記者： 高晨

　　一周基金視點

　　上周市場大坐過山車，周二一度到達5209.7點，周四又出現(xiàn)大幅震蕩下跌，跌破了5000點，周五小幅上漲，最終重新站上5000點。上周上證指數(shù)下跌1.65%，深成指下跌1.59%。不少投資者都感覺已經(jīng)跟不上市場的節(jié)奏了，調(diào)整行情中市場熱點分散，能抵御通脹的行業(yè)如高端白酒、醫(yī)藥等表現(xiàn)突出，值得重點關注。從全部基金業(yè)績方面來看，建倉期滿的開放式主動型股票方向基金平均凈值增長率-0.86%，表現(xiàn)出了較好的抗跌能力。

　　基金是在搶倉還是在建倉

　　上周一，由于銀行準備金率上調(diào)，加息預期減弱，成交量明顯放大。而周四，受加息預期再度增強影響，市場出現(xiàn)較大幅度的震蕩，機構(gòu)投資者將一筆筆大額拋單拋向了市場。而金風科技、中國太保、出版?zhèn)髅饺�只新股的發(fā)行，又給市場潑了盆冷水，三只股票的發(fā)行總規(guī)模將達約3200億元，對場內(nèi)資金又形成了一定的分流。

　　有市場分析人士表示，基金重倉股被多家基金爭先恐后賣出，出現(xiàn)這種情況也許不是巧合。目前市場仍在不斷盤整，熱點散亂不容易把握。而新股申購雖然收益率不高，但是相對二級市場操作仍然是安全之舉。因此，不排除機構(gòu)減倉是在為買入新的投資品種而獲利套現(xiàn)這種可能。

　　具有抵御通脹能力的股票表現(xiàn)突出

　　銀河

證券基金研究中心馬永諳分析，在基金重倉股中，需求彈性較低的特別消費品行業(yè)(如高端白酒、醫(yī)藥)等由于具備較好的抵御通脹的能力，在成熟市場上其估值水平本身就較市場平均水平為高，而在通脹預期加劇的條件下更是如此。

　　醫(yī)藥板塊上周加速上漲，醫(yī)藥生物行業(yè)指數(shù)上周上漲6.95%，與弱勢市場環(huán)境間形成鮮明對比。從基金三季度持倉情況的分析來看，基金持有的醫(yī)藥行業(yè)品種整體估值水平與市場持平，而在

醫(yī)療體制改革預期下其成長預期則好于其他行業(yè)。

　　除醫(yī)藥板塊之外，馬永諳分析，以貴州茅臺、五糧液為代表的白酒制造行業(yè)上周也大幅度上漲，顯示通脹壓力下市場對抵御通脹的需求在上升，資源或準資源類行業(yè)，如礦產(chǎn)資源、獨特渠道資源、品牌資源，以及低需求彈性的行業(yè)集體表現(xiàn)良好。

　　基金財富效應顯現(xiàn)約25%城鎮(zhèn)家庭投資基金

　　根據(jù)統(tǒng)計，基金資產(chǎn)管理規(guī)模已經(jīng)達到3萬億元，占滬深流通市值25%以上。在基金持有人方面，目前基金持有人賬戶總數(shù)已經(jīng)超過1.1億戶，扣除重復計算，估計有約25%的城鎮(zhèn)居民家庭參與基金投資。基金凈值增長也更是驚人，巨大的財富效應也吸引了更多的居民參與基金投資。

　　巨田基金市場部徐媛媛表示，由于國內(nèi)投資理財?shù)墓ぞ哂邢蓿�股市是很重要的一個方面，但同時大多數(shù)投資者沒有專業(yè)理財能力，因此，基金成為最重要的投資工具之一。本輪牛市行情啟動以來，基金專業(yè)理財?shù)膬?yōu)勢使越來越多的老百姓、機構(gòu)開始把資金交由基金管理。

　　投資建議

　　股票型基金仍是投資者核心資產(chǎn)

　　央行宣布上調(diào)存款準備金率后，加息的預期仍沒有消失，顯示出年底宏觀調(diào)控壓力之大。然而，經(jīng)濟繼續(xù)高速發(fā)展、

人民幣升值等一系列基本面因素并沒有發(fā)生變化，那么對于絕大多數(shù)老百姓來說，在溫和通貨膨脹的經(jīng)濟周期內(nèi)，股票型基金仍是投資理財?shù)暮诵馁Y產(chǎn)，只不過隨著股市風險的不同、利率的變化、個人風險承受能力高低都因人而異調(diào)整股票型基金占個人財富的比重罷了。

　　選擇有獨到眼光的基金經(jīng)理

　　在12月14日華夏基金舉行的投資策略年會上，華夏大盤精選基金經(jīng)理王亞偉先生闡述了他的投資策略，其中他的選股思路很有意思，“將招行、萬科在心里列入了禁止買入的股票，強迫自己去挑選比招行和萬科更值得買的股票，不管挑出來的股票是長期比他們好，還是說階段性地比他們好都可以”，從實際效果上來看這種方式取得了很大的成功，但實際上，正是這種不從眾的決心和嚴格的態(tài)度使他取得了長期優(yōu)秀的業(yè)績。

　　股市背景

　　創(chuàng)業(yè)板推出爭分奪秒 明年上萬點希望不大

　　2007年只剩下了半個月，僅僅關注這半個月意義已經(jīng)不大，股指期貨推出近期毫無音訊，很有可能將推遲到明年再推出，但創(chuàng)業(yè)板推出似乎在爭分奪秒，相關個股表現(xiàn)十分搶眼。在華夏基金投資策略年會上，華生對2008年的股市發(fā)表了他的看法，他認為2008年1萬點不太可能，8000點希望也不大，能不能站穩(wěn)在6000多點也有困難，他覺得明年市場總體上是在震蕩中整固。

　　本報記者 高晨

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