18只小盤基金年內(nèi)實(shí)現(xiàn)“封轉(zhuǎn)開”，“封基”凈值穩(wěn)健上揚(yáng)令市場(chǎng)對(duì)“封轉(zhuǎn)開”基金格外關(guān)注

　　風(fēng)格穩(wěn)定業(yè)績(jī)領(lǐng)先持續(xù)回報(bào)能力強(qiáng)

　　——大成景陽(yáng)領(lǐng)先股票型證券投資基金投資價(jià)值分析

　　12月11日，大成基金管理公司旗下封閉式基金景陽(yáng)終止上市，成功轉(zhuǎn)型而來(lái)的開放式基金——大成景陽(yáng)領(lǐng)先股票型基金(以下簡(jiǎn)稱“大成景陽(yáng)”)于今日起展開集中申購(gòu)。這也是大成基金管理公司繼基金景博、基金景業(yè)成功轉(zhuǎn)型后的第三只封轉(zhuǎn)開產(chǎn)品。

　　五星基金持續(xù)回報(bào)能力強(qiáng)

　　持續(xù)回報(bào)能力是判斷一只基金是否優(yōu)秀的重要參數(shù)，綜觀現(xiàn)有

封閉式基金，能連續(xù)三年領(lǐng)跑的可謂是鳳毛麟角，而轉(zhuǎn)型之前的基金景陽(yáng)正是這其中的“少數(shù)派”。

　　自設(shè)立以來(lái)，基金景陽(yáng)凈值增長(zhǎng)率達(dá)到了530.95%(業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)截止日期07／11／30)，在銀河基金研究中心基金評(píng)價(jià)體系中，過(guò)去一年、過(guò)去兩年及過(guò)去三年期均被評(píng)為五星級(jí)基金。正是憑借這種優(yōu)秀的持續(xù)回報(bào)能力，該基金屢獲基金業(yè)大獎(jiǎng)：“2005、2006年度封閉式明星基金”、“2005年度封閉式金牛基金”。

　　轉(zhuǎn)型方案平滑穩(wěn)重且靈活

　　轉(zhuǎn)型后的大成景陽(yáng)基金投資目標(biāo)為：在有效控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的穩(wěn)健、持續(xù)增值。從資產(chǎn)配置方面看，

股票投資占基金資產(chǎn)的比例范圍為60%~95%，基金管理人依據(jù)對(duì)影響市場(chǎng)各因素的分析，主動(dòng)判斷市場(chǎng)時(shí)機(jī)，進(jìn)行積極的資產(chǎn)配置，相對(duì)來(lái)看屬于股票型基金中較為積極的品種。在牛市上漲時(shí)期，這種積極的投資策略如果結(jié)合基金管理人對(duì)市場(chǎng)前景的準(zhǔn)確把握，將會(huì)給持有人帶來(lái)豐厚的收益。

　　從轉(zhuǎn)型方案來(lái)看，大成景陽(yáng)是基金管理人在兼顧新老基金持有人利益，吸收前期封轉(zhuǎn)開成功經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上進(jìn)行封基轉(zhuǎn)型設(shè)計(jì)的成果。一方面把握了中國(guó)股市長(zhǎng)期向好的發(fā)展特征，一方面也不失時(shí)機(jī)地獲取中短期出現(xiàn)的超額收益。而基金景陽(yáng)前期的倉(cāng)位特征也為新基金的后續(xù)運(yùn)作鋪平了道路。

　　投資定位創(chuàng)造長(zhǎng)期資本增值

　　在投資策略上，大成景陽(yáng)領(lǐng)先基金將通過(guò)定量與定性分析相結(jié)合的方式，選擇一批代表我國(guó)新興經(jīng)濟(jì)體特點(diǎn)、具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的領(lǐng)先上市公司進(jìn)行投資，獲取超額收益，這包括高速增長(zhǎng)行業(yè)中市場(chǎng)份額領(lǐng)先的龍頭上市公司、資源優(yōu)勢(shì)領(lǐng)先的上市公司、在獲益于

人民幣升值方面具有領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的上市公司、外延擴(kuò)張能力領(lǐng)先的上市公司。

　　可以看出，結(jié)合目前的市場(chǎng)環(huán)境，大成景陽(yáng)基金在進(jìn)行資產(chǎn)配置和個(gè)股選擇方面更加注重價(jià)值投資理念，這一方面可以避免基金資產(chǎn)在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)加大時(shí)造成基金凈值較大波動(dòng)，有利于保護(hù)投資者利益；另一方面也是管理人立足長(zhǎng)遠(yuǎn)，為持有人創(chuàng)造長(zhǎng)期資本增值的具體體現(xiàn)。

　　管理能力穩(wěn)定且可持續(xù)

　　一般來(lái)說(shuō)，在相同的市場(chǎng)背景下，基金投資風(fēng)格對(duì)業(yè)績(jī)會(huì)產(chǎn)生最為直接的影響，投資風(fēng)格的不同決定基金業(yè)績(jī)的差異。在中國(guó)銀河證券股份有限公司基金研究中心星級(jí)評(píng)價(jià)中，分別對(duì)大成基金旗下各基金過(guò)去一年、過(guò)去兩年、過(guò)去三年的業(yè)績(jī)進(jìn)行考察表明，大成旗下各基金平均業(yè)績(jī)波幅不超過(guò)一顆星，表現(xiàn)出明顯的穩(wěn)定性和可持續(xù)性。而從公司歷史業(yè)績(jī)來(lái)看，大成旗下各基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)穩(wěn)健，為2005年、2006年中國(guó)基金業(yè)金牛公司得主，彰顯出該公司在基金管理上深厚的投資底蘊(yùn)。

　　優(yōu)秀的基金經(jīng)理也為大成景陽(yáng)未來(lái)的運(yùn)作提供了有力的保障，基金景陽(yáng)的基金經(jīng)理?xiàng)罱ㄈA將繼續(xù)擔(dān)任大成景陽(yáng)的基金經(jīng)理。楊建華先生曾先后榮獲2005年中國(guó)證券報(bào)評(píng)選的“金牛基金經(jīng)理獎(jiǎng)”，2005年、2006年證券時(shí)報(bào)評(píng)選的“明星基金經(jīng)理獎(jiǎng)”等多項(xiàng)榮譽(yù)。回顧基金景陽(yáng)近兩年的表現(xiàn)，可以發(fā)現(xiàn)楊建華投資風(fēng)格靈活，特別是對(duì)于板塊輪動(dòng)的節(jié)奏及建倉(cāng)時(shí)機(jī)把握得較為準(zhǔn)確。如在2006年上半年的投資中，堅(jiān)持分散均衡的組合策略，繼續(xù)重點(diǎn)持有食品飲料、傳統(tǒng)中藥、零售、資源、機(jī)械等行業(yè)的龍頭公司股票，減持了通信、交通運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)的股票。下半年，繼續(xù)重點(diǎn)持有食品飲料、資源、零售、機(jī)械等行業(yè)的龍頭公司股票，同時(shí)增持地產(chǎn)、金融、鋼鐵等行業(yè)的公司，重點(diǎn)減持中藥、煤炭等行業(yè)的公司。及至2007年，主要倉(cāng)位配置在地產(chǎn)、證券、銀行、鋼鐵、化工、零售等行業(yè)，適當(dāng)減持了組合中估值偏貴的藍(lán)籌股，增持有外延增長(zhǎng)預(yù)期或者內(nèi)涵增長(zhǎng)可能進(jìn)一步超預(yù)期的藍(lán)籌股。

　　過(guò)往業(yè)績(jī)＋管理能力＝重點(diǎn)關(guān)注

　　此次封閉式基金景陽(yáng)封轉(zhuǎn)開的實(shí)施，依托大成基金管理公司豐富的管理經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)一步擴(kuò)展了該公司旗下開放式基金的產(chǎn)品線。轉(zhuǎn)型后的大成景陽(yáng)在投資策略的設(shè)計(jì)上捕捉由中國(guó)新興經(jīng)濟(jì)的發(fā)展所帶來(lái)的機(jī)會(huì)，加上驕人的歷史業(yè)績(jī)和明星基金經(jīng)理的管理能力，都為大成景陽(yáng)的運(yùn)作提供了強(qiáng)大的后盾，值得投資者予以重點(diǎn)關(guān)注。

　　基金經(jīng)理簡(jiǎn)介

　　楊建華，大成基金管理有限公司投資部副總監(jiān)、研究主管，工商管理碩士，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士研究生，10年證券從業(yè)經(jīng)歷。2004年4月進(jìn)入大成基金管理公司，2005年2月起擔(dān)任景陽(yáng)基金基金經(jīng)理，2006年1月起兼任大成價(jià)值增長(zhǎng)基金基金經(jīng)理。曾先后榮獲2005年中國(guó)證券報(bào)評(píng)選的“金牛基金經(jīng)理獎(jiǎng)”、2006年證券時(shí)報(bào)評(píng)選的“明星基金經(jīng)理獎(jiǎng)”等多項(xiàng)榮譽(yù)。

　　銀河證券基金研究中心卞曉寧

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