譚璐

　　 巴西被香港貿(mào)易發(fā)展局助理首席經(jīng)濟師潘永才在研究報告中形容為“拉丁美洲明日之星”。眾多基金業(yè)內(nèi)人士也持續(xù)看好拉美市場，尤其是巴西。

　　 據(jù)晨星（亞洲）有限公司統(tǒng)計，截至12月7日的數(shù)據(jù)顯示，在香港十大基金榜上，拉丁美洲股票基金表現(xiàn)顯眼，業(yè)績表現(xiàn)位列第二，僅次于印度股票基金。拉丁美洲股票基金的三個月回報率為21.84%，今年至10月31日的回報率為49.517%，一年回報率為54.441%。

　　 拉美市場各有利弊

　　 英國寶源投資管理公司預(yù)測，從2007年到2017年的十年間，G7國家（七大工業(yè)國：美國、日本、德國、法國、英國、加拿大和

意大利）的GDP增長率為2.3%，東北亞為7.3%，東南亞為5.3%，東歐為5.5%，拉丁美洲為4.3%�？v觀2008年全球經(jīng)濟發(fā)展，美國經(jīng)濟趨緩，美元疲弱，全球需求上升導(dǎo)致的原材料價格持續(xù)上漲等因素，都將進一步刺激了拉美地區(qū)富含天然資源國家的出口。

　　 不過拉美國家各有不足。阿根廷擁有經(jīng)濟優(yōu)化的基礎(chǔ)，但政治層面的穩(wěn)定性仍然是投資者憂慮的因素之一。墨西哥的財政改革刺激了經(jīng)濟發(fā)展，但是因為與美國經(jīng)濟的關(guān)聯(lián)度較高，所以也可能受累于次按危機可能引發(fā)的經(jīng)濟衰退。而智利雖然經(jīng)濟數(shù)據(jù)良好，但利率上升和股價高漲后回落的壓力仍然存在。

　　 花旗近期的一份研究報告認為，美國是新興市場受影響的主要不確定因素，通過衡量每個國家國內(nèi)與美國的資產(chǎn)價格聯(lián)系以及金融體系相對收入的規(guī)模，新加坡、墨西哥和巴西的

股票市場與美國關(guān)聯(lián)度上升幅度最大。這份報告同時表明，新興市場的財政狀況和宏觀數(shù)據(jù)都有所改善，通脹減緩、增長穩(wěn)固、財政收入良好以及經(jīng)常賬戶更為平衡，使新興市場有能力應(yīng)對G3（美、歐、日）經(jīng)濟放緩的沖擊。如果明年新興市場的資產(chǎn)價格表現(xiàn)更為分化，不對美國或歐洲經(jīng)濟反映一致，投資者的獲益將更高。

　　 巴西：拉美明日之星

　　 目前巴西的發(fā)展前景最為看好，經(jīng)濟強勁、股價便宜，股市波動幅度在10%以內(nèi)。今年11月，巴西國營石油公司Petrobr在巴西東南海域發(fā)現(xiàn)了有史以來最大的深海油田，僅次于儲量120億桶的哈薩克斯坦油田，將使巴西成為石油輸出大國。

　　 香港貿(mào)易發(fā)展局助理首席經(jīng)濟師潘永才對本報記者表示，巴西的人均國民生產(chǎn)總值高達6000美元，而且增長迅速，在“金磚四國”（BRIC：巴西、俄羅斯、印度和中國）中排第二位。潘永才說，近年來，巴西推行穩(wěn)健的財政和貨幣政策，加上全球化的商品需求，推動了巴西國內(nèi)制造業(yè)的發(fā)展。

　　 今年初巴西政府公布了《推動經(jīng)濟增長計劃》，未來4年內(nèi)將投資2350億美元用于能源、交通、住房等領(lǐng)域的建設(shè)。今年以來巴西的外商直接投資（FDI）已超過2000億美金，信貸市場以每年20%的速度成長，也刺激了國內(nèi)的需求。

　　 香港貿(mào)易發(fā)展局的研究報告顯示，經(jīng)歷了2001年到2003年的經(jīng)濟和金融危機之后，巴西經(jīng)濟在2004年到2006年開始復(fù)蘇，GDP年增長率達到4.1%；預(yù)計2007年和2008年，巴西GDP增長率將分別達到4.7%和5.5%。另外，根據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)，巴西的通貨膨脹率從2003年的16%降到目前的4%。摩根大通估計，明年巴西的企業(yè)獲利成長率達16%，且預(yù)期巴西會降息，可進一步推動企業(yè)的投資活動。

　　 目前，在霸菱拉丁美洲基金、摩根富林明拉丁美洲基金、寶源環(huán)球拉丁美洲基金等基金的持股中，巴西股票都占接近60%，甚至更高。有香港的分析師預(yù)估，巴西將在今年年底前被穆廸調(diào)升至“投資等級”，到時來自私募基金、退休基金以及保險公司的熱錢將涌入，成為推高巴西股市和幣值的動力。