本報記者 高和平 北京報道

　　頻繁短期操作不可取

　　部分基民為了保住既得收益，將基金當做股票一樣頻繁高賣低買，是否可取呢？有理財專家對此持否定態度，認為，對于一些波動幅度較大的小盤基金來說，頻繁操作應該具有一定的可行性，但對于投資理念為長期穩定投資的大多數基金來說，并不可取，有時賺的一點價差可能還不夠付相關的費用。

　　對于短期操作，大成基金管理公司投資副總監兼研究主管，同時也是大成景陽、大成價值基金經理的楊建華建議，廣大基民要保持謹慎態度。在他看來，短期操作對于絕大多數投資者來講，風險相當大，如果對于明年市場有一個較為積極的判斷，就應該利用現在這個時機精選行業與個股比較好�！敖洕�良好的基本面與充裕的資金面沒有發生明顯變化，下跌的主要原因還是對關鍵點位的恐高心理帶來的調整。短期的調整不改變市場向上的趨勢，年前市場企穩回升的可能性較大。”

　　數據顯示，本次大盤由10月16日最高的6124點跌至11月28日最低的4778點，跌幅已高達21.98%，這與“5·30”時4335點跌至3404點的21.48%基本相當。

　　對于年底之前的行情，基金公司謹慎樂觀。工銀瑞信分析部表示，11月28日的低點4778點對中期市場趨勢非常關鍵，近期建議投資者謹慎觀望。目前，多空雙方分歧依然較大，市場需要進一步的震蕩整固，預計后市會慣性下挫從而完成二次探底，在底部經過充分蓄勢后才有望重拾升勢。

　　楊建華則認為，在近期的調整下，許多股票已經比較有投資機會，12月應該是基金部署明年配置的較好時機。在他看來，牛市格局沒有發生變化。金融、地產、鋼鐵、消費類行業都是2008年看好的品種，但2008年市場高位震蕩的可能性更大�！跋Ｍ�投資者用更理性的態度來看待基金未來的凈值表現�！�

　　近期大盤難有出色作為

　　2007年剩下的交易日不到10日，在這最后幾天里，如何選擇，是走是留，成為眾多基民心中最大的問號。解決這個難題，就要看基金公司年底的具體操作是否能給基民帶來信心。而展望2008年，基民又該保持什么樣的心態呢？

　　楊建華告訴記者，在目前宏觀緊縮政策、A股市場整體估值水平偏高的情況下，2008年的證券市場應是先抑后揚，明年一季度市場的調整壓力還存在。但考慮到部分行業依然保持比較高的盈利增長，判斷2008年的證券市場會是局部牛市，因此明年的機會一方面在于市場波動節奏的把握，具體操作上應注重對于成長性個股的選擇。

　　對于近期投資的板塊，工銀瑞信給予了具體的分析。由于從緊貨幣政策的存在，短期內市場中金融、地產等傳統權重龍頭仍難以看到轉強跡象，大盤難有作為。盡管農業、高速、醫藥、食品飲料板塊具有較強的持續性，表現強勁(10日至14日)，在很大程度上提升了市場參與熱情，但由于在市場中所占權重較小，無法扭轉大盤頹勢。因此建議投資者精選個別機會，多關注近期量能異動且基本面優良的小市值公司，其中重點傾向消費類。

　　富蘭克林同工銀瑞信持有相似的觀點，分析認為，由于受政策影響，地產和金融兩大板塊成為重災區。食品飲料、農林牧漁、醫藥生物和商業貿易板塊則成為資金的避風港，資金流入防御性板塊意圖明顯，這也從側面體現了明年擴大內需的政策導向�！半m然目前大盤面臨多種利空影響，但從中長期來講，人民幣升值、資產注入和企業盈利增加依然是值得關注的投資主題。”該公司分析人士稱。

　　明年市場仍有大批牛股

　　對于2008年市場的整體走勢，華夏基金股票投資總監劉文動認為，2008年宏觀經濟運行的不確定性因素日漸增多，外部需求有所放緩，投資和消費有望保持快速增長，但企業盈利增速將明顯下降，這是制約市場的主要不利因素。與此同時，人民幣升值、流動性充沛等有利因素依然強勁，市場將在高位震蕩中尋找方向�！敖涍^本輪調整后，全市場的靜態估值已經下降至38倍，相對于2008年上市公司的業績增長和中國經濟良好的長期增長前景，市場估值已經逐漸進入合理區間。短期投資方向的選擇受各種短期因素影響更大。”劉文動稱。

　　華夏大盤精選一直是基金中的“佼佼者”，基金經理王亞偉也被冠以“王牌經理”的稱謂。在王亞偉的投資策略中，取別人所不取，另辟蹊徑的投資策略，一直被投資者所稱道。對于2008年的市場，王亞偉用“充滿挑戰”來概括。

　　在他看來，明年市場仍然會出現大批牛股，投資的重點應該放在自下而上的選股。

　　對于2008年的投資策略，王亞偉提出了選股的五大法寶。首先，由于全局性的投資機會2008年比較難出現，但是局部的投資機會仍然很多。因此，發掘新的投資機會，把握局部性的投資機會，可能是明年獲利的重要來源；其次，選股不應過多地考慮流動性，因為企業的價值是由其自由現金流決定的，與流動性好沒有關系。第三，要從高增長行業和資產重組方面尋找牛股。第四，要尋找有隱蔽資產的公司。土地價值仍然是線索，另外還包括企業擁有用戶的價值、商標的價值、股權的價值等等。第五，成長是永遠的主題。2008年由于估值面臨著向下回歸的壓力，所以成長性尤其重要。