□本報記者 江沂

　　市場持續調整，很多因為基金賺錢效應而加入的個人投資者自9月份起，收益就不甚理想，有相當多的基民幾個月過去之后的基金凈值水平還徘徊在買入時附近。然而，債券型、貨幣型的資金在此次震蕩中，收益反而相對領先，且波動較小。近期，一些貨幣市場基金的7日年化收益率更是常常發生間歇性“井噴”———在新股發行高峰時超過15%，甚至達到20%，讓人們大跌眼鏡。

　　目前，有很多投資者通過基金轉換把錢轉入貨幣型基金“避風”，等市場轉暖后再伺機殺回偏股型基金。

　　可充當

理財助手

　　如果你對現金流動性要求較高，而且厭惡風險，那么貨幣市場基金是個相對不錯的選擇。特別是準備創業的私營業主。創業項目還未確定時，可先將創業資本金申購貨幣基金，等項目確定好后，再將資本金拿出來，投入到創業項目中去。這段時間所能獲得的收益要比存活期高3倍以上。

　　目前，貨幣市場基金主要的投資目標包括銀行存款、短期債券、央行票據、回購協議等。其收益包括投資所得的債券利息、債券的買賣差價、銀行存款利息以及其他收入等。比起債券基金來說流動性、避險性更好。對于個人投資者是類儲蓄的產品。一般來說，貨幣市場基金都是以銀行存款利息作為比較基準，如易方達旗下的貨幣市場基金，比較基準就是一年期銀行定期儲蓄存款的稅后利率。

　　目前還有一些創新的貨幣市場基金可以提供特別的服務，如融通基金旗下的“融通易支付”。“易支付”的具體服務內容包括自動申購、自動贖回、自動贖回還款等。投資者在認購、申購融通貨幣市場基金時，可以選擇與民生銀行簽訂服務協議。若簽訂自動贖回還款協議，就可以從基金賬戶自動贖回所持有的融通貨幣市場基金，用于民生銀行信用卡自動還款。而自動申購功能還能把每月工資直接轉成融通貨幣市場基金，然后通過民生銀行信用卡進行日常消費，在信用卡還款日，貨幣基金將自動贖回并支付信用卡賬單，那么投資者相當于賺取了信用卡免息期內貨幣市場基金所產生的收益。

　　不要寄望過高收益

　　注意貨幣市場基金的人，可能會注意到，有這樣兩個概念：“7日年化收益率”和“每萬份基金凈收益”。7日年化收益率是按照貨幣市場基金最近7日的每萬份基金收益折算的年化平均收益率。從9—11月份看，有一些基金的7日年化收益率屢屢超出10%，如萬家貨幣基金9月24日的七日年化收益率就高達17.412%。

　　一般來說，債券利息的高低、債券價格的波動幅度是影響貨幣市場基金收益的重要因素。貨幣市場基金的收益水平會隨著貨幣市場利率的波動、債券的買賣操作和申購贖回而不斷變化。若交易所回購利率攀升，則貨幣基金年化收益率走高。

　　近期貨幣市場基金驟升的收益率則源于大盤股的發行。以廣發貨幣市場基金為例，從9月18日起，其7日年化收益率就超過7%，在9月24日達到最高點15.18%。原因在于建設銀行、中海油服、中國神華等大盤股密集發行使短期資金面承受較大壓力，同時央行在9月先后提高了存貸款利率和存款

準備金率，此外國慶長假前銀行通常需要多留備付資金，綜合這些因素，出現階段性資金緊張局面，導致回購利率飆升。

　　而不同基金的收益不同，是因為有些基金經理早有準備，降低了久期，控制了長端的比例，同時加大了流動性頭寸的比例，有效地應付了市場流動性可能的變化，同時也有利于抓住市場收益率上升后帶來的投資機會。同時，利用市場短期利率上升的契機，有些基金還加大了交易所回購的比例，有效地提高了收益率。

　　不過7日年化收益率并不等于投資者最終獲得的全年收益，預計未來還有大盤新股發行，市場資金面中期也比較緊張。如此一來，貨幣基金高收益的局面有望持續一段時間，但最終會隨資金面的緩和回落到正常水平。

　　同時需要注意的是，牛市氛圍、不斷提高的定期

存款利率也給貨幣型基金造成沖擊，如今年以來貨幣市場基金平均收益為2.94%，一年以來的收益為3.13%，要跑贏3.5%左右的銀行稅后利息仍需努力。在加息周期下，投資者還需要考慮多方面因素。