早報記者 肖莉

　　在經歷上個月市場的大幅調整后，一些新基民終于難以忍受凈值下跌，加大了贖回力度。基金業人士告訴早報記者，從上周開始，基金贖回已開始放大，一些基金日贖回規模甚至達到了約10億元。

　　日贖回超150億

　　上個月，市場經歷了牛市以來罕見的持續下跌。滬深300指數在整個11月里下挫了20%，其中還囊括了一項紀錄——1994年以來最大單日下跌點數。

　　一位基金業人士透露，公募基金都在等待持有基金的個人投資者釋放恐慌情緒。事實上，多數基金自上周開始出現了每天0.5%~0.8%的凈贖回，基金們也許在等待他們的倉位因為贖回而自動上升到80%。

　　按照之前基金總規模3萬億元的數字計算，假設0.5%~0.8%的凈贖回數據確實存在，相當于每天贖回規模高達150億元至240億元，一周下來贖回量料達750億元至1200億元之巨，取其中位數，一周大概贖回了1000億元。

　　對于該贖回數字的真實性，早報記者與一些基金公司進行了核對。有基金公司人士告訴早報記者，其所在公司上周的單日贖回確實有所擴大，相比之前數千萬元的贖回量，已增加至數億元。

　　“差不多，我們比這個數字小些。”另有基金公司人士告訴早報記者，其所在公司的日贖回量稍低于上述比例，但上周贖回確有所增加，不過在贖回一周后，本周有所企穩，申購贖回已基本維持平衡。

　　“我們基金這周已經相對比較平穩了，規模主要受凈值損失而縮小。”該基金公司人士解釋。

　　新基民守留兩難

　　“剛剛開始下跌的時候，凈申購才厲害呢。”基金公司人士對下跌初始基民的熱情認購還記憶猶新。

　　然而，隨著市場持續下調，市場逐漸出現變化。基金業人士稱：“市場還是散戶主導市。基金目前手里都持有較多現金，以應對贖回加大時的流動性問題。”

　　基民心態的復雜性，在下半年以來表現尤甚。自“5·30”市場下跌以來，市場出現結構性表現，股民開始向基民轉化，在市場下半年的上漲過程中，每當市場出現下探，就有基民大批涌入，基金籌碼在震蕩市中迅速增加，新基民的基礎也在迅速擴大。

　　本輪調整初期，一些基金公司的基金仍然出現較大凈申購，然而，調整的幅度和時期或許超過了基民的忍耐限度，基民對一元基金的持續性營銷開始謹慎觀望；隨后，市場繼續下跌，基金開始遭遇小規模贖回，直至上周，贖回終于放大，市場也加快下跌。

　　未來基民將采取何種態度，將對市場有著重要影響。“市場一旦繼續下跌，一些新基民可能止損拋售基金，導致市場進一步下跌；市場如果回暖，一些基金一旦凈值回到面值，感受到市場風險的新基民，也可能為保住面值，慌張離場。”一些基金業人士擔心。

　　在此情況下，一些基金對倉位控制較低，匯豐晉信2016生命周期基金基金經理萬文俊說：“匯豐2016基金采取相對謹慎防御的投資策略，倉位和上個月總體保持一致。”

　　贖回將加速市場探底

　　對于基金終于出現的放大贖回，一些基金公司投資部人士似乎不憂反喜。一位基金公司人士上周向早報記者表示：“我們現在贖回的情況，跟‘5·30’大跌時反彈前差不多，基民們都熬不住了，就說明市場差不多到底了。”

　　興業基金投資總監杜昌勇也表示：“前兩天市場上部分基金出現較多贖回，說明市場在加速探底。”

　　對市場加速探底的說法，市場人士似乎也表示認同。有市場人士分析認為：“本輪市場調整以來，基金之前一直沒有大規模贖回，因此市場一直擔憂，基金一旦贖回，市場還將有較大調整空間。上周市場在震蕩中，終于出現贖回；而基金在市場早期的調整中，已儲備了較多的現金籌碼，應對目前贖回規模，余地相對較大。目前市場已有所企穩，估計經過基民大規模贖回后，下跌空間并不大。”

　　值得注意的是，在市場調整之后，一些空倉的私募基金已開始準備入場。市場人士透露，私募的投資者在等待更好的價格點，比如部分

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