基金投資者一般應(yīng)投資不超過5只基金。10萬元基金資產(chǎn)，通常可將2.5萬元～7.5萬元配置股票基金

　　股票型基金的配置范圍應(yīng)在25%～75%，其中，含10%以下的全球配置的QDII產(chǎn)品，債券型基金的配置范圍應(yīng)在20%～50%，現(xiàn)金類基金的配置范圍則應(yīng)在0～30%

　　在配置25%～75%的股票基金資產(chǎn)時(shí)，可考慮“大盤基金＋小盤基金”的組合或“成長基金＋價(jià)值基金”的組合

　　本專題撰文 記者 吳倩

　　個(gè)案：

　　基金個(gè)數(shù)多并非分散風(fēng)險(xiǎn)

　　“把雞蛋放在不同的籃子里！”是投資者幾乎人盡皆知的入門法則。于是，買5只股票，再配上10只基金，成為不少投資者的投資模式。其實(shí)，以為投資的基金個(gè)數(shù)夠多就是分散了風(fēng)險(xiǎn)乃是大錯(cuò)特錯(cuò)。分散化投資的主旨不在于買了多少只基金，而在于你的基金資產(chǎn)是否合理地分散于股票、債券等不同的大類資產(chǎn)，乃至你的股票基金是否分屬不同的投資風(fēng)格。

　　專業(yè)人士建議，基金投資者一般應(yīng)投資不超過5只基金。10萬元基金資產(chǎn)，通常可將2.5萬元～7.5萬元配置股票基金，其中，含1萬元以下的全球配置的QDII產(chǎn)品，2萬元～5萬元配置債券基金，剩下的3萬元以內(nèi)的基金資產(chǎn)配置

　　將原本持有的5只股票型基金的數(shù)量增加到7只并不能幫你有效地分散投資的風(fēng)險(xiǎn)，只是讓你更像一個(gè)基金“收藏家”而已。

　　小祥是個(gè)激進(jìn)派，10萬元本金分別投資于上投摩根阿爾法、匯豐晉信龍騰、廣發(fā)聚富、嘉實(shí)服務(wù)增值行業(yè)和興業(yè)趨勢5只偏股基金上，一只2萬元，盡管在11月初至今的市場振蕩中，這5只基金還比較爭氣，跌幅均在6%～7%左右，屬于比較抗跌的偏股基金，可小祥仍然在不到兩個(gè)月的時(shí)間里虧掉了大約7000元、約7%的本金。

　　小楊的投資風(fēng)格則比較保守，10萬元本金在買基金時(shí)分別以5萬元投資了1只偏股基金和1只債券基金，在11月開始的市場振蕩中，雖然投資的博時(shí)主題凈值跌了大約6%，虧掉了大約3000元，但另5萬元投資的寶康債券同期凈值卻還上漲了近3%，彌補(bǔ)了在偏股基金上一半的虧損，整體算下來，小楊這一個(gè)多月來只虧掉了大約1500元，約1.5%的本金。

　　教訓(xùn)：

　　須在不同品種間做配比

　　目前，按照在股票、債券、貨幣市場工具等大類資產(chǎn)上配置范圍的不同，國內(nèi)的基金可大致分為股票基金、債券基金、貨幣市場基金和混合基金，其中，基金資產(chǎn)60%以上投資于股票的，歸為股票基金，屬于高風(fēng)險(xiǎn)高收益的基金品種；基金資產(chǎn)80%以上投資于債券的，就是債券基金，收益較穩(wěn)定，但不高；而投資于到期日不超過一年的債券和央行票據(jù)等貨幣市場工具的基金，則為貨幣市場基金，收益非常穩(wěn)定；基金資產(chǎn)配置不符合上述規(guī)定，在股票、債券間較靈活配置的基金則屬于混合基金。

　　由于主要投資的種類不同，股票基金、債券基金的投資風(fēng)險(xiǎn)分別主要來自于股市的波動(dòng)和利率的變動(dòng)，貨幣市場基金的投資則近乎無風(fēng)險(xiǎn)。

　　因此，將基金資產(chǎn)在上面幾種不同的基金品種間做配比才是正確的分散投資風(fēng)險(xiǎn)的策略，而像小祥那樣將所有的資產(chǎn)都投向股票基金，即使分散的基金個(gè)數(shù)再多，但這些基金的投資收益皆難免受股市系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響，因此，也并不能起到分散風(fēng)險(xiǎn)的作用。

　　建議：

　　組合投資兩步走

　　該如何將自己的基金資產(chǎn)在各類基金間做配置，進(jìn)行組合投資呢？

　　第一層次：類型配置

　　配比隨著生命周期走

　　將資金在股票、混合、債券和貨幣市場基金等大的基金類別上做類型配置是DIY基金組合最基本的層面。浦銀安盛專戶資產(chǎn)管理部總監(jiān)陳小榮建議，根據(jù)投資者的風(fēng)險(xiǎn)好惡和年齡結(jié)構(gòu)，一般股票型基金的配置范圍應(yīng)在25%～75%，其中，含10%以下的全球配置的QDII產(chǎn)品，債券型基金的配置范圍應(yīng)在20%～50%，現(xiàn)金類基金的配置范圍則應(yīng)在0～30%。

　　專家通常建議，更為細(xì)化的配置比例要跟著你的生命周期走。

　　比如，年輕人收入增長快，能承受較大風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)收益期望較高，可較大比例地配置股票基金；人到中年，上有老下有小，收入與支出較穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)承受度適中，對(duì)收益期望不太高，適合買混合基金和債券基金；而老年人投入的資金都是養(yǎng)老錢，建議買收益穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)較小的債券與貨幣基金，買股票方向的基金也應(yīng)盡量選擇表現(xiàn)穩(wěn)健的混合基金。表中為信誠基金提供的基金組合參考。

　　第二層次：平衡風(fēng)格

　　六成大盤風(fēng)格+四成中小盤風(fēng)格

　　而基金組合投資還遠(yuǎn)非在股票基金、債券基金之間分比例配置這么簡單，更深一步的層面是，將投向某一類基金的資產(chǎn)，進(jìn)一步分散在不同的細(xì)分類型上，以降低風(fēng)險(xiǎn)。例如，在配置25%~75%的股票基金資產(chǎn)時(shí)，可考慮“大盤基金＋小盤基金”的組合或“成長基金＋價(jià)值基金”的組合。

　　這樣做的好處是，既可以規(guī)避所選擇的股票基金投資風(fēng)格過于集中的風(fēng)險(xiǎn)，也有利于最大程度地分享市場板塊輪動(dòng)所帶來的收益。例如，今年就是明顯的市場風(fēng)格主導(dǎo)基金業(yè)績，“5·30”之前中小盤風(fēng)格基金獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷，隨著市場風(fēng)格的轉(zhuǎn)換，多數(shù)基金業(yè)績下滑顯著；大盤藍(lán)籌風(fēng)格基金在“5·30”之后表現(xiàn)居上，整體表現(xiàn)更為穩(wěn)健。在這樣的情況下，將“大盤基金＋小盤基金”組合配置就有益于在平衡風(fēng)險(xiǎn)的前提下盡量博取高收益。

　　具體來看，天相投顧公司聞群建議，把大盤藍(lán)籌風(fēng)格基金作為主要的配置品種，配置比例不低于60%，在此基礎(chǔ)上，靈活配置一些中小盤風(fēng)格、主題類、靈活操作風(fēng)格基金，動(dòng)態(tài)把握市場階段性機(jī)會(huì)，但這一部分的配置總比例不超過40%。

　　提醒：

　　養(yǎng)“基”一般不超5只

　　如上所述，對(duì)于分散基金投資風(fēng)險(xiǎn)來說，整個(gè)組合的分散化程度，遠(yuǎn)比基金數(shù)目重要。例如，1只滬深300指數(shù)基金可能比多只基金構(gòu)成的組合更為分散風(fēng)險(xiǎn)。

　　那到底應(yīng)該買多少只基金比較好呢？

　　3只偏股型為宜

　　其實(shí)，這并無定律，只有一些適用性較強(qiáng)的建議。比如，浦銀安盛專戶資產(chǎn)管理部總監(jiān)陳小榮建議，基金投資者可一般投資不超過5只基金，如3只偏股型、1只債券型和1只貨幣市場基金。通常，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，基金組合里基金的數(shù)量太多還可能會(huì)降低組合有效性，增加交易成本。

　　而美國晨星曾做過一個(gè)假設(shè)的投資組合：基金個(gè)數(shù)從1到30不等，同時(shí)更換組合中的基金品種，然后分別計(jì)算每個(gè)組合5年的標(biāo)準(zhǔn)差。高風(fēng)險(xiǎn)的基金組合通常收益和損失較大，但是較少的基金數(shù)目的價(jià)值波動(dòng)的幅度也較低。

　　晨星發(fā)現(xiàn)單只基金組合的價(jià)值波動(dòng)率最大。因此，長期來看，持有1只基金無異于參與一場有風(fēng)險(xiǎn)的賭博，增加1只基金可以明顯改善波動(dòng)程度，雖然回報(bào)降低了，但投資者可以不必承擔(dān)較大的下跌風(fēng)險(xiǎn)。組合增加到7只基金以后，波動(dòng)程度沒有隨著個(gè)數(shù)的增加出現(xiàn)明顯的下降。

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