明年一季度新稅法實施后上市公司業績釋放可能帶來高配送機會借紅利基金布局明年初高配送

　　聯系信箱：touzi@21cn.com

　　本專題撰文 記者 吳倩

　　時近歲末，機構、散戶都在積極布局明年的行情。由于明年開始要實行新稅法，不少機構投資者把選股的目光重點投向將受益新稅法的上市公司，那么，基金投資者們該如何分享新稅法實施的“盛宴”呢？

　　基金研究人士建議，布局2008，基金投資者們不妨關注紅利型基金，借此分享明年1季度新稅法實施后上市公司業績釋放可能帶來的高配送機會，而從長期來看，紅利型基金的業績也有望在長跑中勝出。那么，有意布局紅利型基金的投資者該如何挑選紅利型基金呢？

　　(CFP)

　　選擇標準

　　標準一：同叫“紅利”策略不同

　　從目前我國基金市場上已有的紅利型基金來看，通常在名稱中會冠以“紅利”、“分紅”、“收益”等諸如此類的字眼，投資者也一般可以通過這一特征在200多只

　　但是同時需要提醒投資者的是，并非所有名為“×××紅利基金”的基金都是采取“紅利投資”策略的。雖然都叫“紅利基金”，但是“紅利”的含義卻截然不同。

　　具體來看，一種紅利基金如上文所述指的是基金的投資策略，即對高股息的紅利股股票的優先持有，比如友邦華泰紅利ETF、華夏紅利基金、中信紅利精選、光大保德信紅利基金等；而另外一種紅利基金的“紅利”則是針對基金的分紅策略而言，這類基金一般有強制的分紅條款，即約定“定時定點分紅”，如海富通強化回報、上投摩根雙息平衡、信誠四季紅、中海分紅增利、新世紀優選分紅等等。

　　因此，對于看重紅利股穩定性和高成長性的投資者來說，應著重關注第一種紅利型基金，而第二種紅利型基金因為約定強制分紅，能夠提供給投資者比較穩健的現金流，因此，比較適合追求穩定現金收益和厭惡風險的投資者。

　　長期以來，我國股市就有“年報前炒業績”的傳統，在年報披露季節到來的此時，業績優良、分紅派息額比較高的股票會成為不少資金尤其是新入場資金追逐的對象，而早已置身其中的紅利型基金的業績就有望因此受益。

　　而由于與往年不同，明年新稅法將開始實施，天相投資顧問公司基金研究人員建議，基于明年1季度新稅法實施后上市公司業績釋放可能帶來的高配送機會，建議投資者布局2008年時，可對紅利型基金進行關注。

　　除了年報公布時帶來的投資機會，其實，由于重點投資的紅利股具有較高的現金收益特征，表現穩健，并且，A股市場中，紅利股同時呈現出獨特的高成長性，從長期投資來看，紅利型基金通常也能帶來穩健的高回報。

　　以歷史較長的美國市場為例，如果在1973年將1萬美元投資于美國標準普爾500指數中的分紅股票，30年后可以獲得41.5萬美元的收入。而如果在同一時期將1萬美元投資于非分紅股票，僅可以獲得9.6萬美元的收入。

　　關注點：

　　投紅利股長期圖穩定短期博高收益

　　紅利投資

　　所謂紅利投資，就是投資于那些能夠實現穩定、豐厚現金分紅的上市公司的股票，主要通過上市公司的股利分紅來獲取收益。而在目前市面上眾多的股票型基金中，有一種紅利型基金，就是以“紅利投資”為主要投資策略的基金，即重點投資于長期堅持分紅以回報投資者的高股息的上市公司的基金。

　　標準二：同是“紅色”深淺不一

　　另外，即使是同樣采取主投“紅利股”投資策略的紅利型基金，對紅利股的投資力度也有所不同。

　　有的紅利型基金的“紅”色濃重一些。目前，“紅”色最濃的紅利型基金當數友邦華泰上證紅利ETF，其95%以上的資產都是投資于上證紅利指數成分股或備選成分股，而富蘭克林國海中國收益、光大保德信紅利基金也屬于偏“紅”的品種。

　　友邦華泰上證紅利ETF契約規定，股票投資主要集中于具有良好分紅記錄的上市公司，該部分股票和債券投資比例不低于基金資產的80%，富蘭克林國海中國收益、光大保德信紅利基金則在基金合同中闡明，投資于高分紅類股票比例不低于非現金基金資產的80%。而其余多數紅利型基金只是偏重于投資紅利股，但對投資比例卻多無明確限制。

　　此外，有的紅利型基金則并不單是偏重于投資高股息股票，而是強調在股息或債息中任一之間取得平衡，強調取得代表經濟增長的股票市場和代表固定收益的債券市場的雙重獲利機會。

　　提醒：

　　比較基準區分可投資性

　　需要提醒的是，由于業績比較基準的不同，主投“紅利股”的紅利型基金在選擇投資標的時側重點也會有所不同，因此，在選擇紅利型基金時，投資者莫忘仔細斟酌一下這些基金的業績比較基準。

　　比如，華夏紅利基金選用新華富時150紅利指數作為股票投資部分的業績比較基準，而友邦華泰上證紅利ETF則選用上證紅利指數為股票投資部分的業績比較基準。上證紅利指數所反映的是上海