銀河證券孫卓

　　隨著第4批股指期貨會員名單的公布，中金所會員數已經突破50家，交易體系基本成形，國人翹首期待的股指期貨開出條件已經越來越成熟。受此消息刺激，周二市場主要期貨概念品種如弘業股份等異動明顯，出現增量資金持續建倉的跡象。而另一方面，市場似乎忽略了另一重大無風險套利機會———封閉式基金。我們認為，時值年底，封閉式基金的套利機會主要表現在以下三個方面。

　　第一，封閉式基金可以作為指數期貨套利活動中的現貨替代品，而在未來融資融券中，其相對普通

　　第二，年底分紅預期成為重要的推動因素，由于在今年的大牛市中，封閉式基金積累了非常豐厚的盈利，其大規模壓抑的分紅欲望有望在年底成為現實。實際上，從上周封閉式基金的價格走勢看，具有較大分紅潛力的大盤基金表現可圈可點。基金久嘉在上周末折價率重回20%以上，因此二級市場再度受到投資者追捧，上周價格漲幅高達9.31%，名列傳統型封閉式基金榜首。由于該基金2007年度分紅潛力較大，市場對其分紅行情仍然有較好預期。除此之外，基金裕隆、安信、安順等分紅預期較大、折價率幅度較大的品種也在反彈行情中表現積極，上周二級市場價格漲幅均在5%以上。

　　第三，從已經封轉開的幾家基金來看，都取得了非常不錯的效果，有的基金甚至從以前的折價到出現溢價，這給市場的信心無疑是強烈的，而隨著市場上封閉式基金的越來越少，其籌碼的稀缺性也愈發明顯。再加上封閉式基金交易無印花稅特點，也易受短線投機資金追逐。

　　基于以上分析，再加上近期基金泰和挑戰歷史新高，封閉式基金的行情已是山雨欲來風滿樓，其中的優秀品種，如基金金鑫(500011)值得我們關注。