□ 德勝基金研究中心

　　上周股票市場再現(xiàn)震蕩特征，股指連續(xù)反彈后上漲無力，再度進(jìn)入調(diào)整。而受到政策調(diào)控影響的金融、地產(chǎn)成為打壓市場的主力，基金重倉的大盤藍(lán)籌股表現(xiàn)一般。上周基金倉位測算顯示，基金在上周操作向減倉方向轉(zhuǎn)變，多數(shù)基金有較明顯的減倉跡象，基金減倉和藍(lán)籌股表現(xiàn)疲軟不無關(guān)系。

　　12月14日測算數(shù)據(jù)，股票型基金平均倉位為80.58%，相比前周顯著下降2.87%；偏股混合型基金平均倉位76.21%，相比前周下降3.36%；配置混合型基金平均倉位68.56%，相比前周略降3.23%。平均倉位下降明顯主要是由于多數(shù)基金上周都執(zhí)行了不同程度的減倉操作。

　　上周在測算的225只基金中，顯示減倉跡象(倉位降幅2%以上)的基金有144只，這一數(shù)量比前周大幅度增加，而明顯減倉(倉位降幅5%以上)的基金也大增至48只。而顯示增倉跡象(倉位增幅2%以上)的基金只有10只，其中明顯增倉(倉位增幅5%以上)的基金僅4只。

　　從基金倉位的分布來看，上周重倉基金(倉位>85%)的占比大幅降低，占全部測算基金的比例由前周的37.61%下降至24%；倉位較重的基金(倉位75%~85%)數(shù)量占比基本不變，仍在35%左右；倉位中等的基金(倉位60%~75%)占比大幅提升至28%。堅持高倉位操作的基金數(shù)量下降明顯。

　　上周基金明顯減倉的跡象說明基金偏謹(jǐn)慎的策略近期很難有大的改觀。

宏觀調(diào)控信號越加清晰，市場缺乏主導(dǎo)性的潛力板塊，都使基金在這個階段并沒有太強的做多動力。預(yù)計近一段時間內(nèi)，基金策略仍然會以謹(jǐn)慎、觀望為主，保持較輕倉位，小幅進(jìn)行組合的結(jié)構(gòu)性調(diào)整。

　　從單個基金倉位變動情況來看，上周基金倉位異動較明顯。倉位顯著下降10%以上的基金有德盛小盤、華富

競爭力優(yōu)選、華安宏利等3只基金；上周沒有增倉10%以上的基金。從基金公司的角度來，上周鵬華旗下基金減倉明顯，華夏、南方仍保持著一貫的謹(jǐn)慎策略。

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