來源：中國經(jīng)營報(bào) 作者：梁金鶯

　　明年1月1日，基金公司特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)(簡稱專戶理財(cái))試點(diǎn)開始。雖然目前離專戶理財(cái)?shù)恼�式開始還有一段時間，但是，幾乎所有合格基金公司都已按捺不住，開始做準(zhǔn)備工作。專戶理財(cái)試點(diǎn)對基金業(yè)有何影響?會給整個理財(cái)市場帶來哪些變局?專戶理財(cái)會不會造成公募業(yè)務(wù)的萎縮？如何防范公募業(yè)務(wù)與專戶理財(cái)間的利益輸送?記者就此專訪了泰達(dá)荷銀基金客戶業(yè)務(wù)總監(jiān)李琦。

　　專戶理財(cái)利于創(chuàng)新

　　《中國經(jīng)營報(bào)》：目前，大多數(shù)基金公司都只能做公募基金，只有少數(shù)基金公司參與社保基金和企業(yè)年金管理，明年即將開展的專戶理財(cái)試點(diǎn)對基金業(yè)有何影響？

　　李琦：開展專戶理財(cái)業(yè)務(wù)為基金公司開拓了新市場，增添了新客戶資源；對基金公司的產(chǎn)品設(shè)計(jì)而言，開拓專戶理財(cái)業(yè)務(wù)，將引導(dǎo)基金公司更多地關(guān)注各類不同客戶的個性化需求，關(guān)注產(chǎn)品創(chuàng)新。

　　《中國經(jīng)營報(bào)》：目前的社保基金和企業(yè)年金基本上都是只賺吆喝不賺錢，專戶理財(cái)是否也會陷入這種怪圈？

　　李琦：社保基金和企業(yè)年金資金來源都涉及國計(jì)民生，在資格審批和市場準(zhǔn)入方面有嚴(yán)格限制，市場競爭十分激烈。因此，大家考慮的都是市場份額，單筆業(yè)務(wù)獲得的收益就不會很高，就是所謂的“只賺吆喝不賺錢”。但是，專戶理財(cái)面對的市場比社保基金和企業(yè)年金要大得多，因此，專戶理財(cái)不會出現(xiàn)這種惡性競爭的情況。

　　違規(guī)成本高

　　《中國經(jīng)營報(bào)》：公募業(yè)務(wù)與專戶理財(cái)之間會否出現(xiàn)利益輸送問題？如何防范與監(jiān)管?

　　李琦：目前專戶理財(cái)還沒有開始，但證監(jiān)會“高門檻、嚴(yán)監(jiān)管”的管理基調(diào)已經(jīng)確定。為防止利益輸送，《證券投資基金管理公司公平交易制度意見(征求意見稿)》也下發(fā)到各基金公司手中，分別就投資決策、交易分配、監(jiān)控監(jiān)察和信息披露等做出了規(guī)定，形成了一套公平的交易制度。為防范利益輸送，監(jiān)管措施包括物理隔離、人員隔離等，甚至還會使用技術(shù)手段，跟蹤公募基金與專戶理財(cái)賬戶的交易情況。在目前的托管制度下，基金公司的所有運(yùn)作行為都在監(jiān)管之下，違規(guī)的成本相當(dāng)大。因此，專戶理財(cái)與公募業(yè)務(wù)之間很難出現(xiàn)利益輸送的問題。

　　《中國經(jīng)營報(bào)》：目前，私募基金“陽光化”漸成為趨勢，專戶理財(cái)?shù)拈_閘會不會打破目前公募與私募之間微妙的生存格局？

　　李琦：專戶理財(cái)?shù)拈_閘當(dāng)然會打破公募與私募的生存格局。相對于那些灰色地帶的私募基金來說，基金公司更規(guī)范，有嚴(yán)格的制度監(jiān)管，有更強(qiáng)的公信力，更容易得到客戶的認(rèn)同。私募基金與公募面對的是同一市場、同一客戶群，因此，未來的理財(cái)市場將會由灰色的私募基金獨(dú)霸天下的格局演變成兩者相互競爭的格局。