深圳報道 本報記者 簡俊東

　　雖然上證指數(shù)11月惡夢般大跌18.19%,但是私募信托產(chǎn)品的倉位調(diào)整并沒有市場猜測的那么激烈。

　　作為私募信托基金聚集地之一,華寶信托旗下的私募信托產(chǎn)品公布的11月報告顯示,大部分私募信托基金以靜制動,消極應對指數(shù)下跌,在15只主要投資于A股市場的私募信托產(chǎn)品中,有9只保持倉位相對穩(wěn)定。此外,基金依然是私募信托產(chǎn)品較為信任的投資品種。

　　主流：積極打新

　　11月,滬深股市幾乎單邊下跌,上證綜指累計下跌1082.99點,深證成指累計下跌3893.50點,雙雙創(chuàng)歷史單月下跌點數(shù)之最,基準指數(shù)滬深300指數(shù)11月下跌了16.72%,兩市超過六成的A股跌勢超過大盤。除中國石油(601857.SH)外,兩市其他A股的總市值這個月合計蒸發(fā)4.13萬億元,當月兩市成交量還創(chuàng)下年內(nèi)新低。

　　雖然指數(shù)表現(xiàn)超出市場預計,但不少私募信托基金仍然選擇持倉"硬挺"。

　　"本賬戶操作集中在新股申購與買賣,二級市場上對所持股票品種和數(shù)量沒有做任何調(diào)整。""點金二十四號"在其11月操作報告中如此表示。

　　"點金二十四號"的本金規(guī)模7620萬元,投資方向既可以是A股,也可以是封閉式基金和

　　11月雖然遭遇指數(shù)大跌,但是"點金二十四號"僅下跌4.7%。這得益于其一直以來均衡的倉位配置策略,截至11月末的資產(chǎn)配置顯示,其股票持倉比例占21.73%,基金資產(chǎn)占26.38%,新股申購款項占42.62%,還持有9.27%的現(xiàn)金。

　　與之一樣均衡配置資產(chǎn)的私募信托基金還有"德匯信托"、"點金十七號"、"點金十五號"。這些私募信托基金的股票調(diào)整都相對較少。

　　"德匯信托"表示,其11月"新股申購之外的操作僅為小幅增持雙匯發(fā)展(000895.SZ)和減持中糧屯河(600737.SH)"。

　　"點金十七號"當月操作則"集中在新股申購與買賣,二級市場上僅月初稍稍調(diào)整了封閉式基金的品種"。

　　而"點金十五號""除積極申購新股外,其他操作相對較少,僅月末申購和贖回了各一只基金。"

　　這些私募信托基金的操盤信息顯示,他們將積極參與新股申購作為對沖市場單邊下跌風險的一項重要舉措。數(shù)據(jù)顯示,"德匯信托"、"點金十七號"、"點金十五號"3只信托的新股申購款項分別占其總資產(chǎn)的43.82%、21.50%和20.36%。

　　注重資產(chǎn)配置,持股變動少及積極打新是此類私募信托基金的共同點。在11月的市場環(huán)境下,這類私募信托基金的凈值表現(xiàn)相對較好,上述3只信托11月凈值僅分別下跌2.40%、3.66%和3.46%,遠遠跑贏大盤。

　　個性私募:高倉位運作

　　雖然求穩(wěn)是結(jié)構(gòu)性私募信托的共性,但也有一些個性明顯的私募信托基金。

　　無論是公募還是私募,大部分會通過調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)規(guī)避市場風險或者抓住市場機會。但"華創(chuàng)信托"不但調(diào)整持股結(jié)構(gòu),還將其對市場的判斷體現(xiàn)在股票倉位的大比例調(diào)整上。

　　11月,"華創(chuàng)信托"的股票倉位僅23.63%,而其10月的股票倉位為40.25%,倉位明顯降低。

　　"華創(chuàng)信托"表示,這個月,"該計劃的股票品種和數(shù)量變化相對月初明顯,對賬戶內(nèi)多個板塊股票品種做出調(diào)整"。

　　根據(jù)市場環(huán)境的變化對倉位進行大比例調(diào)整,是"華創(chuàng)信托"一直以來的操作手法。

　　經(jīng)歷"5·30"之后,"華創(chuàng)信托"6月份的股票倉位一度降至12.13%,但是7月份行情確立后,其股票倉位則一度達75.80%。

　　8月份,上證指數(shù)以188點的長陰開盤,"華創(chuàng)信托"看淡A股,至月末,其股票倉位又降至10.90%,9月,市場出現(xiàn)振蕩行情,"華創(chuàng)信托"股票倉位再次增至63.98%。

　　"華創(chuàng)信托"的操作手法雖然"新鮮",但從凈值指標看,卻并沒有明顯優(yōu)勢。

　　6-11月的6個月內(nèi),"華創(chuàng)信托"僅在6月和11月跑贏上證指數(shù)。

　　此外,雖然11月指數(shù)大跌,也有個別激進型私募選擇高倉位"過冬",這些私募信托基金都是前期對倉位做過積極調(diào)整的。

　　"點金十一號"和"點金十八號",截至11月底的股票倉位分別達99.96%和97.76%。

　　其中,"點金十一號"的股票倉位一直以來都保持超過95%的持倉比例,雖然高倉位運作,但其持股卻相對穩(wěn)定。8月和9月,"點金十一號"對其持股做過較大調(diào)整,其在10月和11月的公告中均表示,持倉結(jié)構(gòu)未做大幅調(diào)整。這樣的操作手法使"點金十一號"大部分月份的凈值增長率跟上證指數(shù)漲幅非常接近,11月其凈值下跌16.90%,與上證指數(shù)跌幅相仿。

　　同是喜歡高倉位持股,"點金十八號"卻以頻繁操作當成自己的風格。這種風格使其業(yè)績表現(xiàn)跟上證指數(shù)漲幅之間有較大差距。

　　今年9月,上證指數(shù)上漲6.39%,"點金十八號"的區(qū)間凈值漲幅達12.03%,10月,上證指數(shù)上漲7.25%,但"點金十八號"的凈值卻下跌4.61%。

　　進入11月,"點金十八號"改變一貫作風,"操作較少;除申購大盤股外,僅月初拋出了多只個股,并增加黃山旅游(600054.SH)一只股票,其后持股品種和數(shù)量均無任何變化","點金十八號"表示。

　　11月"點金十八號"的凈值下跌16.19%。