凈值縮水、凈贖回、新發不足四季度基金規模縮減幾成定局

　　證券時報記者劉宇輝

　　受四季度以來股市調整影響，基金凈值出現了較為明顯的下跌，基金銷售開始變得困難起來，再加上新基金發行暫停和基金出現凈贖回跡象，四季度基金總規模環比下降幾成定局。

　　四季度以來股市的下跌引發基金凈值縮水，這成為基金規模下降的主要原因。截至12月18日，上證指數四季度以來跌幅達到12.9%，自2005年第三季度以來首次出現單季度下跌。受此影響，同期股票方向基金單位凈值平均下跌了一成，三季末基金總規模約為3萬億，由于偏股型基金規模占比達到96%以上，由此估計，四季度以來股市調整導致基金規模縮水額約為3000億元。

　　在11月份股市的單邊下跌中，基金開始出現贖回壓力，甚至傳出有些基金公司出現巨額贖回的消息。盡管基金公司都表示申購贖回基本穩定，沒有出現大量贖回的情況，但種種跡象已經表明，四季度出現凈贖回的可能性極大。11月份，在一些基金公司的網站上，一些基民向基金公司詢問巨額贖回的處理情況，表明該公司旗下的基金出現了較大的贖回量。

　　另據央行最新的統計顯示，11月京滬兩地存款大幅增加，資金回流銀行明顯。其中，上海中資銀行人民幣活期存款大增，擺脫了連續數月儲蓄存款持續遞減的狀況。11月份，上海中資銀行人民幣各項存款大幅增加939.5億元，同比多增397.1億元，比上月多增1958億元，創月環比增量歷史新高。央行表示，中資金融機構活期存款大幅增加主要與近期投資者規避投資風險導致投資資金大量回流銀行有關。因此可能有不少基民選擇贖回基金規避風險。

　　按照前三季度的經驗，如果基金不進行大規模的持續營銷活動，基本上都會呈現凈贖回狀態。四季度以來進行持續營銷的基金并不多，同時還有幾十只基金處于暫停申購狀態，因此，絕大多數基金都可能會出現凈贖回。

　　從資金流入基金的情況來看，四季度以來新基金發行暫停，目前只有國投瑞銀穩定增利債券型基金獲準發行，四季度因此成為近年來新基金發行最少的季度。

　　在新基金審批受到嚴格控制的情況下，轉型基金的集中申購填補了新基金發行的空白，長盛同德、國泰滬深300、南方隆元、嘉實優質企業、華夏行業和大成景陽等基金陸續開展集中申購，招商安泰股票等七只老基金也獲準進行拆分營銷活動。

　　但由于四季度偏股型基金開始出現大面積虧損，加上普遍存在“買漲不買跌”的心理傾向，投資者購買基金的熱情隨著股市的大幅下挫而逐漸冷卻，基金旺銷的局面一去不復返，基金銷售變得困難起來。長盛同德等幾只轉型基金的集中募集遭遇“寒流”，都沒有達到預定的銷售目標，拆分營銷同樣難現一日售罄的盛況。分析人士指出，投資者普遍偏好低凈值基金，如果投資者連一元基金都不愿買了，他們更不會去申購老基金，從這些情況分析，四季度不會出現明顯的申購量。

　　綜合以上情況，基金在四季度出現凈贖回幾成定局，再加上基金凈值縮水較嚴重，四季度基金規模將會出現顯著的下降，這也將是近兩年來基金首次出現單季度規模縮減。