西南證券張剛

　　有色行業在第三季度被基金、社保、QFII、保險等諸多機構看好，而基金第三季度投資組合顯示，基金持股占流通A股比例最高的有色股便是云南銅業。

　　基金合計所持云南銅業的股數占流通A股比例高達37.93%，在第二季度持股比例為14.17%，僅在第三季度便增持了23.76%。第三季度被24只基金持有，共計持有13845.09萬股，而第二季度僅8只基金持有。其中，南方基金管理有限公司旗下的南方避險增值、南方穩健成長、南方高增長、南方穩健成長2號、南方成份精選，合計持股4810.33萬股，占到基金持股總數的34.74%。嘉實基金管理有限公司旗下的嘉實穩健持股4154.01萬股，占基金持股總數的30.00%。易方達基金管理有限公司旗下的易方達積極成長、易方達價值精選、易方達策略成長、易方達深證100ETF，合計持股1380.62萬股，占基金持股總數的9.97%。可見，云南銅業受到了南方、嘉實、易方達三家公司的青睞。

　　從公司三季報的業績上看，每股收益0.88元，凈資產收益率為15.90%，高于半年報的10.65%，前三季度凈利潤同比實現增長35.30%，但低于半年報的58.40%。每股資本

公積金2.37元，每股未分配利潤為1.79元，公司具備高比例的分配能力。公司在2006年年報的分配方案為每10股派5元，但之前幾個年度分配則較為微薄，2007年年報的分配方案值得關注。

　　從公司三季報披露的前十大流通股東看，全部為證券投資基金。其中，4只基金增持，4只基金新進，2只基金減持。多數基金對該股較為看好。從股改限售股解凍的情況看，公司目前唯一的限售股股東，也是國有股股東、控股股東———云南銅業集團所持限售股于2009年3月6日才開始解凍。不過，2008年3月5日，公司2007年3月份實施的定向增發部分

股票將解凍，持股機構包括：中國建銀投資證券有限責任公司、中國人壽資產管理有限公司、博時基金管理有限公司等，合計持股占目前流通A股的比例為47.76%。富邦資產管理有限公司的持股部分將于2008年6月5日解凍，持股占目前流通A股比例為9.59%。因此，2008年上半年該股將面臨一定的套現壓力。

　　總體看，中鋁公司增資集團公司后，究竟會對上市公司業績有哪些影響，值得關注。公司債如能順利發行，將減少財務費用。2008年將面臨的向增發限售股解凍壓力。該股的未來走向存在一定的不確定性。

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