進一步的調查顯示， 來自機構持有人的壓力是導致封基遲遲不分紅的重要因素之一， 隨著2008年的腳步日益臨近，投資者不妨———

　　-本刊見習記者 楊毅沉

　　在大盤風雨飄搖的最近兩周，封閉式基金二級市場的價格卻穩步走高。除去近期曾經分紅的基金金盛和基金景陽，其他上市交易的 31只封閉式基金在本周四的二級市場價格均已超過上周一的收盤價，顯示出大盤封基最近特有的強勁走勢。一些業內人士分析認為，最近正是購買封基的好時機。然而，在種種利好信號下隱藏的，正是《紅周刊》一直關注的封基分紅的深層次問題。

　　封基分紅需更明確的政策指導

　　11月23日，國泰基金旗下的基金金盛每10份分紅12元，創下單只封閉式基金一次性分紅數額紀錄。雖然如此，該公司旗下的基金金泰和基金金鑫仍然在本年度沒有進行過收益分配。眼看2007年進入收官階段，如果今年不進行分紅，則意味著明年一季度很有可能會出現一次性大比例分紅的現象。就此，國泰基金接受記者的采訪，對《紅周刊》表達了基金公司對于封基分紅的一些觀點。

　　與有些投資者向《紅周刊》表示出對封基分紅的渴望一樣，國泰基金相關負責人對記者表示，同樣有封基持有人向該公司表示出希望分紅的想法，但與投資者考慮不同的是，基金公司需要考慮的因素會更多，要考慮持有人、公司銷售渠道和證券市場走勢這三個因素。

　　首先，不同的封基持有人對分紅的意愿具有很鮮明的差別。 許多中小持有人希望封閉式基金通過分紅提高折價率，從而提升潛在的投資價值，而一些機構投資者對此的意愿可能就沒有這樣強烈。其次，大盤的走勢是決定分紅與否的另一大因素。該人士表示，國泰基金對于當前股票市場的變化比較謹慎，會依調整的幅度來決定是否應該賣出股票進行分紅。

　　除了按要求每年至少將年度收益的90%進行分配和從持有人與投資者的角度出發來考慮分紅外，該負責人同時也對《紅周刊》表示，證監會要求封基每年至少分紅一次的政策似乎太過“寬松”。 在長達一年的期限內，基金公司恐怕很難主動地把握最好的分紅時機， 更多的時候可能會觀望， 并等待最佳時機的出現， 因為在年度結束后的第一個季度內一次性分紅也是政策允許的。

　　他對記者表示， 監管層如果規定封基每季度定期將所得收益進行分紅， 可能會使封基遲遲不分紅的問題得到改觀。

　　機構持有人或左右分紅進程

　　截至12月7日，仍有只封閉式基金在今年沒有對2007 年度的收益進行分配。 除了國泰基金的上述觀點外， 北京一家基金公司的內部人士向記者透露， 封閉式基金的機構持有人對封基分紅起到了關鍵的影響，這與《紅周刊》在對封基分紅一事剛剛進行調查時了解到的信息是一致的。

　　該人士表示，由于近兩年證券市場行情火爆，保險公司、財務公司等機構持有人收益可觀，但是2008年的行情變數較大， 來自封基分紅的巨大收益某種程度上是增加其收益的重要籌碼， 一些大的機構持有人會要求基金公司將本年度的收益推遲到第二年一季度分配， 而且基金公司在今年進行數次小額度分紅對其來說也沒有太大意義， 所以他們一般都會要求基金公司將封基分紅一事盡可能拖延至2008 年。

　　結合封閉式基金今年中報的持有人信息與截止到本周五的封基分紅情況來看(見附表)，機構持有人占到60%以上的封閉式基金除了剛剛分紅的基金金盛和基金銀豐外，其他的即便有分紅，分紅數額都較小，機構持有人對分紅的影響力可見一斑。當然，并不是個人持有人占多數的封基就一定會多分紅，如基金金鑫的機構持有人只占到12.92%，但其至今未能分紅便說明了這一問題。 但相對來說,機構的影響力會遠大于其他個人持有人，因此明年一季度封基的大規模分紅浪潮將不可避免。

　　上述北京這家基金公司的內部人士表示， 該公司的封閉式基金就受到機構持有人的要求， 很有可能在明年一季度大比例分紅。而國泰基金則表示， 該公司旗下兩只沒有分紅的基金可能不會等到最后一次性分紅，很有可能會提前。

　　但不管怎樣， 每年年初封閉式基金的分紅行情都將是一次絕佳的投資機會，而2008 年一季度封基分紅的預期尤其強烈， 投資者不妨在年底提前布局。