本報記者 簡俊東

　　雖然在這一輪調整行情中，一直傳言基金遭遇較大贖回，但是中國太保12月18日公布的網下發行結果顯示，基金“家底”依然殷實。

　　千億現金在手

　　中國太保的公告顯示，投入申購資金在10億以上的基金有52只，剔除其中的4只債券型基金外，剩下48只股票方向基金獲得的退款總金額為1302億元。

　　基金對于新股的追捧在中國石油上市時曾經達到頂峰。

　　今年10月26日結束網下申購的中國石油的公告顯示，投入申購資金在10億以上的股票方向基金有53只，53只基金獲得的退款總金額為1925億元。

　　中國石油進行網下申購時，指數雖然出現調整，但是市場信心仍存，同時，中國太保上市時，經歷了11月份的大幅調整，悲觀的觀點開始增多，市場成交量快速萎縮。但是從中國太保網下申購的情況可知，基金手中持有的現金卻依然充裕。

　　此外，中國石油和中國太保公布的數據可以明顯看出部分基金在11月市場調整行情中的應對策略。

　　中國石油的公告顯示，廣發聚豐投入了約140億的資金，是投入資金最多的基金。廣發聚豐9月進行拆分，規模快速膨脹，在中國石油上市時，正好手中握有大量現金，因此投入巨資申購中國石油。而中國太保的公告則透露，廣發聚豐也投入了超過72億元的資金，由此可見，在市場大跌的調整行情中，廣發聚豐的倉位雖然已經有所上升，但是建倉依然謹慎。

　　此外，也有基金明顯調低了倉位。博時價值增長基金在中國石油的網下申購部分投入了57.23億元，但是到了中國太保上市時，博時價值增長基金投入的資金達到73.8億元。在中國石油上市前的10月20日，博時價值增長基金就已經暫停基金的申購業務，由此可以判斷，博時價值增長基金打新資金的增加只能來源于倉位的降低。

　　謹慎是手握重金的基金共同的選擇，比較中國石油和中國太保的公告可以看到，在市場出現大幅調整的時候，不少基金都選擇了在一級市場配置大量的基金。例如，諾安股票基金、匯添富均衡增長基金、興業趨勢投資基金三只基金在中國石油以及中國太保兩只新股上均投入了超過40億的資金進行網下申購。

　　債券型基金變身“打新專業戶”

　　12月20日晚央行網站發布公告稱，為貫徹從緊的貨幣政策，中國人民銀行決定再次加息。

　　中國已經進入了加息周期，在加息周期中，債券市場的熊市始終難以逆轉，但是對于債券型基金而言，參與打新卻是一個提升收益的好辦法。

　　相關公告顯示，工銀瑞信增強收益債券型基金共投入60億元用于中國石油的網下申購，而截至三季度末的數據顯示，工銀瑞信增強收益債券基金的總資產規模為65億元。

　　同樣是傾囊而出參與打新的還有嘉實債券，截至三季度末，嘉實債券基金的基金資產為43億元，但是其參與中國石油以及中國太保的打新資金均達到約35億元。

　　打新已經成為不少債券型基金的創新方向。

　　統計顯示，今年以來新設立、轉型的9 只以債券投資為主的基金中，有6 只都是以打新股作為非固定收益類證券最重要的投資手段；而一些傳統的純債型基金也相繼修改契約轉型為“打新型”增強收益類債券基金。目前市場上“打新型”債券基金已經成為債券基金的主流產品。

　　近期獲批的債券型基金國投穩定增利基金就是將主動參與一級市場新股申購或增發作為其產品設計中的一大特點。

　　今年以來，隨著大盤股的不斷回歸，新股申購收益頗豐，根據銀河證券基金研究中心的統計，截止至2007 年12 月7 日,今年以來收益最高的“打新型”債券基金收益達到了35%以上。銀河證券基金的測算，目前網上新股申購的年化收益率仍可高達15%左右。