數據說話

　　新快報訊 11月份市場呈現高位跳水行情，不過，據銀河證券基金研究員統計，基金在11月初調倉果斷干脆，對于藍籌股的減倉使其避免了后續更大的損失。因此，相對于市場各主要指數，基金仍然表現出較好的投資優勢，在11月份的大部分交易日中，主動投資的股票方向基金凈值折損都較市場指數輕微。

　　基金抗跌性明顯

　　銀河證券表示，二季度以來的整個行情發展過程中基金都較好地把握了市場結構變化所帶來的收益，而在市場急劇調整環境中基金仍然占據著先發優勢，其抗跌性相對突出。截至11月30日，股票型基金、指數型基金、偏股型基金、平衡型基金今年以來凈值增長率分別為104.16%、115.56%、96.75%和92.22%。結合各月的數據分析，5月份以來基金在不同的市場發展階段都較好地把握了板塊運行規律，其中6月份至7月下旬的大幅波動行情，7月下旬至10月中旬的單邊上揚行情中，基金較大程度地分享了市場主流板塊上漲帶來的收益；而在11月的下跌行情中，基金的抗跌性也體現得相當明顯。

　　單從11月份行情看，按照各個交易周的表現，11月份市場主要經歷了藍籌板塊爆發性下跌-市場短暫企穩-藍籌股進一步下探-市場全面下跌幾個過程。從基金重倉股與滬深300指數日漲跌對比看，基金重倉股成為下跌風暴中的重災區，這種情況也說明了本輪下調其深層次的原因還是集中于藍籌股的估值泡沫。11月份，

股票型基金、指數型基金、偏股型基金、平衡型基金凈值分別平均下跌13.34%、15.51%、13.14%和11.57%。雖然基金業績無法脫離市場基本面，但是相對于市場各主要指數，基金仍然表現出較好的投資優勢。在11月份的大部分交易日中，主動投資的股票方向基金凈值折損都較市場指數輕微，一方面這與其分散投資的本質相關，一方面其倉位水平的迅速下降也免除了后續更大的折損。

　　未來或充實藍籌

　　銀河

證券認為，對于這次市場深度調整基金是有備而來。雖然相對于眾多中小板塊，資源型、采掘業、金融板塊依然在基金倉位中保持戰略性地位，但其絕對數量已經出現明顯下調。這種情況一方面說明了基金對于這些藍籌板塊的長期投資價值依然認可，但是短期之內也不可避免成為了基金調倉的眾矢之的。經過這一輪大規模的調整，市場上存在的泡沫得到較大程度的擠壓，各類型板塊投資價值的浮現將會使市場參與者面臨更多的選擇。后續基金投資格局既有可能重拾一貫的投資思路，將遭減的藍籌倉位進一步充實，也有可能轉變投資思路，在中小板塊中挖掘具備含金量的品種。當然這一切的發生最終需要市場基本面的配合。