□中投證券 張宇

　　基于近期基金產品投資收益率出現的變化，在12月份的組合上，穩健投資者可增加債券型基金配置，適當調出股票型基金中近來波動很大的指數型基金，繼續持有平衡型基金，這樣在投資組合中通過債券投資收益的穩定性降低風險。

　　增加債券型基金配置

　　債券型基金連續兩個月超過偏股型基金的平均收益率。當然，不能僅基于此就對未來基金市場作出趨勢性的判斷，但是，鑒于債券型基金低風險和低收益的特征，是目前較好的分散市場系統性風險的投資產品。對于市場未來的演變，建議進一步觀察。投資者進一步豐富自己的產品配置，增加債券型基金的配置比例。

　　從長期來看，偏股型基金仍然是投資價值最高的基金類型，因而也是獲取較高投資收益的必配品種。其2007年以來的極高的平均收益率，并沒有因為四季度的市場回落而發生改變，預計今年其平均收益率和去年不相伯仲。在2007年以來的平均投資收益率上，偏股型基金居于各類型基金之首，根據測算，截至12月初，平均收益率約為107.5%，與出現爆發式增長的2006年偏股型基金約115%的平均收益率相比毫不遜色。可以認為，偏股型基金仍然是四季度投資中的組成部分。建議選擇成立時間較久、具有較高管理水平的優質基金。具體可以選擇歷史業績中表現出防御性強、風險值較低特點的品種。

　　具體品種推薦

　　長盛中信全債：基金按照不同類資產的風險收益特征進行配比管理，同時運用融資杠桿參與新股發行、再融資等手段獲取低風險投資收益。追求基金資產當期收益和超過比較基準的長期穩定增值。成立日為2003年10月25日，今年三季度凈值增長率為12.73%，高于同期比較基準9.55個百分點。

　　嘉實債券：嘉實債券基金自2003年7月設立以來，采取低風險下獲取投資收益的穩定增長的投資目標。屬于低風險證券投資基金，其長期平均的風險和預期收益率低于股票基金，高于貨幣市場基金。在風險收益指標上，嘉實債券月均風險收益率達到1.3%；以近一年的時間數據分析，嘉實債券的月均風險收益率達到2%，在31只債券型基金中均處于前列。

　　在投資管理上，嘉實債券基金判斷市場變化，在規定范圍內靈活配置股債資產，當認為基金凈值出現波動時，主動調整權益類資產的持有比例。截至2007年11月28日，累計單位凈值達到1.602元，每單位份額已經實施累計分紅0.35元。基金份額凈值增長率達到70.3%，超越其業績比較基準中國債券指數61.6%。基金自成立以來，取得平均年化收益率12.89%的優秀業績。

　　興業趨勢投資：屬于中等風險品種。投資目標是把握投資對象中長期可測的確定收益，增加投資組合收益的確定性和穩定性；分享中國上市公司高速成長帶來的資本增值；減少決策的失誤率，實現最優化的風險調整后的投資收益。

　　以近階段的風險調整收益率比較分析，興業趨勢投資具有較高的獲取投資收益的能力。在四季度以來面臨市場調整的壓力之下，興業趨勢僅以-3.3%的收益率，排名損失最小的混合型基金之列。而且，與普通開放式基金相比，上市型開放式基金的投資還另外具有交易費用低廉的優勢。