同樣的時間買進，QDII跑贏了A股市場基金。中行新興市場QDII上周首次披露凈值，其持有者嘗到了QDII分散風險的甜頭。

　　有銀行QDII幾乎未損失

　　該款于10月30日開始運作的QDII，12月12日公布的最新凈值為1.0094元。相比之下，同期的A股基金大多受累于A股市場回調，例如，與指數“形影相隨”的上證50ETF下跌約8%。某銀行理財經理對記者說，QDII作為實現多個市場配置的投資工具，其最大價值是分散投資風險。上述對比說明，QDII初步發揮了應有的避險價值。

　　數據顯示，11月A股市場跌幅大于海外市場。當月，上證指數下跌18.19%，而恒生指數下跌8.65%。最近兩周，基金QDII出現凈值快速回升，上投摩根QDII在前一周大漲了7.82%。12月12日發布的“中銀穩健增長(R)”累計凈值較11月23日回升了5.6%。

　　值得一提的是，QDII投資于海外市場，但最近震蕩的損失卻與國內因素有關。某QDII基金經理稱，在制定投資策略時，主要考慮如何回避美國次級債風波的影響。但最近一個多月以來，中國內地推出的一系列宏觀經濟政策，對周邊市場的影響更為巨大。

　　滬上銀行人士稱，基金QDII的“失誤”，在銀行系QDII中也或多或少存在，因為現有QDII主要投資于以香港為主的亞太市場。通過比較可發現，到上周五收盤，道瓊斯指數和恒生指數較前期高點回調了4.58%和8.9%，而上證指數較高點回落了16.86%。

　　QDII長期投資價值看好

　　不過，對于亞太市場的前景，QDII基金經理繼續看好，因為過去幾年中，亞太股市每隔一段時間都出現8%至17%的深幅調整，但沒有妨礙大牛市的繼續。業內人士指出，次貸風波和美國經濟放緩，是當前外盤不穩的兩大主因。但在新興國家基礎建設與內需消費提升下，新興市場仍可維持高經濟成長，受美國經濟放緩影響程度有限。

　　其中，港股繼續被看好。摩根大通董事總經理、中國

證券市場主席李晶近日表示，明年底前內地QDII流出資金將達900億美元。她預計，恒生指數表現將與香港上市公司盈利同步增長，明年全年恒指將有約20%的上升。在A股較多新股上市吸納資金的情況下，明年H股表現將跑贏A股。

　　上述對港股看好的預期，很大程度上基于內地資金對港股的追捧。某銀行人士稱，盡管“港股直通車”推出沒有時間表，但流向香港市場的內地資金非常可觀。據報道，今年8月以來，流入香港的國際國內游資估算約2萬億港元，其中，內地流入的占比最大，粗略預算超1萬億港元。

　　上述銀行人士稱，“港股直通車”計劃不會取消，一旦開通，更多內地資金將通過合法渠道進入香港，而不再是灰色渠道 “暗流滾滾”。資金面預期良好及內地企業業績提高，是QDII投資港股的兩大利好支撐。

　　不過，

理財專家提醒，本月11日美元減息，香港恒生指數連續兩天的單日跌幅超過2%，說明外盤仍面臨震蕩。即便QDII凈值再度“開倒車”，也應該耐心持有。

　　卜春艷 每日經濟新聞