北京報道 見習記者 張偉霖

　　近日,易方達基金管理公司宣布將把每年不超過5%的利潤投入其創建的教育基金會,并計劃在明年年初將把已實現利潤2000萬元注入。以此估算,易方達2007年利潤總額將不低于4億元。同時,易方達預計,其今年收入總額將達15億元。

　　以此計算,易方達今年的收入利潤率將不低于26%。而2006年易方達的營業收入5.4億元,利潤為1.01億元,收入利潤率尚不足20%。對此,易方達總裁葉俊英表示,利潤率水平的提高主要是因為今年收入的增幅遠遠高于費用支出的增幅。事實上,基金公司的費用支出在今年一直是快速增長,尤其營銷費用大幅度提高。

　　利潤率顯著提高

　　一家資產管理規模超過千億元的基金公司市場部人士表示,從2006年開始,較大規模的基金公司更加注重品牌建設和服務,其銷售費用的支出幾乎翻番。

　　在基金公司的費用結構中,營銷費用一向遠遠超過其他費用所占比例。根據安信證券的統計,2006年基金業總收入達到73億元,而基金公司營銷費用為20.59億元,占比超過了1/4。

　　但這種營銷費用的增加仍然無法與今年基金公司管理資產規模的膨脹速度相比,資產管理規模從年初的8000多億元到現在超過3萬億元,基金收入增長幅度也隨之暴漲275%。今年上半年56家基金公司323只基金實現經營業績7044.8億元,超過了基金業過去7年經營業績總和。

　　中小基金公司的利潤率則顯得更加驚人。以諾安基金管理公司為例,其管理的資產規模已超過650億元。2007年上半年度,諾安基金管理公司未經

審計營業收入為1.47億元,而凈利潤達7624萬元。

　　北京一家小型基金公司銷售經理表示,由于成本控制,中小基金公司在營銷上要有的放矢,因此更偏向于渠道溝通。事實上,國內基金業還不是完全競爭行業,基金產品仍供不應求,因此管理費收入足以讓"勤儉持家"的基金公司旱澇保收。

　　仍是靠天吃飯

　　安信證券基金分析師付強表示,今年基金公司除了管理費收入的暴漲,在申購贖回手續費上也有相當斬獲。據其統計,2006年全年

股票型基金的申購贖回周轉率為156%,而2007年基民進出頻率明顯放大。在2007年前三季度中,僅單季度的周轉率就已接近去年全年水平,分別為151%、127%、90%。同時,基民平均持有周期每年都在下降,并在2007年下降幅度加大。從2004年開始,平均持有周期分別為20個月、18個月,14個月,到了2007年則僅為8個月。

　　從基金收入結構看,除了管理費收入和手續費,基金公司的投資收益在量上也有大幅增長。統計顯示,在2006年基金業高達73億元的總管理費收入中,管理費收入近61億元(占比80%),手續費收入為7億元(占比9%),投資收益則為5.04億元(占比7%)。

　　付強表示,在2006年前投資收益幾乎是不存在,但在2006年卻成了不可或缺的一個項目。對于部分中小基金公司而言,投資收益甚至構成當年營業收入和利潤的主體。

　　今年,各家基金公司加大對旗下基金的投資。僅華夏基金就先后不下6次增持旗下各類基金品種。2006年,華夏基金在這方面的投資收益達到8000萬元左右。付強認為,投資行為對于基金公司而言,在牛市時可以得利,但在熊市卻可能是噩耗,其中潛藏的風險不可小視。與基金管理公司1億元左右的注冊資本金相比,動輒數千萬元的主動投資規模并不小。

　　"基金公司仍沒有擺脫靠天吃飯的局面。"某基金公司投資總監坦陳。

　　今年牛市對基金公司的利潤促進顯而易見。據普華永道對19家合資基金公司的調查,其中兩家2007年收入增長將超過100%,另有17家預計收入增長區間在20%至99%。