本報記者 包 涵 北京報道

　　德勝基金提供的數據顯示，上周226只基金中顯著增倉的基金較多，比前一周增加一倍，但橫向看，與顯示減倉的基金數量基本持平，在70只上下。倉位基本保持不變的有85只。股票倉位的配置有上升的趨勢，重倉基金的數量略有增加，占測算基金的37.61%，而輕倉和較輕的基金占比約10.17%。調倉的變化顯示出各路基金對后市的看法分歧明顯，緊縮政策的預期造成操作中業績分化。目前的市場并沒有一個明顯的主流，大多基金對后市還是謹慎樂觀的看待。

　　江賽春告訴記者：“這兩天金融、

房地產板塊的領跌表明，宏觀調控力度的加大已經對市場的股價結構形成了實質影響，相信這種影響還會繼續深化下去。”

　　基金輕倉抗跌

　　11月的行情對高估值的市場進行了一次爆發性修正，改變了基金連續兩個季度的倉位布局。事實證明，基金作為資金的第一主力對藍籌股重倉股大幅減持，短期內造成藍籌板塊的連續大幅回落，是這次調整的元兇。

　　不過基金對于1000點的下跌也并非毫無準備。記者在采訪中了解到，三季度末期，基金的調倉就開始向分散化轉變，在戰略與戰術之間尋求互補，表現出明顯的過渡性特征。到了11月，調倉更加果斷。雖然對采掘、金融等板塊依然保持著戰略性倉位，但其絕對數量已經出現明顯下調。之后市場的走勢每況愈下，多數基金以大力減倉以至不作為的態度度過了寒冷的11月。

　　相關數據顯示，全部偏股型基金

股票倉位從二季度的78.91%略下降至78.84%，而抗跌前五名股票型基金三季度的平均持倉比例為55.54%，遠遠低于市場平均持倉水平。申萬巴黎新經濟基金的最低倉位甚至只有33%，減倉幅度接近60%。

　　當然，基金以輕倉的狀態盡可能地回避了后續下跌帶來的損失，體現出風險意識超前，抗跌性突出的特質。

　　中小板受寵

　　12月注定不能平靜，各家基金公司都要為年終基金排名做最后沖刺，并積極為明年的投資策略進行重新布局。

　　“我們正在積極布局后市，重點挖掘前期超跌優質股和明年業績預期較好的公司。持倉方面會重點關注消費拉動型的品種，如醫藥、航空；行業集中度提升的鋼鐵；

人民幣升值預期下的金融地產；并積極為下跌錯殺的優質藍籌尋找建倉機會。中小盤股和央企整合等實質性資產重組類公司也是我們重點關注的對象。”招商基金市場部的人士告訴記者。

　　中海基金的研究部人士也對記者分析，由于消費類行業受益于內需的拉動，所以包括地產、證券、家電、食品飲料、零售、轎車等行業的股票都是其重點增持的方向。同時將減少對外依賴較高的行業，比如對有色的判斷就趨于謹慎，但由于看好煤炭、鋼鐵在明年的表現，仍會考慮調整配置比例。

　　經過一輪調倉調整，雖然多只藍籌已接近合理估值。但據記者了解，很多選擇增倉的基金依然將方向落在醫藥、造紙、印刷，石油機械、設備、儀表，以及批發和零售貿易等中小板特征突出的行業，這些行業在調整的市況中所受到的價值支持力度較大，公司規模較小，成長空間大，對宏觀經濟整體態勢發展也更加敏感，近期成長性優良個股重新受到市場青睞，指數的表現明顯強于上證綜指和深成指。

　　此外，消費類的上市公司也開始受到各公募和私募基金的雙重追捧，表現出較好的成長性，作為拉動經濟發展的三駕馬車之一，消費在未來被寄予更大的期望，2008年受奧運拉動內需效應影響，投資和消費類上市公司業績有望依舊保持強勁增長態勢。

　　藍籌的大幅減持標志著新的基金倉位格局的形成，可這意味著它將被打入冷宮嗎？

　　“房地產和采掘業都具備資源高度集中的特點，可以享受到很大的價值重估溢價，而金融行業受到人民幣升值驅動，長期穩健升值的潛力巨大。雖然11月份基金重倉的這幾類行業均屬于市場調整的主要板塊，但是短期的調整無法掩蓋其長期具備的投資價值，值得戰略性持有。”銀河證券高級基金分析師魏慧君對記者說。

    新浪財經獨家稿件聲明：該作品（文字、圖片、圖表及音視頻）特供新浪使用，未經授權，任何媒體和個人不得全部或部分轉載。