于春敏 每日經(jīng)濟新聞

　　經(jīng)過11月份深度調(diào)整行情的洗禮，市場對基金的熱情已明顯降溫。正所謂風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，市場風(fēng)云變幻，此前一直因投資者過于熱情而急于控制規(guī)模的基金公司，轉(zhuǎn)而開始為規(guī)模擔(dān)憂并紛紛加強營銷來提振投資者的購買熱情。業(yè)內(nèi)人士指出，年末的調(diào)整行情，已讓一度異常火爆的基金銷售趨于平淡，著眼于行業(yè)的未來發(fā)展和基金業(yè)競爭的加劇，基金公司新一輪的“跑馬圈地”運動已然開始。在行情發(fā)展不確定性因素日漸增多、市場操作難度逐步加大的情況下，未來無論是單個基金業(yè)績還是基金公司，進一步分化都將不可避免。

　　新一輪“跑馬圈地”開始

　　在經(jīng)歷了11月的贖回寒潮之后，隨著市場逐步走穩(wěn)，越來越多的基金公司紛紛發(fā)布公告對旗下暫停申購的基金進行解禁。南方基金昨日公告稱，決定自2007年12月14日起重新開放南方績優(yōu)成長基金和南方成份精選基金的申購及轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)；工銀瑞信基金公告顯示，旗下工銀瑞信增強收益?zhèn)�券型證券投資基金于昨日起恢復(fù)申購贖回。與此同時，華夏回報基金、華夏優(yōu)勢增長基金從12月10日起開放申購贖回；中�；�金也于上周公告從12月11日起恢復(fù)中海優(yōu)質(zhì)成長基金的申購和轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)。另外，12月7日和14日，上投摩根基金分別恢復(fù)了上投中國優(yōu)勢、上投摩根阿爾法的日常申購業(yè)務(wù)。

　　但是，從近期的基金銷售情況看，投資者的熱情大不如前，火爆場景已成昨日追憶。為了表示對旗下基金的信任和未來業(yè)績的樂觀，更為了調(diào)動投資者購買基金的熱情，不少基金公司開始動用自有資金投入旗下的

股票基金。目前，中海、國海富蘭克林、華安、天治和泰信5家基金公司已表示將投資1.51億元申購自家旗下的股票型基金，其用心良苦可見一斑。

　　進一步分化將不可避免

　　業(yè)內(nèi)人士表示，宏觀經(jīng)濟調(diào)控和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整所帶來的不確定性、國際化程度加大背景下國外市場引發(fā)的風(fēng)險等諸多因素交織在一起，未來基礎(chǔ)市場行情走勢的不確定性和復(fù)雜性大大提高，單邊上漲的行情已不大可能再現(xiàn)。這樣，無論是單只基金的業(yè)績，還是整個基金公司的分化將不可避免。

　　毋庸置疑，目前，各類基金操作風(fēng)格的趨同度整體而言還是比較高的，隨著未來市場的趨穩(wěn)和基金規(guī)模增速的放緩，眾基金間的競爭將更加激烈，這將直接導(dǎo)致基金操作風(fēng)格的多樣化，從而不可避免引發(fā)基金業(yè)績的分化。事實上，前期行情的波動，基金間業(yè)績分化已初露端倪，這在次新基金中表現(xiàn)尤為突出。數(shù)據(jù)顯示，在今年8月份以來成立的11只基金中，截至12月10日，凈值增長率超過10%的僅有大成優(yōu)選、

長城品牌優(yōu)選和中郵核心成長3只基金，凈值增長率分別為19.8%、14.82%、10.02%。

　　與此同時，很長時間以來，市場單邊上漲的行情很大程度上掩蓋了各基金公司內(nèi)部的管理、投研水平以及營銷等綜合實力間的差距，單只基金規(guī)模和業(yè)績表現(xiàn)也很難反映出其背后基金公司的整體實力。可以預(yù)見，在行情操作難度加大、整體增速放緩、競爭加劇的背景下，基金公司間的進一步分化將是不可逆轉(zhuǎn)的趨勢。

　　于春敏 每日經(jīng)濟新聞

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