⊙Morningstar晨星（中國） 王蕊

　　塵封三個月之久的新基金開閘，債券型基金成為首選。根據(jù)招募說明書，國投瑞銀穩(wěn)定增利主要投資于債券市場，不直接參與二級市場股票買賣，但可以通過一級市場新股申購或增發(fā)新股參與風(fēng)險穩(wěn)定的收益。在流動性問題成為整個市場關(guān)注的焦點時，新發(fā)基金首選債券型基金意味深長。

　　首先，國內(nèi)的債券型基金無論從規(guī)模還是數(shù)量方面，都不能和股票型基金、配置型基金同日而語。今年以來國內(nèi)不斷面臨升息周期以及流動性收縮，債市乏善可陳，與震蕩上揚的股市相比吸引力大幅下降。債券基金整體面臨規(guī)�？s減的困境，整個行業(yè)的發(fā)展表現(xiàn)出極大的不均衡；債券型自身的發(fā)展也出現(xiàn)某些分化，甚至走向極端，典型的特征是短債基金紛紛轉(zhuǎn)型，純債類基金越來越少，穩(wěn)步發(fā)展的一些債券型基金大部分都是可以參與二級市場股票交易、一級市場股票申購和轉(zhuǎn)債比重較高的基金。主要原因是國內(nèi)債券基礎(chǔ)市場還有待進一步完善，債市的可投資品種還需要豐富。因此，在基金公司發(fā)揮主觀能動性的基礎(chǔ)上，監(jiān)管機構(gòu)加以適度引導(dǎo)有利于強化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的均衡發(fā)展，對市場起到正面的指導(dǎo)作用。

　　其次，首批債券型基金也是加強投資者教育的一項舉措。在監(jiān)管層反復(fù)強調(diào)的投資者教育主題的背景下，發(fā)行債券型基金有助于普通基民深入了解這類產(chǎn)品收益風(fēng)險穩(wěn)健的特征，告誡投資者不是只有股票型基金才是最好的投資品種，年齡較大的中老年人應(yīng)該更多關(guān)注債券型基金。債券型基金在組合中扮演最普遍的角色是養(yǎng)老退休計劃，因為老年人不再直接創(chuàng)造財富，理財目標(biāo)更傾向于保持資產(chǎn)的安全，同時達到穩(wěn)步增值。對于投資目標(biāo)臨近的投資者，更加希望保有已獲得的收益，債券型基金也可以起到降低風(fēng)險、保持組合穩(wěn)定增長的效果。因此，從強化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)均衡發(fā)展和引導(dǎo)投資者理性購買基金方面，我們不僅希望加強基礎(chǔ)市場的建設(shè)，有更多類型的債券型基金供投資者選擇。同時希望在監(jiān)管層的合理引導(dǎo)下，基金公司能夠強化自身產(chǎn)品線的完善，提供給投資者更多的選擇空間。