金托管銀行則利用“基金大師”系統來挑選代銷基金和向客戶推薦基金組合。從使用的效果來看,國都證券的資管部門和基金托管銀行均對“基金大師”系統表示滿意和支持。 在國都證券“基金大師”系統發布會上,國都證券“基金大師”系統的研究開發人員在為記者演示了基金評價效果和基金倉位測算效果;鹪u價效果方面,利用2004年1月1日至2005年12月31日的基金數據作為定量評價的期間,選取2004年1月1日之前發行的股票基金共32只作為研究的總體樣本,以所有股票型基金構建市場基準指數進行對比,無風險利率則以一年期銀行定期存款利率(利息稅忽略不計)來進行替代。結果顯示,國都證券“基金大師”系統所構建的基金組合在2006年1月4日至12月29日期間的收益率持續領先于市場基準組合,說明評價結果是有效的。基金倉位測算效果方面,國都證券“基金大師”系統對2006年7月1日至12月31日期間的偏股型(包括股票型、混合型和指數型)基金,按基金凈值增長率高低排名,從中選取最高、中間和最低的中分別選取6只作為代表,共18只作基金總體樣本。將測算結果分別與三季度和四季度的基金倉位進行對比,以檢驗倉位測算效果。測算誤差分析說明倉位測算效果較好,從測算的誤差對比分析上看,綜合模型法的倉位測算絕對誤差平均值和標準差分別為0.054和0.0401;從測算絕對誤差率來看,總共36次倉位測算中絕對誤差率超過10%的共有5次,誤差率超過20%的次數為0次。 隨后,國都證券研發中心還推出了2008年度最具投資價值的基金組合名單,國都證券研發中心表示,將根據實際情況的變化定期和不定期的對基金組合進行調整,為基金投資者選擇合適的基金提供更為有效的投資參考。
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