中國人民銀行8日宣布，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率1個百分點 基金公司：利空會很快消化完

　　證券時報記者 付建利

　　本報訊 中國人民銀行8日宣布，從2007年12月25日起，上調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率1個百分點。 此次調(diào)整后，普通存款類金融機構(gòu)將執(zhí)行14.5%的存款準(zhǔn)備金率標(biāo)準(zhǔn)，該標(biāo)準(zhǔn)創(chuàng)20余年新高。

　　接受記者采訪的基金經(jīng)理們大多認(rèn)為，本次加大力度上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，顯示出了宏觀調(diào)控“從緊”的決心，但在前期已消化諸多利空因素的情況下，股市不會受到大的沖擊。

　　影響主要在心理層面

　　“即使是上調(diào)1個百分點，在目前市場信心遭受前期打擊的背景下，利空會很快消化完的！”昨日，深圳一家合資基金公司的

股票投資部研究總監(jiān)告訴記者，此次央行再次上調(diào)準(zhǔn)備金率，更多地是加強銀行體系流動性管理，抑制貨幣信貸過快增長，從而釋放出明年“從緊”的貨幣調(diào)控政策信號。影響股票市場的因素畢竟是多方面的，就銀行股而言，短期內(nèi)也許會受到一定的打擊，但

人民幣升值加快和所得稅改革的預(yù)期，會很快消化這一利空，“銀行股如果走熊，這輪牛市也就到頭了。但目前絲毫沒有這種跡象�！痹撗芯靠偙O(jiān)如是說。

　　深圳一位所掌管基金正在實施拆分的基金經(jīng)理告訴記者，短期來看，市場資金面將進一步趨緊，如果后續(xù)的調(diào)控政策出臺，將短期內(nèi)對大盤的反彈帶來一定的壓力，尤其是對銀行股的影響比較明顯，其中對小銀行的影響比大銀行更大，那些大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)的中小銀行，將明顯受到影響。但從根本上來說，上調(diào)準(zhǔn)備金率不會改變牛市運行的基石。

　　深圳這位基金經(jīng)理還認(rèn)為，本次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，投資者最好的應(yīng)對策略是做好行業(yè)配置。對于下游內(nèi)需的行業(yè)如商業(yè)百貨、食品飲料來說，反倒是利好，因為下游行業(yè)更能抵御通貨膨脹的壓力。從歷次提高存款準(zhǔn)備金率后市場的表現(xiàn)來看，可以說影響在逐步縮小。在目前的階段，經(jīng)過前階段超過一千點以上的大跌，不少股票估值水平已處在合理區(qū)間，股指再次向下的可能性并不大，而由于內(nèi)地貿(mào)易順差過大，流動性充裕的現(xiàn)狀還將長期存在。因此，本次存款準(zhǔn)備金率上調(diào)更多地是體現(xiàn)在心理層面。

　　市場將進入平穩(wěn)階段

　　盡管長期來看，基金等機構(gòu)投資者普遍看好后市，但就短期而言，基金經(jīng)理們一致認(rèn)為，市場將進入較為平穩(wěn)的階段，大漲大跌都不太可能出現(xiàn)，目前的反彈并不意味著反轉(zhuǎn)，堅定看好后市的投資者可逢低逐步介入。

　　上投摩根基金公司表示，A股市場在前周擊穿半年線后，上周出現(xiàn)一波反彈行情。但市場整體市盈率依然維持在37倍左右的高位，估值壓力并沒有得到有效的釋放。造成這種局面的主要因素在于部分行業(yè)上市公司三季度季報盈利水平低于市場預(yù)期，因此在四季度企業(yè)盈利水平未知的情況下，判定市場反轉(zhuǎn)還為時過早。后市操作方面，由于受周邊市場反彈拉動，上周A股市場出現(xiàn)反彈，但是市場熱點較為分散。12月5日閉幕的中央經(jīng)濟工作會議為明年的政策導(dǎo)向定下了調(diào)控的基調(diào)，十年來第一次提出“從緊的貨幣政策”，旨在壓縮貸款、控制信貸。而短期之內(nèi)，投資者的心態(tài)還將保持謹(jǐn)慎。因此，目前市場還處于震蕩筑底階段。投資者應(yīng)保持謹(jǐn)慎樂觀，根據(jù)政策導(dǎo)向?qū)γ髂甑耐顿Y布局進行調(diào)整。

　　上海一位基金經(jīng)理表示，從央行此次上調(diào)準(zhǔn)備金率的力度來看，管理層調(diào)控的決心和力度以后將進一步加強，預(yù)計明年將會有更強力度的調(diào)控措施出臺。投資者不應(yīng)對明年的行情抱有過高的期望。但上市公司明年盈利增速預(yù)計仍將在30%以上，實際的負(fù)利率和有限的投資渠道導(dǎo)致國內(nèi)資金依然結(jié)構(gòu)性過剩；同時，由政府主導(dǎo)的央企整體上市和并購重組仍將繼續(xù)進行，這些因素都決定了2008年牛市的主基調(diào)不會發(fā)生改變。

    新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。